Nilai pada risiko adalah teknik manajemen risiko statistik yang memantau dan mengukur tingkat risiko yang terkait dengan portofolio investasi. Nilai pada risiko mengukur jumlah maksimum kerugian selama jangka waktu tertentu dengan tingkat kepercayaan tertentu. Backtesting mengukur keakuratan nilai pada perhitungan risiko. Prakiraan kerugian yang dihitung oleh nilai pada risiko dibandingkan dengan kerugian aktual pada akhir horizon waktu yang ditentukan.
Backtesting adalah teknik untuk mensimulasikan model atau strategi pada data masa lalu untuk mengukur akurasi dan efektivitasnya. Backtesting dalam nilai pada risiko digunakan untuk membandingkan perkiraan kerugian dari nilai yang dihitung pada risiko dengan kerugian aktual direalisasikan pada akhir horizon waktu yang ditentukan. Perbandingan ini mengidentifikasi periode di mana nilai pada risiko diremehkan atau di mana kerugian portofolio lebih besar dari nilai awal yang diharapkan pada risiko. Prediksi nilai pada risiko dapat dihitung ulang jika nilai backtesting tidak akurat, sehingga mengurangi risiko kerugian yang tidak terduga.
Potensi Kerugian Maksimum
Value at risk menghitung potensi kerugian maksimum selama jangka waktu tertentu dengan tingkat kepercayaan tertentu. Misalnya, nilai satu tahun berisiko portofolio investasi adalah $ 10 juta dengan tingkat kepercayaan 95%. Nilai pada risiko menunjukkan bahwa ada kemungkinan 5% memiliki kerugian yang melebihi $ 10 juta pada akhir tahun. Dengan kepercayaan 95%, kerugian portofolio yang diperkirakan terburuk selama satu tahun perdagangan tidak akan melebihi $ 10 juta.
Jika nilai pada risiko disimulasikan selama data tahunan terakhir dan kerugian portofolio aktual belum melebihi nilai yang diharapkan pada risiko kerugian, maka nilai yang dihitung pada risiko adalah ukuran yang tepat. Di sisi lain, jika kerugian portofolio aktual melebihi nilai yang dihitung pada kerugian risiko, maka nilai yang diharapkan pada perhitungan risiko mungkin tidak akurat.
Ketika kerugian portofolio aktual lebih besar dari nilai yang dihitung pada estimasi risiko kerugian, itu dikenal sebagai pelanggaran nilai berisiko. Namun, jika kerugian portofolio aktual di atas estimasi nilai berisiko hanya beberapa kali, itu tidak berarti bahwa estimasi nilai risiko telah gagal. Frekuensi pelanggaran perlu ditentukan.
Sebagai contoh, nilai harian berisiko portofolio investasi adalah $ 500.000 dengan tingkat kepercayaan 95% selama 250 hari. Pada tingkat kepercayaan 95%, kerugian aktual diperkirakan akan menembus $ 500.000 sekitar 13 hari dari 250 hari. Hanya ada masalah dengan estimasi nilai berisiko saat pelanggaran terjadi lebih dari 13 hari dari 250 hari; ini menandakan nilai estimasi risiko tidak akurat dan perlu dievaluasi kembali.
