Morgan Stanley (MS), yang kapitalisasi pasarnya $ 71 miliar kurang dari seperlima dari pemimpin perbankan JPMorgan Chase & Co. (JPM), telah menjadi pemain terburuk di antara saham bank besar pada tahun 2019, naik hanya 1, 5% sejak dimulainya tahun. Ini bukan tahun yang mudah bagi industri keuangan secara umum, tetapi Morgan Stanley harus menghadapi penurunan pendapatan dalam bisnis perdagangan ekuitas utamanya meskipun pasar saham bangkit kembali setelah kemerosotan mereka pada paruh kedua tahun 2018.
Apa Yang Dicari Investor Morgan Stanley
Investor akan mencari beberapa tanda rebound ketika bank melaporkan pendapatan kuartal ketiga, yang diperkirakan akan terjadi pada 15 Oktober. Morgan Stanley adalah pemimpin di Wall Street dalam perdagangan ekuitas, tetapi karena bisnis itu telah terpukul dalam kuartal terakhir, investor akan ingin melihat bahwa bank melakukan upaya untuk membalikkan tren itu.
Tetapi mereka juga akan mencari bukti bahwa rencana pembangunan kembali CEO James Gorman, yang pertama kali mengambil alih kendali pada 2010, membantu mendiversifikasi bisnis perusahaan dengan cara yang memungkinkannya berkinerja baik di semua jenis pasar. Sebagian dari rencana itu berarti lebih fokus pada bisnis yang menghasilkan biaya seperti manajemen kekayaan sambil mengurangi aspek-aspek yang lebih berisiko dari bisnis perdagangannya.
Estimasi 3Q Analis
Laba per saham (EPS) Morgan Stanley untuk kuartal saat ini diharapkan menunjukkan pertumbuhan nol dari tahun lalu, menurut perkiraan analis rata-rata yang dilaporkan oleh Yahoo! Keuangan. Perkiraan itu telah direvisi turun lebih dari 6% selama tiga bulan terakhir. Namun, pendapatan mengejutkan naik dalam dua kuartal terakhir. Pendapatan kuartal ketiga diperkirakan akan 1% lebih rendah dari periode tiga bulan yang sama tahun lalu.
Jika pendapatan memenuhi harapan, itu akan menandai penurunan hampir 5% dari kuartal kedua, di mana laba masuk di $ 1, 23 per saham, sekitar 8% di atas ekspektasi. Pendapatan, yang datang pada $ 10, 2 miliar untuk kuartal tersebut, menerima pukulan dari penurunan 12% dalam pendapatan perdagangan dari tahun lalu. Pendapatan dari perdagangan ekuitas, sementara masih tertinggi di Wall Street, turun 14% sementara pendapatan perdagangan pendapatan tetap turun sebanyak 18%, lebih dari dua kali lipat dari yang diperkirakan analis, menurut Bloomberg.
Pendapatan Merosot di Bisnis Perdagangan Saham Utama
Kemerosotan dalam pendapatan perdagangan-ekuitas tidak seburuk penurunan 21% yang dialami pada kuartal pertama, tapi itu masih bukan pertanda baik, terutama mengingat bahwa saingannya Goldman Sachs Group Inc. (GS) melaporkan lonjakan dalam perdagangan saham pendapatan. Kembali pada awal 2010-an, Morgan Stanley menghabiskan banyak uang pada teknologi untuk menggulingkan Goldman dari posisi teratas dalam perdagangan ekuitas. Sejak menyalip saingannya, Morgan Stanley belum melepaskan mahkotanya tetapi tidak seharusnya mengambil posisi itu begitu saja.
Mengecilkan penurunan baru-baru ini dalam pendapatan perdagangan, Chief Financial Officer (CFO) perusahaan itu Jon Pruzan mengatakan, “Kami No. 1 di dunia, dan kami memiliki kuartal yang sangat kuat. Beberapa pesaing kami datang dari posisi yang lebih lemah dari tahun lalu. ”Tetapi menjadi nomor satu berarti berperforma seperti nomor satu, sesuatu yang investor ingin melihat lebih banyak bukti ketika perusahaan melaporkan pendapatan dalam beberapa minggu.
Bintik-bintik Cerah dalam Manajemen Kekayaan
Sementara pendapatan perdagangan turun pada kuartal kedua, titik terang termasuk penjaminan emisi saham, mencerminkan peran Morgan Stanley sebagai salah satu penjamin emisi utama untuk IPO Uber Technologies Inc. (UBER), serta manajemen investasi dan manajemen kekayaan. Pendapatan untuk divisi manajemen kekayaan bank, yang mengelola hampir sekitar $ 2, 5 triliun untuk klien AS naik 2% menjadi $ 4, 4 miliar.
Itu menempatkan pendapatan manajemen kekayaan Morgan Stanley sekitar 43% dari total pendapatan, yang berarti bisnis manajemen kekayaannya telah berjalan jauh sejak 2006 ketika pendapatan dari divisi tersebut hanya mewakili 16, 5% dari total pendapatan. Tetapi itu mencerminkan perubahan yang telah diambil bank untuk mendiversifikasi ke dalam lini bisnis yang kurang berisiko setelah krisis keuangan 2007-2008.
Melihat ke depan
Meskipun tumbuh tanda-tanda resesi yang akan menekan harga aset dan merusak bisnis manajemen kekayaan bank yang berkembang, Gorman optimis bahwa perbaikan operasional, seperti beralih ke akun berbasis biaya, dapat membantu meningkatkan pendapatan, menurut Barron's.
