Apa Perbedaan Antara Alpha dan Beta?
Di bidang keuangan, alfa dan beta adalah dua pengukuran yang paling umum digunakan, untuk mengukur kinerja manajer portofolio yang sukses, relatif terhadap rekan-rekan mereka. Sederhananya, alpha adalah pengembalian berlebihan (juga dikenal sebagai pengembalian aktif), investasi atau portofolio investasi yang diantar masuk, di atas dan di luar indeks pasar atau tolok ukur yang mewakili pergerakan pasar yang lebih luas.
Beta adalah ukuran volatilitas, atau risiko sistematis dari sekuritas atau portofolio, dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan. Sering disebut sebagai koefisien beta, beta adalah komponen kunci dalam model penetapan harga aset modal (CAPM), yang menghitung tingkat pengembalian yang diperlukan secara teoritis sesuai dengan aset, untuk membuatnya layak dimasukkan ke dalam portofolio investasi.
Alpha dan beta adalah perhitungan risiko teknis standar yang digunakan manajer investasi untuk menghitung dan membandingkan pengembalian investasi, bersama dengan standar deviasi, R-kuadrat, dan rasio Sharpe.
Baik alpha dan beta adalah ukuran historis.
Alfa
Meskipun angka Alpha sering direpresentasikan sebagai angka tunggal (seperti 3 atau -5), sebenarnya menggambarkan persentase yang mengukur bagaimana stok reksa dana dilakukan dibandingkan dengan indeks benchmark. Angka-angka yang disebutkan akan berarti investasi masing-masing bernasib 3% lebih baik dan 5% lebih buruk daripada pasar yang lebih luas. Oleh karena itu, alfa 1, 0 berarti investasi mengungguli indeks patokannya sebesar 1%, sedangkan sebaliknya, alfa -1, 0 berarti investasi berkinerja lebih rendah dari indeks patokannya sebesar 1%.
Apa Perbedaan Antara Alpha dan Beta
Contoh alfa
Alpha sangat penting untuk mengukur kesuksesan sejati manajer investasi. Misalnya, pengembalian 8% pada reksa dana tampak mengesankan ketika pasar ekuitas secara keseluruhan mengembalikan 4%. Tetapi pengembalian 8% yang sama akan dianggap underwhelming jika pasar yang lebih luas menghasilkan 15%.
Dengan CAPM, alpha adalah tingkat pengembalian yang melebihi prediksi model. Investor umumnya lebih suka investasi dengan alpha tinggi. Sebagai contoh, jika analisis CAPM menunjukkan bahwa portofolio seharusnya memperoleh 5%, berdasarkan risiko, kondisi ekonomi dan faktor-faktor lain, tetapi sebaliknya portofolio hanya memperoleh 3%, alfa portofolio akan, oleh karena itu, menjadi -2 yang mengecewakan. %.
Formula untuk Alpha:
Alpha = Harga Mulai Harga Akhir + DPS − Harga Mulai di mana: DPS = Distribusi per saham
Manajer portofolio berupaya menghasilkan alpha dengan mendiversifikasi portofolio untuk menghilangkan risiko yang tidak sistematis. Karena alpha merepresentasikan kinerja portofolio relatif terhadap tolok ukur, alpha mewakili nilai yang ditambahkan atau dikurangkan oleh manajer portofolio dari pengembalian dana. Angka dasar untuk alpha adalah nol, yang menunjukkan bahwa portofolio atau dana melacak dengan sempurna dengan indeks patokan. Dalam hal ini, dapat diperkirakan bahwa manajer investasi tidak menambah atau kehilangan nilai apa pun.
Beta
Beta secara fundamental menganalisis volatilitas aset atau portofolio dalam kaitannya dengan pasar secara keseluruhan, untuk membantu investor menentukan berapa banyak risiko yang bersedia mereka ambil untuk mencapai pengembalian karena mengambil risiko tersebut. Angka dasar untuk beta adalah satu, yang menunjukkan bahwa harga sekuritas bergerak persis seperti pasar bergerak. Beta kurang dari 1 berarti bahwa keamanan akan lebih tidak stabil daripada pasar, sementara beta lebih besar dari 1 menunjukkan bahwa harga keamanan akan lebih stabil daripada pasar. Jika beta saham adalah 1, 5, itu dianggap 50% lebih tidak stabil daripada pasar keseluruhan.
