Ada cara pintar di mana perusahaan menipu dan mengutak-atik angka pendapatan mereka dan Anda harus mengetahuinya. Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC) akan menyelidiki perusahaan-perusahaan yang dicurigai mencoba menipu investor dalam modifikasi laba pro-forma. Mari kita lihat apa penghasilan pro-forma itu, kapan mereka berguna dan bagaimana perusahaan dapat menggunakannya untuk menipu investor.
Apakah Penghasilan Pro-forma?
Penghasilan pro-forma menggambarkan laporan keuangan yang memiliki jumlah hipotetis, atau perkiraan, yang dibangun di dalam data untuk memberikan "gambaran" dari keuntungan perusahaan jika item-item tertentu yang tidak berulang dikecualikan. Penghasilan pro-forma tidak dihitung dengan menggunakan prinsip-prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP) standar dan biasanya mengabaikan pengeluaran satu kali yang bukan bagian dari operasi normal perusahaan, seperti biaya restrukturisasi setelah merger. Pada dasarnya, laporan keuangan pro-forma dapat mengecualikan apa pun yang diyakini perusahaan mengaburkan keakuratan prospek keuangannya dan dapat menjadi informasi yang berguna untuk membantu menilai prospek masa depan perusahaan. Setiap investor harus menekankan laba bersih GAAP, yang merupakan keuntungan "resmi" yang ditentukan oleh akuntan, tetapi melihat laba pro-forma juga bisa menjadi latihan yang informatif.
Sebagai contoh, laba bersih tidak menceritakan keseluruhan cerita ketika perusahaan memiliki tagihan satu kali yang tidak relevan dengan profitabilitas di masa depan. Oleh karena itu beberapa perusahaan mengeluarkan biaya tertentu yang menghalangi. Informasi pendapatan semacam ini bisa sangat berguna bagi investor yang menginginkan pandangan akurat tentang prospek pendapatan normal perusahaan, tetapi dengan menghilangkan item yang mengurangi pendapatan yang dilaporkan, proses ini dapat membuat perusahaan tampak menguntungkan meskipun kehilangan uang.
Kita harus menekankan bahwa penghasilan pro-forma dirancang untuk memberikan investor pandangan yang lebih jelas tentang operasi perusahaan dan, pada dasarnya, tidak termasuk biaya dan ongkos yang unik. Masalahnya, bagaimanapun, adalah bahwa hampir tidak ada regulasi hampir semua penghasilan pro-forma seperti ada laporan keuangan yang jatuh di bawah aturan GAAP, jadi kadang-kadang perusahaan menyalahgunakan aturan untuk membuat pendapatan tampak lebih baik daripada yang sebenarnya. Karena pedagang dan broker sangat memusatkan perhatian pada apakah perusahaan mengalahkan atau memenuhi harapan analis, berita utama yang mengikuti pengumuman pendapatan dapat berarti segalanya. Jika sebuah perusahaan melewatkan ekspektasi non-pro-forma, tetapi menyatakan bahwa mereka mengalahkan ekspektasi pro-forma, harga sahamnya tidak akan separah ini dan bahkan mungkin naik - setidaknya dalam jangka pendek.
Masalah dengan Pro Forma
Perusahaan terlalu sering merilis laporan pendapatan positif yang mengecualikan hal-hal seperti kompensasi berbasis saham dan biaya terkait akuisisi. Perusahaan seperti itu, bagaimanapun, mengharapkan orang untuk melupakan bahwa pengeluaran ini nyata dan perlu dimasukkan.
Kadang-kadang perusahaan bahkan mengambil persediaan yang tidak terjual dari neraca ketika melaporkan pendapatan pro-forma. Tanyakan pada diri Anda sendiri: apakah menghasilkan persediaan itu membutuhkan biaya? Tentu saja ya, jadi mengapa perusahaan harus menghapusnya? Adalah manajemen yang buruk untuk menghasilkan barang yang tidak dapat dijual, dan keputusan buruk perusahaan tidak boleh dihapus dari laporan keuangan.
