September secara historis telah menjadi bulan terburuk untuk kinerja saham kembali hampir tujuh dekade, tetapi Bank of America melihat potensi untuk keuntungan jangka pendek bahkan ketika ketegangan perdagangan meningkatkan risiko resesi, menurut pendapat banyak analis. Pandangan pelawan BofA sebagian besar didasarkan pada meningkatnya kehati-hatian dan pesimisme di kalangan profesional investasi, melihat ini sebagai alasan untuk optimisme tentang arah harga saham.
"Pada bulan Agustus, Indikator Sisi Jual kami - alokasi ekuitas rata-rata yang direkomendasikan oleh ahli strategi Wall St. - jatuh ke level terendah dua tahun (54, 2 dari Juli 56, 2), penurunan bulanan terbesar dalam enam tahun… yang bullish, " tulis BofA menulis dalam sebuah laporan yang dirilis minggu ini, mencatat bahwa "posisi cahaya mewakili risiko naik jangka pendek. Selain itu, bank sentral yang mendukung dan sentimen negatif mendukung."
Pengambilan Kunci
- September secara historis adalah bulan terlemah untuk saham. Namun, Bank of America melihat potensi kenaikan sekarang. BoA menemukan meningkatnya kehati-hatian dan pesimisme sebagai indikator bullish.
Signifikansi Bagi Investor
Berdasarkan data sejak 1950, LPL Financial menemukan bahwa bulan September rata-rata merupakan bulan terburuk untuk Indeks S&P 500 (SPX). Pengembalian rata-rata di bulan September adalah kenaikan 0, 5%, tetapi kinerjanya lebih baik selama dekade terakhir, dengan kenaikan rata-rata 0, 9%. Tahun ini, S&P turun 1, 8% pada bulan Agustus.
BofA juga melihat keuntungan dalam angka-angka suram dengan menggunakan indikator positioning investor lain, yang melacak 18 pengukuran terkait dengan aliran aset, sentimen, dan harga, sebagaimana Michael Hartnett, kepala strategi investasi di divisi Merrill Lynch, mengamati dalam catatan kepada klien yang dikutip oleh Barron. Hartnett mengatakan bahwa indikator ini telah jatuh ke pembacaan yang paling bearish sejak Januari, dan ia menafsirkan ini dengan cara yang bertentangan, sebagai sinyal beli untuk aset berisiko seperti saham. Aliran aset keluar dari saham dan utang pasar negara berkembang, ditambah kinerja yang lebih baik dari obligasi Treasury AS dibandingkan dengan obligasi korporasi, adalah pendorong utama penurunan indikator.
Sejak 2000, indikator penentuan posisi BofAML memiliki catatan prediksi yang baik, menurut pengamatan Barron. Ketika itu memancarkan sinyal beli, keuntungan rata-rata untuk saham global selama tiga bulan ke depan adalah 6, 3%, dan peningkatan rata-rata dalam imbal hasil pada Treasury Note 10-Tahun AS adalah 50 basis poin (bps). Juga, secara rata-rata, saham mengungguli obligasi tingkat investasi lebih dari 10 poin persentase, sementara obligasi dengan hasil tinggi mengungguli obligasi pemerintah lebih dari 6 poin persentase.
Melihat ke depan
Jika sinyal beli yang dikeluarkan oleh indikator penentuan posisi BofAML benar, S&P dapat mendekati 3.000, atau 2, 6% di atas pembukaan 4 September, sementara hasil pada T-Note 10-Tahun dapat melambung menjadi sekitar 2, 0%, Barron menunjukkan. Di sisi lain, harga obligasi telah melonjak karena ekspektasi bahwa bank sentral akan terus memotong suku bunga. Jika ekspektasi ini tidak terpenuhi, gelembung harga aset dapat meledak, mungkin mengirim ekonomi ke dalam resesi karena suku bunga naik, Hartnett memperingatkan.
Michael Wilson, kepala strategi ekuitas AS di Morgan Stanley, berbagi keprihatinan itu. Dia "mengamati tanda-tanda kehancuran permintaan" ketika putaran baru tarif AS atas impor dari China mulai berlaku pada bulan September, menurut laporan Mingguan Pemanasannya saat ini. Dia melihat lingkaran setan muncul di mana tarif, pertumbuhan pekerjaan yang lebih lambat, dan volatilitas pasar menekan sentimen konsumen dan pengeluaran konsumen, yang mengarah pada laba perusahaan yang lebih lemah, dan menyebabkan pertumbuhan pekerjaan dan upah yang lebih lambat.
