Apa Rasio Treynor?
Rasio Treynor, juga dikenal sebagai rasio imbalan-terhadap-volatilitas, adalah metrik kinerja untuk menentukan berapa banyak pengembalian berlebih yang dihasilkan untuk setiap unit risiko yang diambil oleh portofolio.
Kelebihan pengembalian dalam pengertian ini mengacu pada pengembalian yang diperoleh di atas pengembalian yang bisa diperoleh dalam investasi bebas risiko. Meskipun tidak ada investasi bebas risiko yang sebenarnya, tagihan treasury sering digunakan untuk mewakili pengembalian bebas risiko dalam rasio Treynor. Risiko dalam rasio Treynor mengacu pada risiko sistematis yang diukur dengan beta portofolio. Beta mengukur kecenderungan pengembalian portofolio untuk berubah sebagai respons terhadap perubahan imbalan untuk pasar secara keseluruhan.
Rasio Treynor dikembangkan oleh Jack Treynor, seorang ekonom Amerika yang merupakan salah satu penemu Capital Priet Model Penetapan Harga (CAPM).
Formula untuk Rasio Treynor adalah:
Treynor Ratio = βp rp −rf di mana: rp = Pengembalian portofoliorf = Tingkat bebas risiko βp = Beta dari portofolio
Rasio Treynor: Apakah Risiko Senilai Dibayar Kembali?
Apa yang Diungkap Rasio Treynor?
Pada dasarnya, rasio Treynor adalah pengukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko berdasarkan risiko sistematis. Ini menunjukkan berapa banyak pengembalian investasi, seperti portofolio saham, reksa dana, atau dana yang diperdagangkan di bursa, yang diperoleh dengan jumlah risiko yang diasumsikan oleh investasi.
Namun, jika portofolio memiliki beta negatif, hasil rasio tidak berarti. Hasil rasio yang lebih tinggi lebih diinginkan dan berarti bahwa portofolio yang diberikan kemungkinan merupakan investasi yang lebih cocok. Karena rasio Treynor didasarkan pada data historis, penting untuk dicatat bahwa ini tidak selalu menunjukkan kinerja masa depan, dan satu rasio tidak boleh hanya diandalkan untuk keputusan investasi.
Bagaimana Rasio Treynor Bekerja
Pada akhirnya, rasio Treynor berupaya mengukur seberapa sukses suatu investasi dalam memberikan kompensasi kepada investor karena mengambil risiko investasi. Rasio Treynor bergantung pada beta portofolio — yaitu, kepekaan pengembalian portofolio terhadap pergerakan di pasar — untuk menilai risiko. Premis di balik rasio ini adalah bahwa investor harus diberi kompensasi untuk risiko yang melekat pada portofolio, karena diversifikasi tidak akan menghapusnya.
Pengambilan Kunci
- Rasio Treynor adalah ukuran risiko / pengembalian yang memungkinkan investor menyesuaikan pengembalian portofolio untuk risiko sistematis. Hasil rasio Treynor yang lebih tinggi berarti portofolio adalah investasi yang lebih cocok. Rasio Treynor mirip dengan rasio Sharpe, meskipun rasio Sharpe menggunakan standar deviasi portofolio untuk menyesuaikan pengembalian portofolio.
Perbedaan Antara Rasio Treynor dan Rasio Sharpe
Rasio Treynor berbagi kesamaan dengan rasio Sharpe, dan keduanya mengukur risiko dan pengembalian portofolio. Perbedaan antara kedua metrik adalah bahwa rasio Treynor menggunakan beta portofolio, atau risiko sistematis, untuk mengukur volatilitas alih-alih menyesuaikan pengembalian portofolio menggunakan standar deviasi portofolio seperti yang dilakukan dengan rasio Sharpe.
Keterbatasan Rasio Treynor
Kelemahan utama dari rasio Treynor adalah sifatnya yang terbelakang. Investasi cenderung berperforma dan berperilaku berbeda di masa depan daripada di masa lalu. Keakuratan rasio Treynor sangat tergantung pada penggunaan tolok ukur yang sesuai untuk mengukur beta. Misalnya, jika rasio Treynor digunakan untuk mengukur pengembalian yang disesuaikan risiko dari reksa dana saham besar domestik, itu akan tidak pantas untuk mengukur beta dana relatif terhadap indeks Russell 2000 Small Stock.
Beta dana kemungkinan akan relatif kecil dibandingkan dengan tolok ukur ini karena saham-saham berkapitalisasi besar cenderung kurang stabil pada umumnya dibandingkan dengan kapitalisasi kecil. Sebaliknya, beta harus diukur terhadap indeks yang mewakili semesta topi besar, seperti indeks Russell 1000. Selain itu, tidak ada dimensi untuk menentukan peringkat rasio Treynor. Ketika membandingkan investasi serupa, rasio Treynor yang lebih tinggi lebih baik, semuanya sama, tetapi tidak ada definisi seberapa jauh lebih baik daripada investasi lainnya.
