UBS telah mengakui penilaiannya yang kasar terhadap Micron Technology Inc. (MU). minggu lalu sedikit salah penilaian.
Dalam sebuah catatan penelitian, yang dilaporkan oleh Barron dan MarketWatch, analis Timothy Arcuri menaikkan peringkatnya pada saham menjadi netral dari penjualan, kurang dari satu minggu setelah memperingatkan bahwa pembuat chip menghadapi "koreksi besar" pada 2019. Dalam pembaruan terbarunya, Micron beruang Arcuri mengakui bahwa perusahaan menghasilkan keuntungan yang lebih baik selama penurunan harga chip memori daripada yang dia perkirakan sebelumnya, mendorongnya untuk menilai kembali prospeknya untuk pasar memori acak-akses dinamis (DRAM) dan menaikkan target harganya pada saham Micron sebesar 43 % hingga $ 60.
Meskipun harga untuk chip memori jatuh, analis sekarang yakin bahwa "pendekatan yang lebih proaktif terhadap kapasitas" Micron akan mengurangi tekanan pada margin laba kotor perusahaan. Pengamatan ini, ditambah dengan janji manajemen untuk menghabiskan $ 10 miliar dalam beberapa tahun mendatang membeli kembali saham, berarti Arcuri sekarang yakin bahwa Micron dapat menghasilkan antara $ 7 hingga $ 10 per saham, daripada $ 3 hingga $ 6 per saham yang sebelumnya ia perkirakan.
"Produsen utama mengambil pendekatan yang lebih antisipatif terhadap pasokan bit DRAM - menghindari kasus downside yang kami paparkan ketika meluncurkan Micron" dengan peringkat penjualan pada bulan April, tulis Arcuri. "Sementara kami mempertahankan pandangan yang cukup kejam tentang harga NAND dan pemulihan 2H tampaknya tidak mungkin, dinamika ini memaksa kami untuk mempertimbangkan kembali kasus penurunan untuk MU, terutama mengingat pandangan permintaan bullish jangka panjang kami."
Meskipun mengakui bahwa pengambilan awalnya pada hasil kuartal ketiga Micron terlalu keras, Arcuri tetap berpendapat bahwa ia benar untuk tidak mengikuti broker lain dalam menasihati klien UBS untuk membeli saham. Sementara lingkungan penetapan harga DRAM mungkin lebih baik daripada yang ditakutkan pertama kali, analis memperingatkan bahwa prospek untuk NAND tetap suram dan bahwa margin kotor kemungkinan akan berada di bawah tekanan karena industri perusahaan terkemuka dalam upaya pemotongan biaya melambat.
"Bahkan dengan asumsi yang jauh lebih kejam untuk penentuan harga DRAM (asumsi NAND kami tidak berubah), kami masih berpikir MU memiliki tantangan biaya khusus perusahaan yang akan menghasilkan beberapa kompresi margin kotor melalui C2019 dan hingga 2020, " tulisnya. “ Turunnya biaya - yang telah lebih baik daripada industri selama beberapa tahun terakhir - akan sangat melambat di C2019 dan C2020 di NAND dan DRAM (karena transisi 1 tahun). Tindakan oleh Samsung tidak mencegah margin kotor MU dari pengompresan, mereka hanya mengubah besarnya kompresi. ”
