Apa itu Aset Wasting?
Aset yang terbuang adalah item yang memiliki rentang hidup terbatas dan menurun nilainya dari waktu ke waktu. Aset tetap seperti itu bisa berupa kendaraan dan mesin. Namun, di pasar keuangan, istilah ini mengacu pada kontrak opsi karena kontrak akan terus kehilangan nilai waktu setelah pembelian.
Pengambilan Kunci
- Aset yang terbuang menurun nilainya seiring waktu. Kendaraan dan mesin adalah contoh dari aset tetap yang membuang-buang aset. Kontrak, sumur minyak, atau tambang batu bara adalah contoh lain dari pemborosan aset. Di pasar keuangan, opsi adalah aset yang sia-sia karena nilai waktunya terus berkurang hingga nol pada saat kedaluwarsa.
Memahami Aset yang Wasting
Berkenaan dengan investasi, opsi adalah jenis aset buang yang paling umum. Nilai opsi memiliki dua komponen: nilai waktu dan nilai intrinsik. Saat tanggal kedaluwarsa opsi semakin dekat, nilai waktu dari opsi secara bertahap menurun ke nol. Saat kedaluwarsa, opsi hanya bernilai nilai intrinsiknya. Jika in-the-money, nilainya adalah perbedaan antara harga strike dan harga aset dasar. Jika kehabisan uang, itu berakhir tidak berharga.
Dengan cara yang sama, kontrak derivatif lainnya, seperti futures, memiliki komponen pemborosan. Ketika kontrak berjangka mendekati kedaluwarsa, premium atau diskon yang ada di pasar spot berkurang. Namun, nilai kontrak berjangka hanya mendekati nilai spot, jadi dalam arti yang ketat itu bukan aset yang sia-sia. Hanya premi atau diskon yang terbuang sia-sia karena kontrak berjangka masih bernilai sesuatu pada saat kedaluwarsa, tidak seperti opsi out-of-the-money pada kedaluwarsa.
Investor harus mengetahui waktu yang tersisa untuk kedaluwarsa untuk derivatif apa pun, tetapi untuk opsi khususnya. Oleh karena itu, strategi opsi cenderung bersifat jangka pendek dengan sebagian besar kedaluwarsa dalam satu tahun. Ada opsi jangka panjang yang disebut efek antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAPS), yang berakhir dalam satu tahun atau lebih lama.
Opsi pedagang juga dapat menulis opsi untuk memanfaatkan pembusukan nilai waktu. Penulis, atau penjual, dari opsi mengumpulkan uang ketika mereka menulis kontrak dan mereka dapat mempertahankan seluruh jumlah, yang disebut premium, jika opsi berakhir tidak berharga. Sebaliknya, pembeli opsi kehilangan premi jika opsi berakhir tidak berharga.
Setiap pedagang yang membuat taruhan terarah pada aset yang mendasari dengan membeli opsi masih bisa kehilangan uang jika yang mendasarinya tidak bergerak ke arah yang diinginkan dengan cepat. Sebagai contoh, seorang pedagang bullish membeli opsi panggilan dengan harga strike $ 55 ketika harga saat ini dari saham yang mendasarinya adalah $ 50. Pedagang akan menghasilkan uang jika saham bergerak di atas 55 ditambah premi yang dibayarkan, tetapi harus melakukannya sebelum opsi berakhir.
Jika stok bergerak hingga $ 54, pedagang menyebut arah gerakan dengan benar tetapi masih kehilangan uang. Jika opsi harganya $ 2, bahkan jika harga saham naik menjadi $ 56, pedagang masih kehilangan uang meskipun harga naik di atas strike price ($ 55). Mereka membayar $ 2 untuk opsi tersebut, sehingga stok harus naik di atas $ 57 ($ 55 + $ 2) untuk mendapatkan keuntungan.
Aset Pemborosan Lainnya
Di luar pasar keuangan, setiap aset yang menurun nilainya dari waktu ke waktu merupakan aset yang sia-sia. Misalnya, truk yang digunakan untuk tujuan bisnis akan mengalami penurunan nilainya dari waktu ke waktu. Akuntan berusaha untuk mengukur jumlah penurunan dengan menetapkan jadwal penyusutan, sehingga mengakui penurunan nilai setiap tahun.
Sementara sebagian besar kendaraan dan mesin membuang-buang aset, ada beberapa pengecualian. Mobil langka, misalnya, sebenarnya bisa menjadi lebih berharga dari waktu ke waktu karena dapat ditagih. Konon, nilainya sering menurun pada awalnya, namun dalam jangka waktu yang lama mobil menjadi lebih bernilai lagi jika dirawat dengan baik. Namun, pada umumnya, kendaraan membuang-buang aset dengan nilainya menurun secara bertahap sampai mereka hanya bernilai potongan logam / suku cadang.
Polis asuransi jiwa berjangka memiliki masa kedaluwarsa dan karena itu akan kedaluwarsa tidak berharga. Begitu juga kontrak layanan, untuk perbaikan atau layanan pemeliharaan lainnya, karena pemegang membayar di muka dan kontrak hanya berlaku untuk jangka waktu tertentu. Setelah kontrak berakhir, nilai kontrak telah habis dan hilang.
Akhirnya, pasokan sumber daya alam, seperti tambang batu bara atau sumur minyak, memiliki umur yang terbatas dan akan berkurang nilainya ketika sumber daya diekstraksi dan sisa persediaan habis. Pemilik menghitung tingkat penipisan untuk sampai pada rentang hidup yang diharapkan.
Contoh Opsi sebagai Aset Pemborosan
Anggaplah seorang pedagang membeli kontrak opsi pada Saham Emas SPDR (GLD). Kepercayaan saat ini diperdagangkan pada $ 127, sehingga mereka membeli opsi panggilan at-the-money dengan strike $ 127.
Opsi ini tidak memiliki nilai intrinsik, karena itu adalah uang dan bukan uang. Oleh karena itu, premi mencerminkan nilai waktu opsi. Opsi, yang berakhir dalam dua bulan, memiliki premi $ 2, 55. Opsi ini berharga $ 255, karena kontrak opsi adalah untuk 100 saham ($ 2, 55 x 100 saham).
Untuk pembeli panggilan untuk menghasilkan uang, harga GLD perlu naik di atas $ 129, 55 ($ 127 + $ 2, 55). Ini adalah titik impas.
Jika harga GLD di bawah $ 127 saat kedaluwarsa, opsi akan kedaluwarsa tidak berharga dan pedagang kehilangan $ 255. Di sisi lain, penulis opsi menghasilkan $ 255. Penulis telah mengambil nilai waktu atau membuang-buang bagian aset dari opsi, sementara pembeli telah kehilangan itu.
Jika harga GLD diperdagangkan di atas $ 127 pada kedaluwarsa opsi, ada kemungkinan untung. Jika GLD diperdagangkan pada $ 128, meskipun GLD berada di atas strike price, pembeli masih akan kehilangan uang. Mereka mendapat untung $ 1, tetapi opsinya berharga $ 2, 55, jadi mereka masih turun $ 1, 55 atau $ 155 yang merupakan keuntungan penulis opsi.
Jika harga GLD di atas $ 129, 55 pada saat kedaluwarsa, katakanlah $ 132, maka pembeli akan membuat cukup pada opsi untuk menutupi biaya nilai waktu. Keuntungan pembeli adalah $ 2, 45 ($ 132 - $ 129, 55), atau $ 245 untuk kontrak. Penulis kehilangan $ 245 jika mereka menulis opsi panggilan telanjang, atau memiliki biaya peluang $ 245 jika mereka menulis panggilan tertutup.
