Apa itu Stok Pertumbuhan Supernormal
Stok pertumbuhan supernormal adalah keamanan yang mengalami pertumbuhan sangat kuat untuk sementara waktu, kemudian akhirnya kembali ke tingkat pertumbuhan normal. Selama tahap pertumbuhan supernormal mereka, saham-saham ini mengungguli pasar secara signifikan dan memberikan investor dengan pengembalian yang jauh di atas rata-rata. Untuk dianggap sebagai stok pertumbuhan supernormal, harga saham harus terus tumbuh pada kecepatan yang luar biasa cepat untuk setidaknya satu tahun.
Memecah Stok Pertumbuhan Supernormal
Stok pertumbuhan supernormal menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa cepat untuk periode yang diperpanjang - satu tahun, seringkali lebih lama - yang umumnya melebihi pertumbuhan bersamaan dalam keseluruhan ekonomi. Periode pertumbuhan perusahaan yang cepat dan abnormal tidak dapat dipertahankan tanpa batas waktu. Akhirnya, pesaing akan memasuki pasar dan mengejar ketinggalan dengan perusahaan; maka pendapatan kemungkinan akan turun ke tingkat yang lebih sesuai dengan persaingan dan ekonomi secara keseluruhan. Selain istilah "supernormal, " idiom "nonconstant" dan "pertumbuhan tidak menentu" dapat diterapkan pada saham yang mengalami pola pertumbuhan yang meningkat ini.
Pertumbuhan supernormal dianggap sebagai bagian rutin dari siklus hidup industri, terutama ketika ada permintaan besar untuk produk baru. Dengan demikian, beberapa perusahaan pemula secara alami melewati fase pertumbuhan supernormal. Banyak perusahaan paling sukses dalam sejarah telah menikmati pertumbuhan supernormal di beberapa titik dalam perkembangan mereka. Selama tahun-tahun awal mereka khususnya, saham blue-chip masa depan sering akan menghargai pada tingkat yang jauh lebih tinggi daripada rata-rata pasar yang lebih luas.
Apa yang Menyebabkan Pertumbuhan Supernormal di Saham?
Sejumlah faktor dapat memicu pertumbuhan cepat yang luar biasa dalam keamanan: meluncurkan produk atau teknologi baru yang menarik; menciptakan model bisnis yang inovatif atau strategi pemasaran; atau memulai layanan yang sangat dibutuhkan. Sebuah perusahaan juga dapat mencapai pertumbuhan supernormal dengan memiliki paten, keuntungan penggerak pertama, atau faktor lain yang memberikan petunjuk sementara di pasar tertentu. Lebih lanjut, percepatan pertumbuhan yang tidak biasa dapat terjadi karena situasi yang mempengaruhi lingkungan ekonomi - misalnya, jika sebuah perusahaan teknik mengalami booming saham selama pertumbuhan dan permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam industri konstruksi. Contoh lain dari pemicu pertumbuhan supernormal bisa ketika bisnis meluncurkan produk baru yang sukses yang didasarkan pada kecerdasan buatan (AI) sebelum teknologi AI menjadi mainstream.
Tantangan Menilai Saham Pertumbuhan Supernormal
Penilaian saham bisa cukup rumit, tetapi menempatkan nilai pada perusahaan yang pertumbuhannya meningkat dengan cepat bisa rumit. Saham pertumbuhan supernormal yang tidak konstan tidak dapat dinilai dengan cara yang sama dengan perusahaan yang dividennya diperkirakan akan tumbuh pada tingkat yang konstan - yaitu, sejalan dengan ekonomi - untuk masa mendatang yang dapat diperkirakan. Untuk stok pertumbuhan konstan, umumnya baik-baik saja untuk tetap dengan penilaian Gordon Growth Model. Gordon Growth Model - juga dikenal sebagai dividend discount model (DDM) - adalah metode untuk menghitung nilai intrinsik suatu saham, tidak termasuk kondisi pasar saat ini. Model ini menyamakan nilai ini dengan nilai sekarang (PV) dari dividen masa depan saham.
Meskipun Gordon Growth Model adalah salah satu formula penilaian paling sederhana, itu tidak memperhitungkan perubahan pertumbuhan dividen dari waktu ke waktu. Oleh karena itu, sulit untuk menggunakan model ini secara akurat untuk persediaan supernormal. Dalam kasus ini, Anda perlu tahu cara menghitung nilai melalui awal, tahun pertumbuhan tinggi perusahaan, dan kemudian, tahun pertumbuhan konstan lebih rendah. Untuk menjelaskan aktivitas dividen yang sedikit lebih fluktuatif dari stok pertumbuhan supernormal, kita dapat menggunakan DDM "dua tahap" atau "multi-tahap." Model dua tahap dasar mengasumsikan laju konstan, luar biasa untuk pertumbuhan supernormal periode diikuti oleh tingkat pertumbuhan yang konstan dan normal sesudahnya, dan perbedaan dalam dua tingkat pertumbuhan ini mungkin substansial.
Keterbatasan yang mungkin dari model dua tahap adalah bahwa transisi antara periode pertumbuhan abnormal awal dan periode pertumbuhan kondisi akhir akhir mungkin tiba-tiba; dan dalam beberapa kasus, transisi yang lebih mulus ke tingkat pertumbuhan fase matang akan lebih realistis. Oleh karena itu, akademisi dan analis kuantitatif telah mengembangkan variasi model dua tahap di mana pertumbuhan dimulai pada tingkat tinggi dan menurun dalam kenaikan linier sepanjang periode pertumbuhan supernormal hingga mencapai tingkat normal pada akhirnya.
Untuk tentang menilai saham supernormal, silakan lihat artikel kami, Menilai Saham dengan Tingkat Pertumbuhan Dividen Supernormal .
