Apa itu Spinning?
Istilah pemintalan mengacu pada tindakan menawarkan saham pelanggan pilihan dalam penawaran umum perdana (IPO) oleh perusahaan pialang atau penjamin emisi untuk mempertahankan atau mendapatkan bisnis mereka. Memutar secara teoritis bermanfaat bagi penjamin emisi atau perusahaan pialang, serta pelanggan pilihan kepada siapa saham ditawarkan. Praktik pemintalan, juga disebut pemintalan IPO, ilegal dan tidak etis. Tindakan pemintalan tidak ada hubungannya dengan pemintalan — ketika perusahaan memecah salah satu segmen atau divisi menjadi entitas yang terpisah.
Pengambilan Kunci
- Spinning adalah tindakan menawarkan saham pelanggan pilihan dalam penawaran umum perdana oleh perusahaan pialang atau penjamin emisi untuk mempertahankan atau memperoleh bisnis mereka. Rumah pialang investasi dapat mengamankan jenis pengaturan quid pro quo dengan pemintalan. Pinning memberi perusahaan dan penjamin peluang untuk mendapat untung dan menjaga bisnis tetap menguntungkan, sementara klien dapat memperoleh keuntungan dengan berinvestasi di saham IPO panas. Penyulingan ilegal dan tidak etis, dan dapat mengakibatkan denda besar bagi individu dan / atau perusahaan.
Memahami Spinning
Spinning adalah cara yang menguntungkan untuk memikat bisnis perusahaan besar. Dengan mengubah keputusan eksekutif puncak, rumah pialang investasi dapat memperoleh jenis pengaturan quid pro quo. Perusahaan atau penjamin emisi menawarkan saham IPO kepada para pelanggan dengan harga rendah — biasanya yang merupakan masalah populer — untuk mendapatkan bisnis baru. Dengan cara ini, perusahaan yang menawarkan saham menumbuhkan loyalitas dan / atau basis klien yang lebih luas. Sementara itu, pelanggan yang disukai menikmati manfaat seperti keuntungan ekuitas yang datang dengan berinvestasi di perusahaan publik baru yang dinamis.
Karena keuntungan IPO sering terjadi di hari pertama perdagangan, permintaan sangat kuat untuk saham IPO panas yang dapat dengan mudah dibalik pada hari pertama perdagangan untuk keuntungan yang cukup besar bagi broker penjamin emisi. IPO menghasilkan keuntungan instan untuk didistribusikan oleh penjamin emisi, terutama selama booming dotcom pada akhir 1990-an. Beberapa penjamin emisi mengambil kesempatan untuk mengalokasikan saham kepada teman-teman mereka dalam bisnis dengan harapan mendapatkan bisnis perbankan investasi masa depan dari mereka.
Praktik ini sekarang telah dianggap ilegal karena telah dinilai pencurian oleh favoritisme, dan juga dianggap suap. Kerugian sosial yang sekarang dilarang adalah pengiriman yang salah dari nilai moneter dari diskon kepada investor pilihan yang dipilih oleh perusahaan sekuritas. Perusahaan startup yang menjual IPO bisa mendapatkan harga yang lebih tinggi dengan menjual langsung ke investor biasa jika perusahaan sekuritas tidak menjualnya kepada investor tertentu dengan harga diskon. Individu atau perusahaan yang ditemukan dalam pelanggaran dapat didenda berat.
Spinning ilegal dan tidak etis.
Pertimbangan Khusus
Menurut sebuah studi tahun 2009 oleh profesor Xiaoding Liu dan Jay R. Ritter dari University of Florida, pemintalan benar-benar mencapai tujuannya. Liu dan Ritter menemukan bahwa IPO berputar memiliki pengembalian hari pertama 23% lebih besar dari IPO serupa. Keuntungan hari pertama rata-rata yang diterima dari alokasi IPO panas oleh eksekutif ditemukan menjadi $ 1, 3 juta. Rasio angka-angka ini menunjukkan bahwa hanya 8% dari jumlah tambahan uang yang tersisa di meja mengalir kembali ke eksekutif yang dipintal.
Selain itu, perusahaan yang ditawari IPO hanya mengganti penjamin emisi 6% dari waktu, dibandingkan dengan 31% dari waktu untuk perusahaan yang tidak ditawari IPO. Namun, penulis studi ini juga mencatat bahwa "sejak tahun 2001 pemintalan eksekutif perusahaan sebagian besar telah berhenti di AS. Hal ini disebabkan oleh tindakan keras peraturan dan kelangkaan IPO panas untuk mengalokasikan."
Contoh Pemintalan
Goldman Sachs dan Meg Whitman, mantan CEO eBay terlibat dalam skandal konflik kepentingan yang dianggap berputar sejak awal 2000-an. Sementara dia adalah CEO, Whitman diangkat sebagai anggota dewan Goldman Sachs pada tahun 2001. Penunjukannya konon memberinya akses ke informasi tentang IPO saham panas, dan dia ditunjuk dalam penyelidikan kongres untuk pemintalan. Selama penyelidikan, diduga bahwa Goldman Sachs dan perusahaan lain menggunakan taktik untuk berdagang IPO saham panas untuk bisnis investasi lainnya. Whitman mengundurkan diri dari dewan, dan akhirnya menyelesaikan gugatan yang berkaitan dengan uang yang ia hasilkan dari pembelian IPO.
