Stagflasi paling sering disebut sebagai pengalaman simultan dari tiga fenomena ekonomi negatif yang terpisah: kenaikan inflasi, meningkatnya pengangguran dan penurunan permintaan barang dan jasa. Terlepas dari beberapa contoh perekonomian Barat yang bengkok selama abad ke-19 dan ke-20, banyak ekonom tidak percaya bahwa stagflasi dapat terjadi karena kurva Phillips, yang memandang inflasi dan resesi sebagai kekuatan yang berlawanan secara diametral.
Istilah "stagflasi" dipopulerkan pada tahun 1965 oleh seorang anggota Parlemen Inggris, Iain Macleod, yang mengatakan kepada House of Commons bahwa ekonomi Inggris memiliki "yang terburuk dari kedua dunia, " yang berarti stagnasi dan inflasi. Dia menyebutnya sebagai "semacam situasi 'stagflasi'." Namun, stagflasi tidak akan menjadi terkenal di seluruh dunia sampai pertengahan hingga akhir 1970-an, ketika lebih dari setengah lusin ekonomi utama mengalami periode kenaikan harga dan pengangguran.
Inflasi, Pengangguran dan Resesi
Inflasi mengacu pada peningkatan pasokan uang (money stock) yang menyebabkan tingkat harga umum dalam perekonomian naik. Ketika lebih banyak unit uang tersedia untuk mengejar jumlah barang yang sama, hukum penawaran dan permintaan menentukan bahwa setiap unit uang individu menjadi kurang bernilai.
Tidak setiap kenaikan harga dianggap inflasi. Harga dapat naik karena konsumen menuntut lebih banyak barang atau karena sumber daya menjadi lebih langka. Memang, harga sering naik dan turun untuk komoditas individu. Ketika harga naik sebagai akibat dari kelebihan stok uang, itu disebut inflasi.
Pengangguran mengacu pada persentase tenaga kerja yang ingin mencari pekerjaan tetapi tidak mampu. Para ekonom sering membedakan antara pengangguran musiman atau gesekan, yang terjadi sebagai bagian alami dari proses pasar, dan pengangguran struktural (kadang-kadang disebut pengangguran institusional). Pengangguran struktural lebih kontroversial; beberapa percaya bahwa pemerintah harus melakukan intervensi untuk menyelesaikan pengangguran struktural, sementara yang lain percaya bahwa intervensi pemerintah adalah akar masalahnya.
Resesi umumnya didefinisikan sebagai dua kuartal berturut-turut dari pertumbuhan ekonomi negatif yang diukur dengan produk domestik bruto (PDB). Ia juga dikenal sebagai kontraksi ekonomi. Biro Riset Ekonomi Nasional (NBER) menyatakan bahwa resesi adalah "periode aktivitas yang semakin berkurang daripada aktivitas yang berkurang." Biasanya, resesi dicirikan oleh penurunan permintaan barang dan jasa yang ada, penurunan upah riil, peningkatan sementara dalam pengangguran dan peningkatan tabungan.
Penjelasan Stagflasi
Kebijakan moneter atau fiskal kontemporer tidak diperlengkapi untuk menangani periode stagflasi. Alat kebijakan yang ditentukan oleh ekonomi makro untuk memerangi kenaikan inflasi termasuk pengurangan pengeluaran pemerintah, peningkatan pajak, kenaikan suku bunga dan peningkatan persyaratan cadangan bank. Obat untuk meningkatkan pengangguran adalah kebalikannya: lebih banyak pengeluaran, lebih sedikit pajak, suku bunga yang lebih rendah dan mendorong bank untuk meminjamkan.
Menurut Edmund Phelps dan Milton Friedman, keluarga Keynesian salah berasumsi bahwa ada pertukaran jangka panjang yang nyata antara inflasi dan pengangguran. Mereka menyarankan bahwa kebijakan bank sentral yang longgar pada akhirnya akan mengarah pada pertumbuhan ekonomi riil yang lebih rendah dan tingkat inflasi jangka panjang yang lebih tinggi.
Ekonom lain berpendapat bahwa permintaan dibatasi oleh produksi, yang berfungsi sebagai sarana untuk mengamankan barang dan jasa. Karena itu, setiap stimulus moneter yang mencairkan kekayaan nyata yang diciptakan oleh penghasil kekayaan - bisnis dan pengusaha - dan melemahkan kemampuan mereka untuk menumbuhkan ekonomi melalui peningkatan produktivitas. Hasilnya adalah resesi yang berantakan dengan penurunan output dan kenaikan harga.
