Apa Rasio Pembayaran Target?
Rasio pembayaran target adalah ukuran persentase pendapatan perusahaan yang ingin dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen dalam jangka panjang. Perusahaan konservatif dalam menetapkan target rasio pembayaran dividen mereka dengan tujuan dapat mempertahankan tingkat dividen yang stabil sementara juga mempertahankan modal yang cukup untuk menumbuhkan dan / atau mengoperasikan bisnis secara efisien.
Terkadang rasio pembayaran sama dengan rasio pembayaran target. Di lain waktu rasio pembayaran — yang merupakan dividen per saham dibagi dengan laba per saham — mungkin lebih tinggi atau lebih rendah dari tingkat target karena laba berfluktuasi dari kuartal ke kuartal dan dari tahun ke tahun.
Pengambilan Kunci
- Rasio pembayaran target adalah rasio pembayaran yang ingin dicapai perusahaan dalam jangka panjang. Rasio pembayaran mungkin berbeda dari rasio pembayaran target karena pendapatan berfluktuasi seiring waktu. Inilah sebabnya mengapa target biasanya merupakan tujuan jangka panjang atau rata-rata selama periode waktu yang lebih lama. Perubahan dalam kebijakan dividen dapat memiliki efek signifikan pada harga saham dan persepsi investor. Perusahaan akan sering memberikan panduan di muka tentang bagaimana dividen akan terlihat di masa depan dan apa rasio pembayaran target mereka.
Rasio Pembayaran Dividen
Memahami Rasio Pembayaran Target
Karena pemotongan dividen dipersepsikan negatif oleh pasar, tim manajemen biasanya enggan menambah dividen kecuali mereka cukup yakin mereka tidak harus membalikkan keputusan mereka karena tekanan arus kas dalam waktu dekat.
Perusahaan berusaha untuk tingkat dividen yang stabil yang menyelaraskan tingkat pertumbuhan dividen saham mereka dengan pertumbuhan pendapatan jangka panjang perusahaan untuk memberikan dividen yang stabil dari waktu ke waktu. Perusahaan dengan kebijakan dividen yang stabil dapat memilih untuk menggunakan model penyesuaian rasio pembayaran target untuk secara bertahap bergerak menuju pembayaran targetnya seiring kenaikan pendapatannya.
Dividen yang diharapkan = (dividen sebelumnya) +
di mana: faktor penyesuaian = (1 / # tahun di mana penyesuaian dalam dividen akan terjadi)
Perusahaan dengan model dividen residual, di mana dividen sahamnya didasarkan pada jumlah sisa pendapatan setelah perusahaan telah membayar semua pengeluaran dan kewajiban lainnya, juga dapat menggunakan rasio pembayaran target.
Langkah-langkah berikut dapat diikuti untuk menentukan rasio pembayaran target:
- Identifikasi alokasi anggaran modal yang optimal. Ini adalah proporsi anggaran yang dibiayai dengan ekuitas versus utang yang dibiayai. Tentukan jumlah ekuitas yang diperlukan untuk membiayai anggaran modal itu untuk struktur modal yang diberikan. Memenuhi kewajiban semaksimal mungkin dengan laba ditahan. Bayar dividen pemegang saham menggunakan " sisa "pendapatan yang tersedia setelah kebutuhan anggaran modal optimal didukung. Kebijakan dividen residual ini menyiratkan bahwa dividen dibayarkan dari sisa, sisa, pendapatan.
Dalam model dividen residual, jumlah dividen yang diterima pemegang saham mungkin tidak selalu stabil, tetapi jika perusahaan menggunakan target setidaknya proses untuk menentukan jumlah dividen stabil.
Perusahaan yang menggunakan model dividen stabil biasanya mengupayakan pembayaran stabil yang umumnya meningkat seiring waktu dengan asumsi penghasilan terus tumbuh.
Dividen dan Harga Saham
Investor dengan cermat mengikuti informasi terkait pembayaran dividen, dan harga saham sering bereaksi buruk terhadap perubahan tak terduga dalam rasio pembayaran target perusahaan. Karena pesan bahwa kebijakan dividen dapat mengirim tentang prospek perusahaan, manajemen perusahaan membagikan panduan pembayaran serta perubahan yang direncanakan untuk menargetkan rasio pembayaran. Analis saham terutama ingin memahami kebijakan dividen dan strategi pembayaran perusahaan serta bagaimana perbandingannya dengan industri.
Rasio pembayaran atau rasio pembayaran target yang terlalu tinggi dapat mengirim sinyal negatif ke pasar, dan mungkin benar-benar memberikan tekanan pada harga saham karena investor dan analis mungkin merasa perusahaan tidak memiliki cukup modal untuk tumbuh atau beroperasi secara efektif sebisa mungkin.
Rasio pembayaran yang rendah atau rasio pembayaran target biasanya perlu disertai dengan prospek pertumbuhan pendapatan yang lebih kuat untuk menarik investor, dengan cara ini pemegang saham dikompensasi melalui apresiasi harga saham yang mungkin alih-alih dividen. Jika perusahaan menguntungkan, tetapi tidak tumbuh, investor mungkin mempertanyakan mengapa perusahaan tidak membayar lebih banyak dividen kepada pemegang saham.
Perusahaan yang lebih tua dengan prospek pertumbuhan minimal biasanya membayar dividen lebih banyak karena ini adalah cara pemegang saham dihargai. Dengan sedikit pertumbuhan dalam perusahaan, harga saham tidak lagi cenderung meledak lebih tinggi.
Contoh Kebijakan Dividen Target
Pada 2019, peritel big box Target Corporation (TGT) telah mempertahankan kebijakan dividen yang meningkat setiap tahun selama lebih dari 50 tahun. Pada tahun 1967 perusahaan membayar $ 0, 0021 per saham. Pada 2018, Target membayar $ 2, 52 per saham, dan meningkatkan dividen untuk 2019.
Biasanya perusahaan telah meningkatkan dividen dengan setidaknya beberapa sen per tahun kembali ke tahun 2001. Sebelum ini, Target masih meningkatkan dividen setiap tahun, tetapi kenaikan itu satu sen atau sepersekian sen setiap tahun.
Pada Mei 2019, perusahaan memiliki rasio pembayaran sekitar 45%. Perusahaan telah mempertahankan kebijakan dividen yang meningkat meskipun pendapatan tidak meningkat setiap tahun. Ini berarti bahwa dalam beberapa tahun rasio pembayaran akan lebih tinggi daripada yang lain.
Pada 45%, ada ruang untuk berfluktuasi, karena pendapatan harus turun jauh agar Target membayar 100% dari pendapatannya dalam dividen. Rasio pembayaran yang terlalu tinggi dapat membuat investor khawatir. Jika pendapatan meningkat selama bertahun-tahun, pada tingkat yang lebih besar daripada kenaikan dividen, rasio pembayaran akan turun. Jika dividen meningkat pada tingkat yang lebih besar daripada pendapatan, rasio pembayaran akan meningkat.
