Apa itu Sukuk?
Sukuk adalah sertifikat keuangan Islam, mirip dengan ikatan dalam keuangan Barat, yang sesuai dengan hukum agama Islam yang umumnya dikenal sebagai Syariah. Karena struktur ikatan pembayaran bunga Barat yang tradisional tidak diizinkan, penerbit sukuk menjual sertifikat kepada kelompok investor, dan kemudian menggunakan hasil untuk membeli aset, di mana kelompok investor memiliki kepemilikan sebagian. Penerbit juga harus membuat janji kontrak untuk membeli kembali obligasi di masa mendatang dengan nilai nominal.
Memahami Sukuk
Sukuk telah menjadi sangat populer sejak tahun 2000, ketika sukuk pertama dikeluarkan oleh Malaysia. Bahrain mengikutinya pada tahun 2001. Maju ke masa sekarang, dan sukuk digunakan oleh perusahaan-perusahaan Islam dan organisasi-organisasi milik negara, mengambil bagian besar dari pasar obligasi global.
Hukum Islam melarang apa yang dikenal sebagai "riba, " atau bunga. Oleh karena itu, instrumen utang Barat tradisional tidak dapat digunakan sebagai sarana investasi. Untuk menghindari hal ini, sukuk dibuat untuk menghubungkan pengembalian dan arus kas pembiayaan utang ke aset tertentu yang dibeli, secara efektif mendistribusikan manfaat dari aset itu. Hal ini memungkinkan investor untuk bekerja di sekitar larangan yang diuraikan dalam Syariah dan masih menerima manfaat dari pembiayaan utang. Namun, karena cara sukuk terstruktur, pembiayaan hanya dapat dinaikkan untuk aset yang dapat diidentifikasi.
Dengan demikian, sukuk merupakan saham kepemilikan agregat dan tidak terbagi dalam aset berwujud yang berkaitan dengan proyek tertentu atau aktivitas investasi tertentu. Seorang investor dalam sukuk, oleh karena itu, tidak memiliki kewajiban hutang kepada penerbit obligasi, tetapi sebaliknya memiliki sepotong aset yang terkait dengan investasi. Ini berarti bahwa pemegang sukuk, tidak seperti pemegang obligasi, menerima sebagian dari pendapatan yang dihasilkan oleh aset terkait.
Sukuk dan obligasi konvensional memiliki karakteristik yang sama seperti:
- Keduanya memberi investor aliran pembayaran. Investor sukuk menerima laba yang dihasilkan oleh aset dasar secara berkala, sedangkan investor obligasi menerima pembayaran bunga berkala. Obligasi dan sukuk pada awalnya dikeluarkan untuk investor. Keduanya dianggap sebagai investasi yang lebih aman daripada ekuitas.
Perbedaan utama antara sukuk dan instrumen utang konvensional (obligasi) adalah:
- Sukuk melibatkan kepemilikan aset sementara obligasi adalah kewajiban utang. Jika aset mendukung sukuk menghargai maka sukuk dapat menghargai sedangkan profitabilitas obligasi ketat karena tingkat suku bunga. Sukuk dukungan sukuk adalah sesuai Syariah sedangkan obligasi riba dan dapat membiayai bisnis yang tidak sesuai syariah Penilaian Sukuk didasarkan pada nilai aset yang mendukungnya, sementara harga obligasi sebagian besar ditentukan oleh peringkat kreditnya.
Pengambilan Kunci
- Sukuk adalah sertifikat keuangan Islam, mirip dengan obligasi di keuangan Barat, yang sesuai dengan hukum agama Islam yang dikenal sebagai Syariah. Sukuk melibatkan kepemilikan aset sementara obligasi adalah kewajiban utang. Kedua sukuk dan obligasi memberi investor aliran pembayaran kepada investor.
Contoh Sukuk
Bentuk sukuk yang paling umum adalah sertifikat kepercayaan. Anehnya, sertifikat ini diatur oleh hukum Barat. Namun, struktur sukuk jenis ini terbilang rumit. Organisasi yang mengumpulkan dana pertama-tama menciptakan kendaraan tujuan khusus lepas pantai (SPV). SPV menerbitkan sertifikat kepercayaan kepada investor yang memenuhi syarat dan menempatkan hasil investasi ke dalam perjanjian pendanaan dengan organisasi penerbit. Sebagai imbalannya, investor mendapatkan sebagian dari keuntungan yang terkait dengan aset.
Sukuk disusun sebagai sertifikat perwalian hanya berlaku jika SPV dapat dibuat di yurisdiksi lepas pantai yang memungkinkan perwalian. Ini terkadang tidak mungkin. Jika SPV dan sertifikat kepercayaan tidak dapat dibuat, sukuk dapat disusun sebagai struktur hukum sipil alternatif. Dalam skenario ini, sebuah perusahaan penyewaan aset dibuat di negara asal, membeli aset secara efektif dan menyewakannya kembali ke organisasi yang membutuhkan pembiayaan.
