Hipotesis pasar efisien (EMH) menunjukkan bahwa pasar efisien secara informasi. Ini berarti bahwa harga historis dan ekspektasi telah dinilai dalam investasi dan bahwa tidak mungkin untuk melebihi pengembalian rata-rata pasar dengan melihat data harga sebelumnya. Karena analisis teknis sepenuhnya didasarkan pada konsep menggunakan data masa lalu untuk mengantisipasi pergerakan harga di masa depan, EMH secara konseptual menentang analisis teknis.
Perlu dicatat bahwa dari ketiga versi EMH, dua menyimpulkan bahwa baik analisis teknis maupun analisis fundamental tidak dapat berguna ketika membuat keputusan investasi. Hanya versi efisiensi bentuk lemah dari EMH memungkinkan untuk beberapa penggunaan teknik mendasar.
Peran Data Historis
Inti dari argumen antara EMH dan analisis teknis adalah peran data historis. Analis teknis berpendapat bahwa harga dan investor cenderung mengikuti pola yang dapat diprediksi. Setelah diidentifikasi, pola-pola itu dapat digunakan untuk mengantisipasi peluang perdagangan di masa depan untuk pengembalian rata-rata pasar di atas.
Menurut EMH, harga keamanan sudah mencerminkan semua informasi yang tersedia. Ini termasuk sentimen investor tentang kemungkinan tren harga dan semua fenomena berulang yang mungkin menghasilkan tren itu lagi. Selain itu, EMH menantang gagasan bahwa data harga dan volume masa lalu memiliki hubungan dengan pergerakan masa depan.
Perdagangan Teknis Memenuhi Diri Sendiri
Beberapa pedagang berpendapat bahwa, jika cukup banyak pedagang menggunakan teknik penilaian teknis yang serupa, analisis teknis dapat menciptakan ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya.
Inilah argumennya: Sejumlah besar pedagang teknis percaya bahwa harga suatu saham cenderung naik. Akibatnya, sebagian besar dari mereka masuk pasar sebagai lembu jantan. Ini menawar harga saham (setidaknya dalam jangka pendek), memungkinkan mereka untuk mengesampingkan informasi pasar yang efisien melalui bias kolektif mereka.
Cara lain untuk menggambarkan fenomena ini adalah bahwa sejumlah besar pedagang spekulatif dapat mendorong harga keamanan di luarnya adalah tingkat kliring pasar.
