Apa itu Stagflasi?
Stagflasi adalah kondisi pertumbuhan ekonomi yang lambat dan pengangguran yang relatif tinggi, atau stagnasi ekonomi, disertai dengan kenaikan harga, atau inflasi. Ini juga dapat didefinisikan sebagai inflasi dan penurunan produk domestik bruto (PDB).
Pengambilan Kunci
- Stagflasi berarti peningkatan harga dan stagnasi pertumbuhan ekonomi secara simultan. Stagflasi pertama kali diakui secara luas setelah pertengahan abad ke-20, terutama dalam ekonomi AS selama tahun 1970-an, yang mengalami inflasi yang cepat dan pengangguran yang tinggi. Teori ekonomi yang dominan pada saat itu tidak dapat dengan mudah menjelaskan bagaimana stagflasi dapat terjadi. Sejumlah teori lain menawarkan penjelasan spesifik untuk stagflasi tahun 1970-an, atau stagflasi secara lebih umum. Sejak tahun 1970-an, kenaikan tingkat harga selama periode pertumbuhan ekonomi yang lambat atau negatif telah menjadi norma daripada situasi yang luar biasa.
Stagflasi
Memahami Stagflasi
Istilah "stagflasi" pertama kali digunakan selama masa tekanan ekonomi di Inggris oleh politisi Iain Macleod pada 1960-an ketika ia berbicara di House of Commons. Pada saat itu, dia berbicara tentang inflasi di satu sisi dan stagnasi di sisi lain, menyebutnya "situasi stagnasi." Itu kemudian digunakan lagi untuk menggambarkan periode resesi selama tahun 1970-an setelah krisis minyak, ketika AS mengalami resesi yang melihat lima perempat pertumbuhan PDB negatif. Inflasi berlipat dua pada tahun 1973 dan mencapai dua digit pada tahun 1974; pengangguran mencapai 9 persen pada Mei 1975.
Stagflasi menyebabkan munculnya indeks Misery. Indeks ini, yang merupakan jumlah sederhana dari tingkat inflasi dan tingkat pengangguran, berfungsi sebagai alat untuk menunjukkan betapa buruknya perasaan orang ketika stagflasi menghantam perekonomian.
Stagflasi lama diyakini mustahil karena teori-teori ekonomi yang mendominasi kalangan akademis dan kebijakan mengesampingkan model mereka dengan konstruksi. Secara khusus teori ekonomi Kurva Phillips, yang berkembang dalam konteks ekonomi Keynesian, menggambarkan kebijakan ekonomi makro sebagai pertukaran antara pengangguran dan inflasi. Sebagai hasil dari Depresi Hebat dan naiknya ekonomi Keynesian pada abad ke-20, para ekonom disibukkan dengan bahaya deflasi dan berpendapat bahwa sebagian besar kebijakan yang dirancang untuk menurunkan inflasi cenderung membuatnya lebih tangguh bagi para penganggur, dan kebijakan yang dirancang untuk meringankan pengangguran. meningkatkan inflasi.
Munculnya stagflasi di seluruh negara maju pada pertengahan abad ke-20 menunjukkan ini tidak terjadi. Akibatnya, stagflasi adalah contoh yang bagus tentang bagaimana data ekonomi dunia nyata kadang-kadang dapat berjalan kasar atas teori ekonomi yang diterima dan resep kebijakan.
Sejak saat itu, sebagai suatu peraturan, inflasi tetap sebagai kondisi umum bahkan selama periode pertumbuhan ekonomi yang lambat atau negatif. Dalam 50 tahun terakhir, setiap resesi yang diumumkan di AS telah mengalami kenaikan terus-menerus dari tahun ke tahun di tingkat harga konsumen. Satu-satunya pengecualian parsial untuk ini adalah titik terendah dari Krisis Keuangan 2008, bahkan penurunan harga terbatas pada harga energi sementara harga konsumen secara keseluruhan selain energi terus meningkat.
Teori tentang Penyebab Stagflasi
Karena awal mula stagflasi mewakili kegagalan besar teori-teori ekonomi dominan saat itu, para ekonom sejak itu telah mengajukan beberapa argumen tentang bagaimana stagflasi terjadi atau bagaimana mendefinisikan ulang istilah-istilah teori yang ada untuk menjelaskannya.
Satu teori menyatakan bahwa fenomena ekonomi ini disebabkan ketika kenaikan biaya minyak yang tiba-tiba mengurangi kapasitas produktif suatu ekonomi. Pada Oktober 1973, Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) mengeluarkan embargo terhadap negara-negara Barat. Hal ini menyebabkan harga minyak dunia naik secara dramatis, sehingga meningkatkan biaya barang dan berkontribusi pada peningkatan pengangguran. Karena biaya transportasi naik, memproduksi produk dan membawanya ke rak menjadi lebih mahal dan harga naik bahkan ketika orang diberhentikan. Para kritikus teori ini menunjukkan bahwa guncangan harga minyak yang tiba-tiba seperti yang terjadi pada tahun 1970-an tidak terjadi sehubungan dengan periode inflasi dan resesi simultan yang telah terjadi sejak itu.
