Apa yang dimaksud dengan jumlah penjumlahan - SOTP?
Penilaian jumlah bagian (SOTP) adalah proses menilai suatu perusahaan dengan menentukan berapa nilai divisi agregatnya jika mereka dipisahkan atau diakuisisi oleh perusahaan lain.
Penilaian tersebut memberikan serangkaian nilai untuk ekuitas perusahaan dengan menggabungkan nilai mandiri dari masing-masing unit bisnisnya dan sampai pada nilai total perusahaan tunggal (TEV). Nilai ekuitas kemudian diperoleh dengan menyesuaikan utang bersih perusahaan dan aset serta pengeluaran non-operasional lainnya.
Formula untuk Penilaian Jumlah Bagian - SOTP Is
SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NAwhere: N1 = Nilai segmen pertamaN2 = Nilai segmen keduaND = utang bersihNL = kewajiban tidak beroperasi
Cara Menghitung Penilaian Jumlah Bagian - SOTP
Nilai setiap unit bisnis atau segmen diperoleh secara terpisah dan dapat ditentukan dengan sejumlah metode analisis. Misalnya, penilaian arus kas yang didiskontokan (DCF), penilaian berbasis aset dan penilaian berganda menggunakan pendapatan, laba operasi, atau margin laba adalah metode yang digunakan untuk menilai segmen bisnis.
Apa yang dikatakan SOTP kepada Anda?
Penilaian jumlah bagian, juga dikenal sebagai analisis nilai putus, membantu perusahaan memahami nilai sebenarnya. Misalnya, Anda mungkin mendengar bahwa perusahaan teknologi muda "bernilai lebih dari jumlah bagiannya, " yang berarti nilai divisi perusahaan bisa lebih bernilai jika dijual ke perusahaan lain.
Dalam situasi seperti ini, perusahaan yang lebih besar memiliki kemampuan untuk mengambil keuntungan dari sinergi dan skala ekonomi yang tidak tersedia bagi perusahaan yang lebih kecil, memungkinkan mereka untuk memaksimalkan keuntungan divisi dan membuka nilai yang belum direalisasi.
Penilaian SOTP paling umum digunakan untuk menilai perusahaan yang terdiri dari unit bisnis di industri yang berbeda karena metode penilaian berbeda di setiap industri tergantung pada sifat pendapatan. Dimungkinkan untuk menggunakan penilaian ini untuk bertahan melawan pengambilalihan yang bermusuhan dengan membuktikan bahwa perusahaan lebih bernilai sebagai jumlah dari bagian-bagiannya. Dimungkinkan juga untuk menggunakan penilaian ini dalam situasi di mana perusahaan sedang dinilai kembali setelah restrukturisasi.
Pengambilan Kunci
- SOTP adalah proses menilai suatu perusahaan dengan menentukan apa nilai agregatnya akan bernilai jika mereka dipisahkan atau diakuisisi oleh perusahaan lain. Ini juga dikenal sebagai analisis nilai putus. SOTP digunakan untuk menilai perusahaan yang terdiri dari unit bisnis di industri yang berbeda.
Contoh Cara Menggunakan Penilaian Jumlah Bagian - SOTP
Pertimbangkan United Technologies (NYSE: UTX), yang mengatakan akan memecah perusahaan menjadi tiga unit pada akhir 2018 — sebuah perusahaan sistem kedirgantaraan, lift dan bangunan. Dengan menggunakan median nilai perusahaan untuk EBIT (EV / EBIT) 10 tahun rata-rata perusahaan dan proyeksi laba operasional 2019, bisnis kedirgantaraan bernilai $ 107 miliar, bisnis lift $ 36 miliar, dan bisnis sistem bangunan $ 52 miliar. Dengan demikian, nilai totalnya adalah $ 194 miliar. Mengurangi utang bersih dan barang-barang lain senilai $ 39 miliar, jumlah penjumlahan bagian adalah $ 155 miliar.
Perbedaan Antara SOTP dan Discounted Cash Flow - DCF
Walaupun keduanya merupakan alat penilaian, penilaian SOTP dapat memasukkan penilaian arus kas yang didiskontokan (DCF). Artinya, menilai segmen perusahaan dapat dilakukan dengan analisis DCF. Sementara itu, DCF menggunakan arus kas masa depan yang didiskontokan untuk menghargai bisnis, proyek, atau segmen. Nilai sekarang dari arus kas masa depan yang diharapkan didiskontokan menggunakan tingkat diskonto.
Keterbatasan Penggunaan Penilaian Jumlah Bagian - SOTP
Penilaian jumlah bagian (SOTP) melibatkan penilaian berbagai segmen bisnis, dan lebih banyak penilaian datang dengan lebih banyak input. Selain itu, penilaian SOTP tidak memperhitungkan implikasi pajak, terutama implikasi yang terlibat dalam spin-off.
Pelajari Lebih Lanjut Tentang Penilaian SOTP
Untuk bantuan memilih alat penilaian yang tepat, lihat panduan ini untuk memilih metode penilaian yang tepat.
