Untuk memahami perbedaan volatilitas yang biasa terlihat di pasar saham, pertama-tama kita harus melihat dengan jelas apa yang dimaksud dengan saham yang membayar dividen dan tidak. Perusahaan publik dan dewan mereka biasanya mulai mengeluarkan pembayaran dividen reguler kepada pemegang saham biasa begitu perusahaan mereka telah mencapai ukuran dan tingkat stabilitas yang signifikan. Seringkali, perusahaan muda yang tumbuh cepat memilih untuk tidak membayar dividen, sebagai gantinya memilih untuk menginvestasikan kembali laba ditahan mereka ke dalam operasi bisnis, menambah pertumbuhan mereka dan dengan demikian nilai buku saham perusahaan dari waktu ke waktu.
Bagaimana Volatilitas Dipengaruhi oleh Dividen
Begitu sebuah perusahaan memutuskan untuk mulai membayar sejumlah uang kepada pemegang saham dalam bentuk dividen tunai reguler, sahamnya biasanya diperdagangkan dengan sedikit volatilitas harga di pasar.
Ada beberapa alasan utama untuk ini, yang pertama adalah bahwa pembayaran dividen reguler yang diterima oleh pemegang saham perusahaan mewakili arus kas yang konsisten yang diterima dari investasi mereka di saham.
Sebagai contoh, misalkan Anda sedang mempertimbangkan untuk berinvestasi di dua perusahaan widget hipotetis, ABC Corp dan XYZ Inc. Katakanlah ABC membayar dividen triwulanan rutin $ 0, 10 per saham, sedangkan XYZ tidak pernah membayar dividen. Kedua saham diperdagangkan dengan $ 10 per saham. Misalkan saham mana pun yang Anda pilih untuk diinvestasikan, Anda tidak benar-benar memiliki ide yang bagus tentang berapa harga saham dalam waktu satu tahun. ABC dapat diperdagangkan pada $ 5 dan XYZ pada $ 20 atau sebaliknya - Anda tidak tahu. Namun, satu hal yang Anda tahu adalah bahwa jika Anda berinvestasi di ABC Corp, Anda kemungkinan besar akan menerima dividen tunai $ 0, 40 selama setahun untuk setiap saham $ 10 yang Anda beli hari ini. Hal yang sama tidak dapat dikatakan tentang XYZ Inc. Oleh karena itu, ini membuat ABC sedikit lebih aman.
Kedua, perusahaan tahu bahwa pasar saham bereaksi sangat buruk terhadap saham yang mengurangi pembayaran dividen mereka. Jadi, begitu sebuah perusahaan mulai membayar jumlah dividen reguler, umumnya akan melakukan segala yang dapat dilakukannya untuk terus membayar dividen itu. Ini memberi investor keyakinan tinggi bahwa pembayaran dividen akan berlanjut tanpa batas pada jumlah yang sama atau lebih besar. Akibatnya, saham dari saham yang membayar dividen cenderung dipandang sebagai instrumen quasi-bond. Entitas-entitas ini membayar arus kas reguler yang didukung oleh seluruh kekuatan keuangan perusahaan, tetapi mereka juga memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam setiap kenaikan harga saham yang mungkin dinikmati oleh saham.
Garis bawah
Mengingat kedua faktor ini, pasar cenderung cenderung menurunkan harga saham dari saham yang membayar dividen tinggi daripada perusahaan yang tidak membayar dividen. Ini berarti bahwa saham yang membayar dividen yang lumayan besar biasanya berdagang di pasar dengan volatilitas yang lebih rendah daripada saham yang tidak membayar dividen. Tentu saja, ini bukan aturan yang keras dan cepat, tetapi rata-rata itu berlaku.
Menurut Merrill Lynch, selama periode 10 tahun yang berakhir pada 31 Desember 2015, S&P 500 Dividend Aristocrats - saham-saham dalam S&P 500 Index yang telah meningkatkan dividen mereka setiap tahun selama 25 tahun terakhir - menghasilkan pengembalian tahunan sebesar 10, 25 % vs 7, 31% untuk S&P 500 secara keseluruhan, dengan volatilitas yang lebih rendah (masing-masing 13, 99% vs 15, 06%).
(Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Kekuatan Pertumbuhan Dividen dan Cara Kerja Dividen untuk Investor .)
