Untuk menjawab pertanyaan ini, pertama-tama kita perlu mengklarifikasi siapa yang melakukan peminjaman dalam transaksi penjualan pendek. Banyak investor perorangan berpikir bahwa karena saham mereka yang dipinjamkan kepada peminjam, mereka akan menerima sejumlah manfaat, tetapi tidak demikian halnya.
Ketika seorang pedagang ingin mengambil posisi pendek, ia meminjam saham dari broker tanpa mengetahui dari mana saham itu berasal atau kepada siapa mereka berasal. Saham yang dipinjam mungkin keluar dari akun margin trader lain, dari saham yang disimpan dalam persediaan broker, atau bahkan dari perusahaan broker lain. Penting untuk dicatat bahwa, sekali transaksi telah dilakukan, broker adalah pihak yang melakukan peminjaman dan bukan investor individu. Jadi, setiap manfaat yang diterima (bersama dengan risiko apa pun) adalah milik broker.
Manfaat Dari Pinjaman Saham
Seperti yang ditanyakan oleh pertanyaan Anda, broker menerima sejumlah bunga untuk meminjamkan saham, dan komisi juga dibayar untuk penyediaan layanan ini. Dalam hal penjual pendek tidak dapat (karena kebangkrutan, misalnya) untuk mengembalikan saham yang dia pinjam, broker bertanggung jawab untuk mengembalikan saham yang dipinjam. Meskipun ini bukan risiko besar bagi broker karena persyaratan margin, risiko kerugian masih ada, dan inilah sebabnya broker menerima bunga atas pinjaman.
Dalam hal pemberi pinjaman saham ingin menjual saham, penjual pendek umumnya tidak terpengaruh. Perusahaan pialang yang meminjamkan saham dari akun satu klien ke penjual pendek biasanya akan mengganti saham dari persediaan yang ada. Saham dijual dan pemberi pinjaman menerima hasil penjualan ke dalam akun mereka. Perusahaan pialang kemudian berutang saham oleh penjual pendek.
Alasan utama mengapa pialang, dan bukan individu yang memegang saham, menerima manfaat dari meminjamkan saham dalam transaksi penjualan singkat dapat ditemukan dalam ketentuan perjanjian akun margin. Ketika klien membuka rekening margin, biasanya ada klausul dalam kontrak yang menyatakan bahwa broker berwenang untuk meminjamkan — baik untuk dirinya sendiri atau kepada orang lain — sekuritas yang dipegang oleh klien. Dengan menandatangani perjanjian ini, klien lupa akan manfaatnya di masa depan jika sahamnya dipinjamkan kepada pihak lain.
