Saham teknologi, yaitu Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) dan Alphabet Inc. (GOOG), telah terbang tinggi sepanjang tahun, mendorong penilaian ke tingkat baru. Dengan rasio harga terhadap pendapatan beberapa kali lebih tinggi dari rata-rata yang dipegang lama, investor semakin khawatir tentang apa yang bisa menjadi overheating saham teknologi.
Tapi bulls menyingkirkan kekhawatiran itu, dengan alasan bahwa penilaian saja tidak memberikan gambaran yang akurat tentang prospek perusahaan teknologi. Mereka lebih suka melihat kemajuan finansial dan strategis yang, menurut mereka, adalah metrik yang lebih penting untuk menciptakan nilai pemegang saham jangka panjang. “Saya tidak berbicara soal kelipatan. Di situlah pembicaraan berhenti, ”Jonathan Curtis, manajer portofolio di Franklin Templeton's Franklin Equity Group, mengatakan kepada Wall Street Journal tentang percakapan tentang investasi perusahaan teknologi. “Saya memberi tahu mereka, 'Bantu saya memahami seperti apa bisnis ini pada saat jatuh tempo.'” (Lihat lebih lanjut: 6 Alasan Mengapa Pasar Bull Tech Berakhir).
Penilaian FAANG Bisa Mendapatkan Pandangan Kedua
Menurut Wall Street Journal, dengan pasar saham yang didorong oleh FAANG siap minggu ini untuk mencatat rekor kenaikan terpanjang, investor akan melihat bagaimana sekarang menghargai saham teknologi. Bears berpendapat valuasi tinggi grup dan fakta bahwa keuntungan terkonsentrasi dalam sejumlah kecil saham akan merugikan pasar yang lebih luas tetapi investor jangka panjang tidak khawatir dan percaya bahwa dengan terlalu fokus pada penilaian, investor kehilangan nilai masa depan dari investasi saat ini. Tapi bukan hanya saham teknologi yang menikmati valuasi tinggi. Mengacu pada data Goldman Sachs, Wall Street Journal mencatat bahwa saat ini rata-rata saham dalam indeks S&P 500 berada dalam persentil ke-97 dari tingkat historis dengan perusahaan pokok konsumen sekalipun terlihat terlalu mahal. (Lihat lebih lanjut: Spotify, Favorit Hedge Fund Altaba Di Q2.)
Manajer Portofolio Masih Mencintai Saham Teknologi
Meskipun ada kekhawatiran tentang penilaian, manajer portofolio masih jatuh hati dengan teknologi dan stok internet. Bank of America Merrill Lynch bulan lalu mengatakan bahwa manajer dana rata-rata memiliki 1, 2% kepemilikan di saham teknologi dan internet, lapor surat kabar itu. Itu sebagian karena fakta bahwa pertumbuhan laba yang kuat selama beberapa tahun terakhir telah menurunkan rasio harga terhadap pendapatan bahkan ketika saham naik. Ambil Amazon sebagai contoh. Saham diperdagangkan pada 85 kali pendapatan dan naik lebih dari 60% pada 2018. Tapi itu turun dari rata-rata sekitar 115 kali selama tiga tahun terakhir. Sementara itu, Facebook diperdagangkan pada lebih dari 50 kali pendapatan maju beberapa tahun yang lalu, tetapi peningkatan laba telah mengurangi valuasinya menjadi 23 kali pendapatan saat ini. Dan itu dengan stocking tank pada bulan Juli.