Contoh Beta
Berikut adalah beta (pada saat penulisan) untuk tiga saham populer:
Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1.26
Perusahaan Coca-Cola (KO) : beta =.37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
Kita dapat melihat bahwa Micron dipandang sebagai 26% lebih fluktuatif daripada pasar, sementara Coca-Cola adalah 37% fluktuatif seperti pasar, dan Apple lebih sejalan dengan pasar atau 0, 01% lebih mudah menguap daripada pasar.
Beta bervariasi di berbagai perusahaan dan sektor. Sebagai contoh, sementara banyak saham utilitas memiliki beta kurang dari 1, banyak saham teknologi tinggi, yang terdaftar di Nasdaq memiliki beta lebih besar dari 1. Ini berarti bahwa kelompok saham terakhir menawarkan kemungkinan tingkat pengembalian yang lebih tinggi tetapi umumnya menimbulkan lebih banyak risiko.
Meskipun alpha positif selalu lebih diinginkan daripada alpha negatif, beta tidak begitu jelas. Investor yang menghindari risiko seperti pensiunan yang mencari penghasilan tetap tertarik pada beta yang lebih rendah. Di sisi lain, investor toleran risiko yang mencari pertumbuhan, sering bersedia untuk berinvestasi dalam saham beta yang lebih tinggi, yang volatilitasnya lebih tinggi sering menghasilkan pengembalian yang superior.
Investor harus membedakan risiko jangka pendek, di mana beta dan volatilitas harga berguna, dari risiko jangka panjang, di mana fundamental, gambaran besar faktor risiko lebih lazim.
Investor yang mencari investasi berisiko rendah mungkin tertarik ke saham beta rendah, yang harganya tidak akan turun sebanyak pasar keseluruhan turun selama penurunan. Namun, saham-saham yang sama tidak akan naik sebanyak pasar keseluruhan selama kenaikan. Investor dapat menggunakan angka beta untuk menentukan rasio risiko-hadiah yang optimal untuk portofolio mereka.
Formula untuk Beta
Dia adalah formula yang berguna untuk menghitung beta:
Beta = Varians Return Pasar dimana: CR = Covariance return aset dengan return pasar
- Covariance digunakan untuk mengukur korelasi pergerakan harga dua saham yang berbeda. Kovarian mengukur bagaimana dua saham bergerak dalam kaitannya satu sama lain. Kovarians positif berarti saham cenderung bergerak di depan, sementara kovarians negatif membawa saham bergerak berlawanan arah. Di sisi lain, varian mengacu pada seberapa jauh saham bergerak relatif terhadap rata-rata dan sering digunakan untuk mengukur volatilitas suatu harga saham individu dari waktu ke waktu.
Kinerja Masa Lalu
Baik alpha dan beta adalah rasio risiko yang tampak terbelakang dan penting untuk diingat bahwa kinerja masa lalu bukan jaminan hasil di masa depan.
Investor menggunakan alpha untuk mengukur kinerja manajer portofolio terhadap tolok ukur sambil juga memantau risiko atau beta yang terkait dengan investasi yang terdiri dari portofolio. Beberapa investor mungkin mencari beta tinggi atau beta rendah tergantung pada toleransi risiko dan tingkat pengembalian yang diharapkan.
Pengambilan Kunci
- Alpha dan beta adalah pengukuran umum yang mengukur kinerja manajer portofolio dibandingkan dengan rekan-rekan mereka. Alpha adalah pengembalian kelebihan atau pengembalian aktif investasi atau portofolio. Beta mengukur volatilitas keamanan atau portofolio dibandingkan dengan pasar. Kedua alfa dan beta tampak mundur dan tidak dapat menjamin hasil di masa depan.
