RiskMetrics adalah metodologi yang berisi teknik dan set data yang digunakan untuk menghitung value at risk (VaR) dari portofolio investasi. RiskMetrics diluncurkan pada tahun 1994, dan dokumen teknis yang menguraikan metodologi dirilis pada Oktober 1994. JP Morgan dan Reuters bekerja sama pada tahun 1996 untuk meningkatkan metodologi dan membuat data tersedia secara luas bagi para praktisi dan masyarakat umum. Tujuan RiskMetrics adalah mempromosikan dan meningkatkan transparansi risiko pasar, menciptakan tolok ukur untuk mengukur risiko, dan memberikan saran kepada klien untuk mengelola risiko pasar.
Metodologi RiskMetrics
Metodologi RiskMetrics untuk menghitung VaR mengasumsikan bahwa portofolio atau pengembalian investasi mengikuti distribusi normal. Setelah rilis JP Morgan dan Reuters dari volatilitas dan set data korelasinya, metode varians-kovarians yang digunakan untuk menghitung VaR menjadi standar industri, seperti yang dimaksudkan oleh RiskMetrics.
Sebagai contoh, distribusi laba dan rugi dari portofolio investasi diasumsikan terdistribusi secara normal. Menggunakan metodologi RiskMetrics untuk menghitung VaR, manajer portofolio harus terlebih dahulu memilih tingkat kepercayaan dan periode lihat kembali. Misalkan dia memilih periode lookback 252 hari atau satu tahun perdagangan. Tingkat kepercayaan yang dipilih adalah 95%, dan nilai z-skor yang sesuai harus dikalikan dengan standar deviasi portofolio. Standar deviasi harian aktual dari portofolio selama satu tahun perdagangan adalah 3, 67%. Z-score untuk 95% adalah 1, 645. VaR untuk portofolio, di bawah tingkat kepercayaan 95%, adalah -6, 04% (-1, 645 * 3, 67%). Oleh karena itu, ada kemungkinan 5% bahwa kehilangan portofolio, selama jangka waktu tertentu, akan melebihi 6, 04%.
Menggunakan RiskMetrics
Metode lain untuk menghitung VaR portofolio adalah dengan menggunakan korelasi dan standar deviasi pengembalian saham yang disediakan oleh RiskMetrics. Metode ini juga mengasumsikan bahwa pengembalian saham mengikuti distribusi normal. Langkah pertama untuk menghitung VaR adalah mengambil kuadrat dari dana yang dialokasikan untuk aset pertama, dikalikan dengan kuadrat dari standar deviasinya, dan menambahkan nilai itu ke kuadrat dana yang dialokasikan untuk aset kedua dikalikan dengan kuadrat dari standar deviasi aset kedua. Kemudian nilai itu ditambahkan ke dua dikalikan dengan dana yang dialokasikan untuk aset pertama dikalikan dengan dana yang dialokasikan untuk aset kedua dikalikan dengan volatilitas aset pertama dan kedua dan korelasi antara kedua aset.
Sebagai contoh, misalkan sebuah portofolio memiliki dua aset dengan $ 5 juta dialokasikan untuk saham ABC dan $ 8 juta dialokasikan untuk saham DEF. Masing-masing, volatilitas harga saham ABC dan saham DEF adalah 2, 98% dan 1, 67% untuk periode satu hari. Korelasi antara kedua saham adalah 0, 67. Nilai yang berisiko adalah $ 258.310, 93 (sqrt (($ 5 juta) ^ 2 * (0, 0298) ^ 2 + ($ 8 juta) ^ 2 * (0, 0167) ^ 2 + (2 * $ 5 juta * $ 8 juta * $ 298 * 0, 0167 * 0, 067)).
