Nilai tambah pemegang saham (SVA) adalah metrik kinerja yang dihasilkan dari pengurangan biaya modal perusahaan dari laba operasi bersih setelah pajak. Beberapa investor nilai menggunakan SVA sebagai alat untuk menilai profitabilitas dan kemanjuran manajemen perusahaan. Garis pemikiran ini berjalan selaras dengan manajemen berbasis nilai, yang mengasumsikan bahwa pertimbangan utama sebuah perusahaan adalah untuk memaksimalkan nilai ekonomi bagi para pemegang sahamnya.
Popularitas SVA mencapai puncaknya selama 1980-an ketika para manajer perusahaan dan dewan direksi berada di bawah pengawasan untuk fokus pada keuntungan pribadi atau perusahaan daripada berfokus pada pemegang saham. SVA tidak lagi dijunjung tinggi oleh komunitas investasi.
Nilai investor yang fokus pada SVA lebih peduli dengan menghasilkan pengembalian jangka pendek di atas rata-rata pasar daripada dengan pengembalian jangka panjang. Pertukaran ini tersirat dalam model SVA, yang menghukum perusahaan karena menimbulkan biaya modal dalam upaya memperluas operasi bisnis. Para kritikus berpendapat bahwa nilai investor ini mendorong perusahaan untuk membuat keputusan picik daripada berfokus untuk memuaskan pelanggan mereka.
Dalam arti tertentu, investor yang fokus pada SVA sering benar-benar mencari nilai tambah tunai (CVA). Perusahaan yang menghasilkan banyak uang tunai melalui operasi mereka dapat membayar dividen yang lebih tinggi atau menunjukkan keuntungan jangka pendek yang lebih besar. Namun, ini hanyalah efek langsung dari produktivitas aktual atau penciptaan kekayaan. Investasi riil seringkali membutuhkan pengeluaran modal yang besar dan kerugian jangka pendek.
Pemegang saham selalu ingin perusahaan mereka memaksimalkan pengembalian, membayar dividen, dan menunjukkan laba. Nilai investor dapat berisiko menjadi picik dengan hanya berfokus pada SVA dan tidak mempertimbangkan implikasi jangka panjang dari investasi ulang yang terlalu sedikit.