Ini bukan untuk mengatakan perusahaan selalu tidak jujur dengan penghasilan pro-forma - pro forma tidak berarti angka secara otomatis dimanipulasi. Tetapi dengan bersikap skeptis saat membaca penghasilan pro-forma, Anda mungkin akhirnya menghemat banyak uang. Untuk mengevaluasi keabsahan penghasilan pro-forma, pastikan untuk melihat apa saja biaya yang dikecualikan dan memutuskan apakah biaya-biaya ini nyata atau tidak. Tidak berwujud seperti depresiasi dan niat baik boleh saja dituliskan sesekali, tetapi jika perusahaan melakukannya setiap kuartal, alasan untuk melakukannya mungkin kurang terhormat. Era dotcom pada akhir 90-an menyaksikan beberapa pelaku penyalahgunaan laba pro-forma terburuk. Banyak perusahaan yang terdaftar di Nasdaq menggunakan manajemen laba pro-forma untuk melaporkan angka pro-forma yang lebih kuat. Diambil secara kumulatif, perbedaan antara pendapatan GAAP dan pendapatan pro-forma untuk sektor dotcom selama masa kejayaannya melebihi miliaran dolar.
Manfaat Analisis Pro-Forma
Seperti disebutkan sebelumnya, angka-angka pro-forma seharusnya memberi investor pandangan yang lebih jelas tentang operasi perusahaan. Bagi beberapa perusahaan, pendapatan pro-forma memberikan pandangan yang jauh lebih akurat tentang kinerja dan prospek keuangan mereka karena sifat bisnis mereka. Perusahaan dalam industri tertentu cenderung menggunakan pelaporan pro-forma lebih dari yang lain, karena dorongan untuk melaporkan angka pro-forma biasanya merupakan hasil dari karakteristik industri. Sebagai contoh, beberapa perusahaan kabel dan telepon hampir tidak pernah menghasilkan laba operasi bersih karena mereka terus-menerus menuliskan biaya penyusutan yang besar.
Juga, ketika sebuah perusahaan mengalami restrukturisasi besar-besaran atau menyelesaikan merger, akibatnya satu kali biaya signifikan dapat terjadi. Jenis-jenis pengeluaran ini tidak membentuk bagian dari struktur biaya bisnis yang sedang berlangsung dan, oleh karena itu, dapat secara tidak adil membebani angka laba jangka pendek. Seorang investor yang peduli dengan menilai potensi jangka panjang perusahaan sebaiknya menganalisis pendapatan pro-forma, yang mengecualikan biaya-biaya yang tidak berulang ini.
Laporan keuangan pro-forma juga disiapkan dan digunakan oleh manajer perusahaan dan bank investasi untuk menilai prospek operasi untuk bisnis mereka sendiri di masa depan dan untuk membantu dalam penilaian target pengambilalihan potensial. Mereka adalah alat yang berguna untuk membantu mengidentifikasi pendorong nilai inti perusahaan dan menganalisis tren yang berubah dalam operasi perusahaan.
Garis bawah
Singkatnya, penghasilan pro-forma informatif ketika pendapatan resmi dikaburkan oleh sejumlah besar penyusutan aset dan niat baik. Tetapi, ketika Anda melihat pro forma, terserah Anda untuk menggali lebih dalam untuk melihat mengapa perusahaan memperlakukan pendapatannya seperti itu. Ingatlah bahwa ketika Anda membaca angka-angka pro-forma, angka-angka itu belum mengalami pengawasan yang sama seperti penghasilan GAAP dan tidak tunduk pada tingkat regulasi yang sama.
Kerjakan pekerjaan rumah Anda dan pertahankan perspektif yang seimbang saat membaca pernyataan pro-forma. Cobalah untuk mengidentifikasi perbedaan utama antara pendapatan GAAP dan penghasilan pro-forma, dan tentukan apakah perbedaan itu masuk akal atau apakah perbedaan itu hanya ada untuk membuat perusahaan yang kalah terlihat lebih baik. Anda ingin mendasarkan keputusan Anda pada gambaran keuangan sejelas mungkin - terlepas dari apakah itu berasal dari penghasilan pro-forma atau tidak.
