Apa itu Swap yang Dapat Diperpanjang?
Swap yang dapat diperpanjang memiliki opsi tertanam yang memungkinkan salah satu pihak untuk memperpanjang swap itu, pada tanggal yang ditentukan, melewati tanggal kedaluwarsa aslinya.
Pengambilan Kunci
- Swap yang dapat diperpanjang memiliki opsi tertanam yang memungkinkan salah satu pihak untuk memperpanjang swap itu, pada tanggal yang ditentukan, melewati tanggal kedaluwarsa aslinya. Opsi tertanam dalam swap yang dapat diperpanjang dapat disesuaikan untuk pihak tetap atau mengambang, tetapi biasanya digunakan oleh pembayar harga tetap. Kebalikan dari swap yang dapat diperpanjang adalah swap yang dapat dibatalkan atau dipanggil, yang memberikan satu pihak lawan hak untuk mengakhiri perjanjian lebih awal.
Memahami Swap Diperpanjang
Opsi tertanam dalam swap yang dapat diperpanjang dapat disesuaikan untuk pihak tetap atau mengambang, tetapi biasanya digunakan oleh pembayar harga tetap. Kebalikan dari swap yang dapat diperpanjang adalah swap yang dapat dibatalkan, atau dapat ditelepon, yang memberi satu pihak lawan hak untuk mengakhiri perjanjian lebih awal.
Jika seorang pedagang menjual swap yang dapat diperpanjang dan pembayar harga tetap memutuskan untuk menggunakan opsi mereka untuk memperpanjang swap, penjual swap harus terus membayar harga mengambang yang telah disepakati, yang kemungkinan akan menghasilkan swap dengan persyaratan yang kurang menguntungkan daripada dengan vanilla polos fixed-for-floating swap pada saat perpanjangan.
Swap yang dapat diperpanjang berguna untuk swap yang melibatkan komoditas. Pembayar harga tetap mungkin ingin menggunakan hak mereka untuk memperpanjang swap jika harga sekuritas dasar naik, karena pembayar harga tetap akan mendapat manfaat dari terus membayar harga tetap di bawah tingkat pasar, sementara pada saat yang sama menerima harga mengambang sesuai ke harga pasar yang lebih tinggi. Pembayar harga tetap, karena mereka dapat mengambil manfaat dari fitur ini, cenderung membayar premi untuk opsi ekstensi, biasanya dengan membayar harga tetap awal yang lebih tinggi daripada yang seharusnya mereka bayar untuk swap vanilla biasa.
Risiko yang terlibat dengan swap yang dapat diperpanjang datang dalam dua bentuk utama. Bagian pertama dari swap yang dapat diperpanjang hanyalah perjanjian swap, dan karena itu akan melibatkan risiko dan karakteristik yang terkait dengan swap vanilla biasa dengan persyaratan yang sama. Namun, swap yang dapat diperpanjang juga secara intrinsik berisi opsi untuk masuk ke dalam swap lain (ekstensi), dan karenanya melibatkan risiko dan karakteristik yang sama dengan swap.
Swap dan Swap yang Dapat Diperpanjang
Suatu swaption adalah opsi yang memberikan hak kepada satu pihak, tetapi bukan kewajiban, untuk melakukan swap tertentu dengan harga tetap yang disepakati pada, atau sebelum, tanggal kedaluwarsa atau tanggal yang ditentukan. Dalam swaption "bayar-tetap", pemegang swaption memiliki hak untuk masuk ke dalam swap komoditas sebagai pembayar harga tetap dan penerima harga mengambang, sedangkan dalam swapsi "terima-tetap", pemegang memiliki hak untuk melakukan pertukaran komoditas sebagai penerima harga tetap dan pembayar harga mengambang. Dalam kedua kasus, penulis swaption memiliki kewajiban untuk masuk ke sisi berlawanan dari swap komoditas dari pemegang.
Untuk swap yang dapat diperpanjang, pembayar harga tetap menikmati akses ke swaption bayar-tetap. Fitur tambahan dari swap yang dapat diperpanjang membuatnya lebih mahal daripada swap suku bunga vanilla biasa. Yaitu, pembayar tingkat bunga tetap akan membayar tingkat bunga tetap yang lebih tinggi dan mungkin biaya perpanjangan. Biaya tambahan juga dapat ditafsirkan sebagai biaya swaption tertanam.
