Meskipun reputasi mereka terkenal dan diduga terlibat dalam krisis keuangan 2007-2008, ada beberapa argumen yang berbeda yang memungkinkan peserta pasar untuk berdagang dan memiliki sekuritas yang didukung hipotek (MBS).
Pada tingkat dasarnya, MBS adalah solusi investasi apa pun yang menggunakan hipotek komersial atau residensial atau kumpulan hipotek sebagai aset dasar. Seperti kebanyakan inovasi keuangan, tujuan MBS adalah untuk meningkatkan pengembalian dan diversifikasi risiko. Dengan mengamankan kumpulan hipotek yang serupa, investor dapat menyerap kemungkinan statistik non-pembayaran.
Namun, MBS adalah instrumen yang rumit dan hadir dalam berbagai bentuk. Akan sulit untuk menilai risiko umum MBS, seperti halnya akan sulit untuk menilai risiko ikatan atau saham generik. Sifat dasar dari aset dasar dan kontrak investasi adalah penentu risiko yang besar.
Argumen Likuiditas dan Risiko yang Membaik
Hutang hipotek dan kumpulan hipotek dijual oleh lembaga keuangan kepada investor individu, lembaga keuangan lain, dan pemerintah. Uang yang diterima digunakan untuk menawarkan pinjaman kepada peminjam lain, termasuk pinjaman bersubsidi untuk peminjam berpenghasilan rendah atau berisiko. Dengan cara ini, MBS adalah produk cair.
Sekuritas yang didukung hipotek juga mengurangi risiko bagi bank. Setiap kali bank membuat pinjaman hipotek, bank mengasumsikan risiko non-pembayaran (default). Jika menjual pinjaman, ia dapat mentransfer risiko kepada pembeli, yang biasanya merupakan bank investasi. Bank investasi memahami bahwa beberapa hipotek akan default, sehingga paket seperti hipotek menjadi kumpulan. Ini mirip dengan bagaimana reksadana beroperasi. Sebagai imbalan atas risiko ini, investor menerima pembayaran bunga atas utang hipotek.
Menyarankan bahwa jenis MBS ini terlalu berisiko adalah argumen yang dapat berlaku untuk semua jenis sekuritisasi, termasuk obligasi dan reksadana.
Argumen Agregat: Perataan Konsumsi dan Lebih Banyak Rumah
Penelitian ekonomi pada tahun 2009 menunjukkan bahwa, baik di pasar domestik dan internasional, sekuritisasi pasar hipotek telah menyebabkan pembagian risiko konsumsi. Hal ini memungkinkan lembaga perbankan untuk memasok kredit bahkan selama penurunan, memperlancar siklus bisnis dan membantu menormalkan suku bunga di antara populasi yang berbeda dan profil risiko. Secara teoritis, tingkat pengeluaran konsumen di pasar lebih halus dan kurang rentan terhadap fluktuasi resesi / ekspansi sebagai akibat dari peningkatan sekuritisasi.
Hasil yang tidak dipertanyakan dari sekuritisasi hipotek adalah peningkatan kepemilikan rumah dan penurunan suku bunga. Melalui MBS dan turunannya, kewajiban hipotek yang dijaminkan, bank telah lebih mampu memberikan kredit rumah kepada peminjam yang jika tidak demikian akan dikeluarkan dari pasar.
Keterlibatan Federal Reserve
Sementara pasar MBS menarik sejumlah konotasi negatif, pasar lebih "aman" dari sudut pandang investasi individu daripada sebelum 2008. Sebelum runtuhnya pasar perumahan, bank-bank, di belakang peraturan ketat, meningkatkan penjaminan emisi. standar yang membuatnya lebih kuat dan transparan.
Federal Reserve tetap menjadi pemain besar di pasar MBS. Pada Agustus 2017, neraca $ 4, 5 triliun The Fed terdiri dari $ 1, 77 triliun di MBS, menurut laporan triwulanan. Dengan bank sentral sebagai pemain penting di pasar, ia telah mengembalikan banyak kredibilitasnya.
Argumen Kontrak Gratis
Ada argumen lain yang mendukung MBS yang tidak terlalu terkait dengan argumen keuangan dan lebih berkaitan dengan sifat kapitalisme itu sendiri: Kapitalisme adalah sistem untung dan rugi, dibangun di atas argumen bahwa pertukaran sukarela dan penentuan individu pada akhirnya lebih disukai daripada pembatasan pemerintah. Tidak ada yang memaksa peminjam untuk mengambil pinjaman hipotek, sama seperti tidak ada lembaga keuangan yang diwajibkan secara hukum untuk memberikan pinjaman tambahan dan tidak ada investor yang dipaksa untuk membeli MBS.
MBS memungkinkan investor untuk mencari pengembalian, memungkinkan bank mengurangi risiko dan memberi peminjam kesempatan untuk membeli rumah melalui kontrak gratis.
