Mengingat bahwa perusahaan Wall Street besar hampir selalu bullish tentang saham, Morgan Stanley menaikkan alisnya akhir-akhir ini dengan menyarankan investor untuk keluar, dan lakukan sekarang. "Kami berjuang untuk melihat sisi positif dalam bertahan hanya untuk melihat berapa lama kami bisa. Kami pikir lebih baik untuk melompat sekarang dan beristirahat untuk rodeo berikutnya, " kata Michael Wilson, kepala strategi ekuitas di Morgan Stanley. "Mungkin naik banteng sejak 24 Desember belum berjalan '8 detik' penuh tetapi kita tetap akan turun - kita cukup dekat dan banteng bisa menjadi hewan berbahaya. ”Mengenai referensi rodeo ini, perjalanan banteng yang lengkap berlangsung selama 8 detik.
Wilson, yang membuat komentarnya dalam sebuah catatan kepada klien yang dikutip oleh MarketWatch, mengutip dua alasan utama pesimismenya, sebagaimana diuraikan dalam tabel di bawah ini.
2 Alasan Untuk Keluar Dari Saham
Signifikansi Bagi Investor
Wilson mencatat bahwa kenaikan laba dua digit tahun-ke-tahun (YOY) yang diposting oleh banyak perusahaan AS pada 2018 adalah hasil dari tarif pajak yang lebih rendah pada 2018 dibandingkan 2017. Skenario ini tidak akan direplikasi ketika pendapatan 2019 dibandingkan dengan 2018.
Namun, Wilson adalah salah satu pengamat paling bearish. Pandangan konsensus di antara para analis menyerukan pertumbuhan laba 6, 4% di tahun penuh 2019 untuk Indeks S&P 500 (SPX), per Zacks Investment Research. Angka tersebut adalah 5, 8%, berdasarkan data I / B / E / S yang dikutip oleh Yardeni Research. Sebaliknya, Wilson melihat pertumbuhan EPS serendah 1, 3% untuk tiga kuartal pertama tahun ini.
Wilson juga khawatir tentang penutupan parsial lima minggu dari pemerintah federal AS. Kantor Anggaran Kongres (CBO) memperkirakan bahwa telah menelan biaya ekonomi AS $ 11 miliar, tetapi $ 8 miliar akhirnya akan pulih setelah karyawan federal menerima pembayaran kembali, lapor Reuters. Pemerintah dibuka kembali minggu ini berdasarkan tagihan pengeluaran sementara yang mendanai itu selama tiga minggu.
"Kami ragu pembukaan kembali pemerintah selama tiga minggu akan mengarah pada rebound penuh kegiatan ekonomi yang hilang atau tertekan. Beberapa hal mungkin tidak dapat 'diperbaiki' bahkan jika pembukaan kembali sementara menjadi permanen, " kata Wilson. CBO memperkirakan bahwa penutupan mengurangi tingkat pertumbuhan ekonomi pada kuartal keempat 2018 sebesar 0, 1 poin persentase, dan bahwa dampak negatif pada pertumbuhan tahun penuh 2019 hanya akan 0, 02 dari titik persentase. Namun, efek signifikan akan terus dirasakan oleh individu dan bisnis yang tidak dibayar selama penutupan, catatan Reuters.
Saham secara historis telah membukukan keuntungan yang kuat dalam 12 bulan setelah penutupan berakhir, menurut penelitian oleh LPL Financial. Tetapi, dalam kasus ini, sejarah mungkin bukan panduan karena penutupan 35 hari terakhir adalah yang terpanjang yang pernah ada, melampaui rekor sebelumnya, penutupan 21 hari yang berakhir pada Januari 1996. S&P 500 naik sebesar 21, 3% dalam 12 bulan setelah penutupan itu.
Bahkan, Daniel Pinto, co-presiden JPMorgan Chase, adalah salah satu ahli strategi yang mengatakan saham bisa jatuh bukannya naik. Dia mengharapkan lebih banyak kehancuran pasar di kisaran 10% hingga 20%, menurut laporan CNBC. Alasan utama yang dikutip oleh para pengamat pasar ini adalah melambatnya pertumbuhan ekonomi di AS, Asia, dan secara global, diperburuk oleh ketegangan perdagangan yang belum terselesaikan antara AS dan Cina.
Ekonom di Bank of America Merrill Lynch baru-baru ini memangkas proyeksi pertumbuhan PDB 2019 untuk AS dari 2, 7% menjadi 2, 5% berdasarkan situasi perdagangan, MarketWatch mencatat, menambahkan bahwa persediaan meningkat selama penutupan. Penumpukan inventaris, pada gilirannya, seringkali menandakan penurunan permintaan dan pengeluaran. Morgan Stanley awal tahun ini memperingatkan bahwa risiko resesi adalah yang tertinggi sejak krisis keuangan 2008, membuat mereka memproyeksikan penurunan pasar saham pada 2019, per laporan sebelumnya.
Melihat ke depan
Hanya beberapa bulan yang lalu, rekomendasi firma Wall Street yang utama bahwa para investor meninggalkan pasar saham akan tampak aneh. Jadi perkiraan EPS Wilson yang tajam merupakan indikasi bagaimana pesimisme menyebar di antara para pemain terkemuka di pasar. Karena harga saham didorong oleh ekspektasi, prospek Wilson mungkin merupakan indikator lain bahwa investor harus berhati-hati.