Teori lain adalah bahwa pertemuan stagnasi dan inflasi adalah hasil dari kebijakan ekonomi yang dibuat dengan buruk. Regulasi pasar, barang dan tenaga kerja yang keras dalam lingkungan inflasi dinyatakan sebagai kemungkinan penyebab stagflasi. Beberapa orang menunjuk pada kebijakan yang dibuat oleh mantan Presiden Richard Nixon, yang mungkin telah menyebabkan resesi tahun 1970 - mungkin merupakan pendahulu dari periode stagflasi. Nixon menerapkan tarif impor dan membekukan upah dan harga selama 90 hari, dalam upaya mencegah kenaikan harga. Goncangan ekonomi yang tiba-tiba dari kekurangan minyak dan percepatan harga yang cepat sekali kontrol di mana santai menyebabkan kekacauan ekonomi. Meskipun menarik, seperti teori sebelumnya, ini pada dasarnya adalah penjelasan sementara tentang stagflasi tahun 1970-an, yang tidak menjelaskan kenaikan harga dan pengangguran secara simultan yang telah menyertai resesi berikutnya hingga saat ini.
Teori-teori lain menunjukkan faktor moneter yang mungkin juga berperan dalam stagflasi. Nixon menghapus sisa tidak langsung terakhir dari standar emas dan menjatuhkan sistem keuangan internasional Bretton Woods. Ini menghilangkan dukungan komoditas untuk mata uang dan menempatkan dolar AS dan sebagian besar mata uang dunia lainnya berdasarkan dasar sejak saat itu, mengakhiri kendala paling praktis pada ekspansi moneter dan devaluasi mata uang. Sebagai dukungan untuk teori-teorinya, para pendukung penjelasan moneter tentang stagflasi menunjuk pada peristiwa ini, serta catatan historis inflasi simultan dan pengangguran di ekonomi berbasis uang kertas, dan catatan sejarah yang berlawanan dari periode-periode yang diperpanjang secara simultan dari penurunan harga dan rendahnya pengangguran di bawah sistem mata uang kembali komoditas yang kuat. Ini akan menunjukkan bahwa di bawah sistem moneter fiat yang tidak diberlakukan sejak tahun 1970-an, kita seharusnya benar-benar berharap untuk melihat inflasi bertahan selama periode stagnasi ekonomi seperti yang memang terjadi.
Ekonom lain, bahkan sebelum tahun 1970-an, mengkritik gagasan tentang hubungan yang stabil antara inflasi dan pengangguran dengan alasan harapan konsumen dan produsen tentang tingkat inflasi. Dalam teori-teori ini, orang hanya menyesuaikan perilaku ekonomi mereka dengan kenaikan tingkat harga baik sebagai reaksi terhadap atau dengan harapan perubahan kebijakan moneter. Akibatnya, harga naik di seluruh ekonomi sebagai respons terhadap kebijakan moneter ekspansif, tanpa penurunan pengangguran yang sesuai, dan tingkat pengangguran dapat naik atau turun berdasarkan guncangan ekonomi riil terhadap ekonomi. Ini menyiratkan bahwa upaya untuk merangsang ekonomi selama resesi dapat dengan mudah meningkatkan harga, sementara memiliki sedikit efek pada mempromosikan pertumbuhan ekonomi riil.
Urbanis dan penulis Jane Jacobs melihat perbedaan pendapat di antara para ekonom tentang mengapa stagflasi tahun 70-an terjadi di tempat pertama sebagai gejala salah penempatan fokus ilmiah mereka pada bangsa sebagai mesin ekonomi utama sebagai lawan dari kota. Adalah keyakinannya bahwa untuk menghindari fenomena stagflasi, suatu negara perlu memberikan insentif untuk mengembangkan "kota-kota yang menggantikan impor" - yaitu, kota-kota yang menyeimbangkan impor dengan produksi. Gagasan ini, pada dasarnya mendiversifikasi ekonomi kota, dikritik karena kurangnya beasiswa oleh beberapa orang, tetapi tetap memberi bobot pada yang lain.
Konsensus de facto tentang stagflasi di antara sebagian besar ekonom, pemodal, dan pembuat kebijakan telah pada dasarnya mendefinisikan kembali apa yang mereka maksud dengan istilah "inflasi" di era modern mata uang modern dan sistem keuangan. Tingkat harga yang terus-menerus naik dan daya beli uang yang menurun, yaitu inflasi, hanya dianggap sebagai kondisi dasar, latar belakang, normal dalam perekonomian, yang terjadi baik selama periode ekspansi ekonomi maupun selama resesi. Ekonom dan pembuat kebijakan umumnya berasumsi bahwa harga akan naik, dan sebagian besar fokus mempercepat dan memperlambat inflasi daripada inflasi itu sendiri. Episode dramatis stagflasi pada tahun 1970-an mungkin menjadi catatan kaki bersejarah hari ini, tetapi sejak itu stagnasi ekonomi simultan dan kenaikan tingkat harga dalam arti membentuk normal baru selama penurunan ekonomi. (Untuk bacaan terkait, lihat "Memahami Inflasi vs. Stagflasi")
