Apa itu ADR yang Tidak Disponsori
ADR yang tidak disponsori adalah American Depositary Receipt (ADR) yang diterbitkan oleh bank penyimpan tanpa keterlibatan, partisipasi - atau bahkan persetujuan - dari penerbit asing yang sahamnya mendasari ADR. Penerbit karenanya tidak memiliki kendali atas ADR yang tidak disponsori, berbeda dengan ADR yang disponsori di mana ADR tetap memegang kendali.
Bank penyimpanan biasanya membentuk ADR yang tidak disponsori dalam menanggapi permintaan investor. Manfaat pemegang saham dan hak suara tidak dapat diperpanjang untuk pemegang efek tertentu. ADR yang tidak disponsori umumnya berdagang over-the-counter (OTC) daripada di bursa Amerika Serikat.
BREAKING DOWN ADR yang tidak disponsori
Jumlah masalah ADR yang tidak disponsori melonjak setelah 10 Oktober 2008, ketika Securities and Exchange Commission (SEC) mengamandemen pengecualian yang berlaku untuk emiten asing, yang memungkinkan mereka untuk memiliki sekuritas mereka diperdagangkan di pasar OTC AS tanpa registrasi yang disyaratkan dalam Bagian 12 (g) dari UU SEC tahun 1934.
Amandemen ini menghilangkan aplikasi tertulis dan persyaratan pengajuan kertas dengan memberikan pengecualian otomatis dari Bagian 12 (g) kepada emiten asing yang memenuhi persyaratan tertentu. Kondisi ini mengharuskan penerbit untuk mempertahankan daftar sahamnya di pasar utamanya di luar AS, dan menerbitkan secara elektronik dalam dokumen pengungkapan non-AS yang ditentukan dalam bahasa Inggris.
Karena bank penyimpan tidak diharuskan untuk memberitahukan emiten yang mendasarinya atau mendapatkan izin sebelum mendaftarkan ADR yang tidak disponsori dengan SEC, ada desakan untuk membawa ini ke pasar, menghasilkan beberapa ADR yang tidak disponsori kadang-kadang dibuat untuk penerbit yang sama.
ADR yang Tidak disponsori versus ADR yang Disponsori
Berbeda dengan ADR yang tidak disponsori, ADR yang disponsori memungkinkan perusahaan asing untuk secara langsung memasuki pasar modal internasional. Meskipun ADR yang disponsori akan terdaftar di Amerika Serikat, perusahaan penerbit masih memiliki pendapatan dan laba dalam mata uang lokalnya. Ada tiga tingkat penerimaan penyimpanan yang disponsori:
-
ADR yang disponsori Tingkat I hanya dapat diperdagangkan di luar bursa (OTC) dan tidak di bursa resmi AS; namun demikian, ADR yang disponsori Tingkat I lebih mudah dibuat untuk perusahaan asing, karena tidak memerlukan pengungkapan yang sama, juga tidak perusahaan harus mematuhi prinsip akuntansi yang diterima secara umum, GAAP. ADR yang disponsori Tingkat I menimbulkan risiko tertentu bagi investor mengingat relatif tidak adanya transparansi.
ADR yang disponsori Tingkat II dapat didaftarkan di bursa dan karenanya dapat dilihat oleh pasar yang lebih luas; Namun, mereka mengharuskan perusahaan untuk mematuhi SEC.
ADR yang disponsori Tingkat III memungkinkan perusahaan menerbitkan saham untuk meningkatkan modal, tetapi membutuhkan tingkat kepatuhan dan pengungkapan tertinggi.
