Ahli strategi investasi di perusahaan keuangan terkemuka cenderung bullish, sehingga patut dicatat ketika mereka mencukur perkiraan mereka dan mengeluarkan komentar yang berhati-hati tentang arah pasar. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital, dan BMO Capital Markets adalah beberapa perusahaan yang baru-baru ini mengurangi target 2019 mereka untuk Indeks S&P 500 (SPX).
"Kasus dasar kami tetap bahwa pengembalian ekuitas akan positif untuk 2019, meskipun kami sekarang sisi atas yang lebih terbatas, " adalah pandangan Maneesh Deshpande, kepala strategi ekuitas AS & riset strategi derivatif ekuitas global di Barclays Capital, per catatan kepada klien dikutip oleh CNBC. Tabel di bawah ini menyajikan angka kinerja untuk S&P 500 dalam periode terakhir.
Investor Naik Liar Dengan S&P
- YTD 2019: + 3, 6% Desember. 2018: -9.2% 4Q 2018: -14.0% Tahun Penuh 2018: -6.2% 10 Tahun Terakhir: + 191.6%
Signifikansi untuk Investor
Keputusan oleh Apple Inc. (AAPL) untuk memangkas proyeksi pendapatannya untuk kuartal yang berakhir pada 31 Desember 2018 telah mengirimkan gelombang kejutan melalui pasar, "meningkatkan kecemasan bahwa perusahaan lain dapat mengikuti, " sebagaimana The Wall Street Journal menempatkannya.. Ketegangan perdagangan yang terus-menerus antara AS dan Cina merupakan faktor dalam pengumuman Apple, dan konsekuensi untuk perusahaan lain tampaknya meningkat, Journal menyarankan.
Sementara pertumbuhan pendapatan untuk S&P 500 berada di jalur yang lebih baik dari 20% pada 2018, perkiraan konsensus dari analis saham menyerukan perlambatan tajam ke pertumbuhan 7, 7% pada 2019. Bloomberg melaporkan. Sebagian besar pertumbuhan pada tahun 2018 adalah dampak reformasi pajak perusahaan satu kali. Harga pasar saham saat ini, sementara itu, mengantisipasi pertumbuhan pendapatan tahunan rata-rata hanya 3, 7% hingga 2023, menurut model yang digunakan oleh Goldman Sachs, Bloomberg menambahkan.
Salah satu alasan untuk pemotongan terbaru dalam perkiraan S&P 500 adalah bahwa banyak proyeksi sebelumnya dirilis sebelum pasar saham jatuh pada Desember 2018, penurunan bulanan terburuk sejak 2009, catatan Journal. Tabel di bawah mencantumkan beberapa revisi ini. Indeks ditutup pada 2.596, 64 pada 10 Januari 2019.
Pemotongan Terkini dalam Prakiraan S&P 500 untuk 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: dari 3, 350 hingga 2, 925 (-12, 7%) Tobias Levkovich, Citigroup: dari 3, 100 hingga 2, 850 (-8, 1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: dari 3, 000 hingga 2, 750 (-8, 3%) Brian Belski, BMO Capital Markets: dari 3.150 hingga 3.000 (-4, 8%)
Sementara penilaian pasar saham, yang diukur dengan rasio P / E ke depan pada S&P 500, telah jatuh sejak awal 2018, analisis rasio CAPE menunjukkan bahwa S&P masih lebih tinggi nilainya daripada pada waktu lain, kecuali sebelum Pasar Saham. Kecelakaan 1929 dan selama Gelembung Dotcom yang memuncak pada 2000, per majalah Fortune. Artikel yang sama mencatat bahwa tekanan kompetitif memberi sebagian besar perusahaan kemampuan yang sangat terbatas, jika ada, untuk meningkatkan laba dengan menaikkan harga lebih cepat daripada laju inflasi umum.
Kekhawatiran tentang kenaikan inflasi dan kenaikan suku bunga di masa depan oleh Federal Reserve adalah salah satu faktor yang membebani pasar. Dalam perkembangan positif untuk saham, risalah pertemuan Desember Fed menunjukkan bahwa mereka "mampu bersabar tentang kebijakan lebih lanjut pengencangan" pada 2019, per CNBC. Namun, meningkatnya kebutuhan pinjaman dari pemerintah federal AS mendorong suku bunga ke atas. Biro Statistik Tenaga Kerja AS, sementara itu, dijadwalkan untuk merilis data Indeks Harga Konsumen (CPI) mulai Desember 2018 pada hari Jumat, 11 Januari 2019.
Melihat ke depan
Semua indikator menunjukkan bahwa pertumbuhan laba sedang dalam tren turun, dan ini akan membatasi potensi keuntungan pasar saham. Kesepakatan perdagangan dengan Cina mungkin akan menghasilkan pantulan pasar, dan menghilangkan penyebab utama ketidakpastian, tetapi tidak mungkin untuk membalikkan tren penurunan laba.
