Seperti yang diukur oleh CBOE Volatility Index (VIX), tingkat ketakutan di kalangan investor pasar saham mencapai puncaknya dalam hampir tiga tahun, The Wall Street Journal melaporkan. Secara khusus, VIX telah ditutup di atas nilai 15 pada 46 hari perdagangan berturut-turut dari 8 Oktober hingga 12 Desember, peregangan terpanjang sejak Maret 2016. Sebaliknya, pada 2017 VIX ditutup di atas 15 hanya pada lima kesempatan, dan menghabiskan sebagian besar tahun dalam kisaran sekitar 10.
"Ini menunjukkan bahwa tidak seperti Oktober, investor tidak lagi melihat koreksi pasar sebagai dislokasi sementara, tetapi lebih didorong oleh risiko makro yang lebih persisten, " seperti Mandy Xu, ahli strategi derivatif di Credit Suisse, baru-baru ini mengamati dalam catatan kepada klien, seperti dikutip oleh Jurnal. Sementara itu, Investopedia Anxiety Index, yang mengukur tingkat kekhawatiran pembaca kami berdasarkan apa yang mereka baca, mencatat kecemasan yang tinggi terkait ekonomi dan pasar.
Signifikansi Bagi Investor
"Melihat dunia melalui lensa volatilitas, kami melihat pasar yang tidak selaras, rapuh, dan secara keseluruhan meremehkan risiko perubahan rezim, " Benjamin Bowler, kepala penelitian derivatif ekuitas global di Bank of America Merrill Lynch, kata dalam catatan kepada klien, seperti yang dilaporkan oleh Business Insider. Memberikan bahwa VIX sering ditafsirkan sebagai barometer ketakutan dan pesimisme di pasar, kenaikan nilainya juga dianggap sebagai sinyal bearish oleh beberapa pengamat pasar.
Credit Suisse menemukan bahwa tindakan penetapan harga baru-baru ini dalam opsi yang terkait dengan Indeks S&P 500 (SPX) menunjukkan bahwa pedagang mengantisipasi tingkat volatilitas yang lebih tinggi pada tahun 2019, per Journal. Ini adalah perubahan haluan dari beberapa bulan terakhir, ketika pedagang opsi mengharapkan lonjakan volatilitas bersifat sementara. Faktanya, apa yang disebut perdagangan vol pendek, di mana spekulan bertaruh pada volatilitas rendah ke depan, telah membuat popularitas baru-baru ini kembali meskipun telah meledak secara spektakuler awal tahun ini, sebagaimana dirinci dalam artikel Investopedia lain.
Jeffrey Gundlach, pendiri DoubleLine Capital LP, yang memiliki sekitar $ 120 miliar aset yang dikelola (AUM), bearish pada saham AS, obligasi perusahaan AS, ekonomi AS dan dolar AS, per CNBC. "Sepertinya AS akan memecah saya dan ke level yang lebih rendah, " katanya.
Gundlach melihat perlambatan ekonomi dan kekhawatiran bahwa Federal Reserve sedang melakukan "misi bunuh diri, " dengan menaikkan suku bunga ketika defisit anggaran federal meledak. "Obligasi korporasi tetap dinilai terlalu tinggi… obligasi korporasi harus dihindari, " sarannya. Dia juga percaya bahwa saham AS menuju ke posisi terendah Februari, dan cenderung menembus di bawah level itu. Mengingat perkiraan penurunan dolar AS, ia berpikir bahwa investor ekuitas "akan melakukan jauh lebih baik" dengan saham non-AS.
Melihat ke depan
VIX menawarkan kasus klasik tentang bagaimana pengamat pasar dan investor yang berbeda dapat menarik kesimpulan yang sangat berlawanan dari data yang sama. VIX yang tinggi atau naik adalah sinyal bearish bagi sebagian orang, yang melihat hilangnya kepercayaan investor. Lainnya menafsirkannya sebagai tanda meningkatnya kehati-hatian dan kehati-hatian di pasar, yang akan membuat keuntungan lebih berkelanjutan.
Demikian juga, VIX yang rendah atau turun dilihat oleh beberapa orang sebagai tanda kegembiraan yang tidak rasional, atau pengambilan risiko yang berlebihan yang pada akhirnya akan mengakibatkan crash. Sementara itu, orang lain akan melihatnya sebagai indikator kepercayaan investor, dan dengan demikian sinyal bullish.
Pada penutupan pada 12 Desember, S&P 500 turun 9, 8% dari rekor tertinggi sepanjang masa pada 21 September. Ini merupakan koreksi yang agak biasa-biasa saja, menurut standar historis. Sementara itu, ahli strategi investasi Jim Paulsen dari The Leuthold Group mencatat volatilitas sebagai hal yang baik, dengan menyatakan bahwa "di pasar keuangan yang stabil, perjuangan saham, " seperti yang dibahas dalam artikel Investopedia sebelumnya.
