Pasar banteng telah berlangsung sembilan tahun, dan investor dengan tepat bertanya-tanya berapa lama lagi ini akan berlanjut. Ekonom dan pengamat pasar lama, Ed Yardeni, tanpa ragu-ragu bullish, memperkirakan 3.100 pada Indeks S&P 500 (SPX), atau 11, 2% di atas penutupan 9 Maret, dalam sebuah wawancara dengan Barron's. "Kisah pendapatan itu fenomenal. Pemotongan pajak telah menambahkan tujuh poin persentase untuk pertumbuhan pendapatan tahun ini, " katanya kepada Barron. Pada perdagangan dan tarif, ia mengatakan bahwa "presiden akan mendapatkan banyak pushback; maka kekuatan pendapatan yang mendasarinya akan membawa pasar lebih tinggi."
Sejak titik terendah dari pasar beruang terakhir, yang dicapai selama perdagangan intraday pada 6 Maret 2009, S&P 500 telah naik 318% melalui penutupan pada 9 Maret 2018, sementara Dow Jones Industrial Average (DJIA) naik 292%. Namun, sebagian besar analis, termasuk Yardeni, menggunakan harga penutupan untuk menentukan puncak dan palung pasar. Atas dasar itu, pasar beruang terakhir berakhir tiga hari kemudian, pada 9 Maret 2009. Sejak saat itu, keuntungan masing-masing adalah 312% dan 287%.
Pasukan Mengemudi
Yardeni melihat beberapa kekuatan pendorong untuk kenaikan harga saham lebih lanjut. Mengingat inflasi yang rendah, ia mengharapkan hasil pada Treasury Note 10-Tahun AS untuk stabil antara 3% dan 3, 5%, dan tidak mungkin melebihi 4%. "Saya berharap inflasi akan tetap rendah karena kekuatan kuat globalisasi, inovasi teknologi, dan demografi yang menua, " tambahnya.
Dengan pertumbuhan PDB nominal sekitar 4, 4%, ia memproyeksikan pendapatan S&P 500 naik 16, 8% pada 2018, dan 7, 1% pada 2019. Perkiraannya 3.100 pada S&P 500 didasarkan pada perkiraan pendapatan 2019 sebesar $ 166 senilai $ 166 senilai $ 166. rasio P / E forward sebesar 18, 7. Itu di atas perhitungan 9 Maret sebesar 17, 3, per Briefing Pasar Saham perusahaannya. Namun demikian, skeptis melihat berbagai alasan untuk menjadi bearish. Valuasi saham yang tinggi secara historis hanyalah salah satunya..
'The One Poll Trump Mengikuti'
Pada perdagangan, Yardeni mengatakan kepada Barron, "Pasar saham adalah satu-satunya jajak pendapat yang diikuti Trump. Jika terus menurun, itu akan membuatnya sadar bahwa itu bukan cara untuk melanjutkan." Yardeni menciptakan istilah "penjamin obligasi" pada 1980-an untuk menggambarkan investor yang menjual obligasi, memaksa suku bunga naik, sebagai protes terhadap pengeluaran defisit federal, per CNBC. Hari ini, catatan Barron, ia berbicara tentang "Dow vigilantes" yang mengirim pesan ke Washington dengan membuang ekuitas.
Meskipun demikian, ia mengabaikan "perang dagang" baru-baru ini yang mengirim saham ke bawah sebagai "serangan panik No. 61 sejak awal pasar bull pada tahun 2009." Namun, ia mengakui bahwa perang perdagangan tidak baik untuk pertumbuhan ekonomi, dan mengakui bahwa pada akhirnya salah satu dari "serangan panik" ini akan memulai pasar beruang yang sesungguhnya. Pekan lalu, Daniel Pinto, wakil presiden JPMorgan Chase & Co. (JPM), memperingatkan bahwa saham mungkin anjlok hingga 40% dalam tiga tahun ke depan, kemungkinan dipicu, sebagian, oleh tarif. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Investor Saham Harus Bertahan 40% Terjun: JPMorgan .)
'Membuat Perdagangan Lebih Adil Akan Positif'
"Dengan asumsi Trump berhasil membuat perdagangan lebih adil bagi orang Amerika tanpa melumpuhkan perdagangan bebas secara keseluruhan, itu akan positif bagi AS dan untuk saham, " kata Yardeni. Dia mengamati bahwa "Ronald Reagan juga datang sebagai proteksionis, dan mengenakan tarif 100% pada semikonduktor Jepang dan memelintir senjata mereka dengan pengekangan ekspor otomatis. Ini berhasil: Ini membawa banyak produksi Jepang ke sini." Yardeni percaya bahwa Presiden Trump mengambil "sikap ekstrem" pada perdagangan sebagai taktik negosiasi, "lalu berkompromi untuk mendapatkan lebih atau kurang apa yang dia inginkan."
Lebih Banyak Tanda Bullish
Fundamental tetap kuat, dengan pendapatan perusahaan yang kuat, tumbuh pada laju tercepat sejak 2011, dan pengangguran di AS pada level terendah 17 tahun, dengan latar belakang percepatan pertumbuhan ekonomi global, menurut The Wall Street Journal. Sementara itu, para contrarian dihibur oleh optimisme yang relatif "diredam" di kalangan investor, tambah Journal. Sekitar 26% individu yang disurvei pekan lalu oleh American Association of Individual Investors (AAII) berpikir bahwa saham akan naik dalam enam bulan ke depan, jauh di bawah rata-rata jangka panjang 39%, dan jauh di bawah 75% yang bullish di Januari 2000, selama Dotcom Bubble, juga per Journal.
The Bears Tanggapi
Per MarketWatch, indikator yang sangat bearish dari penilaian saham berlebihan termasuk rasio harga terhadap penjualan serta rasio P / E. Yang paling bearish dari semuanya, kata MarketWatch, adalah rasio ekuitas yang tinggi terhadap total aset keuangan rumah tangga. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Kecelakaan Pasar Saham 1929 Bisa Terjadi Pada 2018 ).
Sementara itu, terlepas dari inisiatif regulasi yang diambil sejak tahun 2008, krisis perbankan dan keuangan baru sepenuhnya mungkin terjadi. Sheila Bair, yang memimpin FDIC selama krisis terakhir, adalah di antara mereka yang memperingatkan bahwa pelajarannya telah dilupakan atau diabaikan. Lebih buruk lagi, dia melihat kekuatan negatif serupa membangun hari ini. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 4 Tanda Peringatan Dini Krisis Keuangan Berikutnya .)
Untuk bagian mereka, jutaan pembaca Investopedia di seluruh dunia sangat peduli tentang pasar sekuritas, sebagaimana diukur oleh Investopedia Anxiety Index (IAI). Meskipun demikian, tingkat kekhawatiran mereka telah berkurang dalam beberapa minggu terakhir.
