Apa itu Alokasi Aset Taktis (TAA)?
Alokasi aset taktis adalah strategi portofolio manajemen aktif yang menggeser persentase aset yang dimiliki dalam berbagai kategori untuk memanfaatkan anomali penetapan harga pasar atau sektor pasar yang kuat. Strategi ini memungkinkan manajer portofolio untuk menciptakan nilai ekstra dengan mengambil keuntungan dari situasi tertentu di pasar. Ini adalah strategi yang cukup aktif karena para manajer kembali ke campuran aset strategis asli portofolio setelah mencapai laba jangka pendek yang diinginkan.
Dasar-dasar Alokasi Aset Taktis (TAA)
Untuk memahami alokasi aset taktis, seseorang harus terlebih dahulu memahami alokasi aset strategis. Manajer portofolio dapat membuat pernyataan kebijakan investor (IPS) untuk mengatur campuran strategis aset untuk dimasukkan dalam kepemilikan klien. Manajer akan melihat banyak faktor seperti tingkat pengembalian yang disyaratkan, tingkat risiko yang dapat diterima, persyaratan hukum dan likuiditas, pajak, jangka waktu, dan keadaan investor yang unik.
Persentase bobot yang dimiliki masing-masing kelas aset dalam jangka panjang dikenal sebagai alokasi aset strategis. Alokasi ini adalah campuran dari aset dan bobot yang membantu investor mencapai tujuan spesifik mereka. Berikut ini adalah contoh sederhana alokasi portofolio tipikal dan bobot masing-masing kelas aset.
- Uang tunai = 10% Obligasi = 35% Saham = 45% Komoditas = 10%
Kegunaan Alokasi Aset Taktis
Alokasi aset taktis adalah proses mengambil posisi aktif pada alokasi aset strategis itu sendiri dan menyesuaikan bobot target jangka panjang untuk periode pendek untuk memanfaatkan peluang pasar atau ekonomi. Sebagai contoh, asumsikan data menunjukkan bahwa akan ada peningkatan besar dalam permintaan komoditas selama 18 bulan ke depan. Mungkin bijaksana bagi seorang investor untuk mengalihkan lebih banyak modal ke kelas aset itu untuk memanfaatkan peluang. Sementara alokasi strategis portofolio akan tetap sama, alokasi taktis kemudian dapat menjadi:
- Uang Tunai = 5% Obligasi = 35% Saham = 45% Komoditas = 15%
Pergeseran taktis juga dapat terjadi dalam kelas aset. Asumsikan alokasi strategis 45% saham terdiri dari 30% saham besar dan 15% kepemilikan kecil. Jika prospek untuk saham-saham berkapitalisasi kecil tidak terlihat menguntungkan, mungkin merupakan keputusan taktis yang bijaksana untuk mengubah alokasi dalam saham menjadi 40% saham besar dan saham kecil 5% untuk waktu singkat sampai kondisi berubah.
Biasanya, pergeseran taktis berkisar dari 5% hingga 10%, meskipun mereka mungkin lebih rendah. Dalam praktiknya, tidak biasa menyesuaikan kelas aset apa pun sebanyak lebih dari 10% secara taktik. Penyesuaian besar ini akan menunjukkan masalah mendasar dengan pembangunan alokasi aset strategis.
Alokasi aset taktis berbeda dari penyeimbangan ulang portofolio. Selama penyeimbangan kembali, perdagangan dilakukan untuk mengembalikan portofolio ke alokasi aset strategis yang diinginkan. Alokasi aset taktis menyesuaikan alokasi aset strategis untuk waktu yang singkat, dengan maksud untuk kembali ke alokasi strategis begitu peluang jangka pendek hilang.
Pengambilan Kunci
- Alokasi aset taktis melibatkan pengambilan posisi aktif pada alokasi aset strategis itu sendiri dan menyesuaikan bobot target jangka panjang untuk periode pendek guna memanfaatkan peluang pasar atau ekonomi. Pergeseran taktis juga dapat terjadi dalam kelas aset. Dalam TAA diskresioner, investor menyesuaikan alokasi aset, menurut penilaian pasar atas perubahan di pasar yang sama dengan investasi.
Jenis Alokasi Aset Taktis
Strategi TAA dapat bersifat diskresioner atau sistematis. Dalam TAA diskresioner, seorang investor menyesuaikan alokasi aset, sesuai dengan penilaian pasar dari perubahan di pasar yang sama dengan investasi. Seorang investor, dengan kepemilikan saham besar, misalnya, mungkin ingin mengurangi kepemilikan ini jika obligasi diharapkan mengungguli saham untuk suatu periode. Tidak seperti stock picking, alokasi aset taktis melibatkan penilaian di seluruh pasar atau sektor. Akibatnya, beberapa investor menganggap TAA sebagai tambahan untuk investasi reksa dana.
Sebaliknya, strategi alokasi aset taktis yang sistematis menggunakan model investasi kuantitatif untuk mengambil keuntungan dari inefisiensi atau ketidakseimbangan sementara di antara kelas aset yang berbeda. Pergeseran ini menggunakan dasar anomali pasar keuangan yang diketahui, atau inefisiensi, yang didukung oleh penelitian akademis dan praktisi.
Contoh Dunia Nyata
Empat puluh enam persen responden dalam survei dana lindung nilai yang lebih kecil, dana abadi, dan yayasan ditemukan menggunakan teknik alokasi aset taktis untuk mengalahkan pasar dengan mengendarai tren pasar.
