Gerakan Besar
Hari ini adalah hari kerja pertama di bulan Juni, yang merupakan hari yang sama dengan indikator ekonomi favorit saya - Purchasing Managers 'Index (PMI) - dirilis setiap bulan. Institute for Supply Management (ISM) PMI adalah indeks difusi aktivitas manufaktur di Amerika Serikat berdasarkan respons manajer pasokan di sektor swasta.
Laporan PMI penting karena menangkap sentimen di antara manajer pasokan yang berada di bagian paling depan dari rantai pasokan. Dalam pengalaman saya, indeks adalah indikator utama yang baik karena, alih-alih menghitung tingkat produksi, indeks meminta manajer pasokan untuk menunjukkan apakah aktivitas di beberapa bidang utama adalah "meningkat, turun, atau tidak berubah." Pertanyaan seperti itu melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam menangkap apa yang dipikirkan pabrikan tentang masa depan, pertanyaan lain akhirnya melaporkan bagaimana kinerja pabrikan sebelumnya
Sebagai indeks difusi, laporan PMI menambahkan persentase "meningkatkan" dan setengah dari persentase tanggapan "tidak berubah". Angka total di atas 50% dianggap sebagai pertumbuhan ekonomi, sementara angka di bawah 50% biasanya menyertai ekonomi menyusut.
Seperti yang sering saya sebutkan di Chart Advisor, kami tidak terlalu peduli dengan nomor yang dilaporkan tetapi ke arah mana nomor itu menuju. Dengan kata lain, meskipun laporan PMI di atas 50% hari ini, arahnya yang sedang tren sangat negatif.
Laporan PMI aktual datang di 52, 1% pagi ini, yang turun dari tertinggi multi-tahun 61, 3% pada September 2018. Seperti yang Anda lihat pada grafik berikut, laporan PMI yang menurun memiliki catatan campuran volatilitas pasar terkemuka seperti itu terjadi pada 2015 atau hanya menyertai volatilitas pasar, yang terjadi dengan pasar beruang 2011 dan 2008.
Ada tiga hal yang menjadi perhatian saya tentang laporan bulan ini. Pertama, tren PMI terus menjadi negatif meskipun ada pemulihan harga S&P 500. Kedua, kategori "terbaik" dari respons survei adalah kenaikan harga (+ 3, 2%), dan ketiga, kategori "terburuk" adalah pesanan jaminan, yang dikontrak -6, 7%.
Saya terus enggan untuk menyarankan bahwa akhir pasar bull sudah dekat, tetapi dari perspektif jangka pendek, bukti terus membangun bahwa investor harus sangat berhati-hati tentang bagaimana mereka mengelola risiko. Fokus pada diversifikasi, lindung nilai, dan fundamental yang kuat kemungkinan akan membayar "dividen" untuk investor sementara fundamental ekonomi seperti laporan PMI begitu goyah.
S&P 500
Saya membuat poin minggu lalu bahwa pola kepala dan bahu yang sangat jarang menyebabkan penurunan lebih dari 5% dari indeks saham atau saham individu. Meskipun ini benar selama periode pengujian, saya telah menganalisis dari tahun 2001 hingga 2019, dan ada peringatan penting tentang data itu. Dari pola kepala dan bahu yang mendahului penurunan besar, langkah selanjutnya abnormal besar.
Sebagai contoh, pola head and shoulders memulai pasar beruang 2011, penurunan pasar terbesar pada 2012, dan penurunan 23% pada saham-saham berkapitalisasi kecil di akhir 2015.
Intinya adalah, meskipun peluang historis masih mendukung pemulihan jangka pendek, seperti laporan ISM, status pola kepala dan bahu saat ini harus mendesak untuk berhati-hati. Misalnya, strategi klasik di antara manajer portofolio dalam situasi seperti ini adalah menggunakan put options pada indeks saham untuk "mengasuransikan" portofolio mereka terhadap kerugian. Seperti asuransi aktual, ini adalah strategi yang mahal tetapi sangat efektif.
:
Panduan Pemula untuk Lindung Nilai
10 Opsi Strategi untuk Diketahui
4 Cara untuk Bertahan dan Sejahtera di Pasar Beruang
Indikator Risiko - Berhati-hatilah terhadap Dividen
Dari perspektif indikator risiko, hal-hal telah sedikit membaik hari ini karena penurunan pasar berhenti. Namun, ada klarifikasi penting untuk dilakukan pada hari Senin ini jika Anda telah mengikuti ETF obligasi hasil tinggi sebagai indikator utama.
Saya merekomendasikan menonton ETF atau indeks obligasi hasil tinggi karena mereka akan sering memperingatkan penurunan di pasar saham sebelum terjadi. Sayangnya kami tidak mendapatkan banyak peringatan untuk penurunan terbaru, tetapi masih merupakan tempat yang baik untuk memperhatikan.
Namun, hari ini adalah pengecualian terhadap aturan tentang ETF obligasi hasil tinggi karena hari ini adalah hari kebanyakan dari mereka adalah ex-dividen. Itu akan menyebabkan penurunan harga saham dengan jumlah dividen. Dalam kasus ETF (HYG) Obligasi Perusahaan Tinggi iShares iBoxx $ High Yield, dividennya adalah $ 0, 38 per saham, dan sahamnya turun hari ini meskipun kami memperkirakan harga akan mencerminkan indeks saham utama dan lebih dekat dengan titik impas.
Anda dapat mengetahui di mana harga HYG seharusnya hari ini dengan menambahkan dividen kembali ke harga saham, yang membuatnya jauh lebih mirip dengan kinerja netral Dow Jones Industrial Average hari ini. Saya berharap fenomena ini memiliki kekuatan prediksi untuk jangka pendek, tetapi ini hanya salah satu dari hal-hal aneh di pasar yang dapat menyebabkan kebingungan kecuali Anda tahu apa yang harus dicari.
:
Tanggal Rekaman vs. Tanggal Ex-Dividen: Apa Perbedaannya?
Cara Menggunakan Strategi Pengambilan Dividen
Bitcoin Terlihat Naik ke $ 10.000 Saat Volatilitas Mengenang Meltdown 2018
Intinya - Risiko Adalah Spektrum Bukan Balik Koin
Selama tiga minggu terakhir, saya sedikit khawatir bahwa saya akan keluar sebagai bearish di Chart Advisor. Dalam beberapa dekade saya telah bekerja dengan investor individu, saya tahu sebagian besar dari Anda sudah memiliki sedikit bias bearish skeptis (yang normal), jadi saya sensitif terhadap stocking kekhawatiran yang tidak perlu.
Analogi yang sering saya gunakan dalam situasi seperti ini adalah membayangkan portofolio Anda memiliki angka risiko yang ingin Anda toleransi daripada hanya saklar on-off. Dial seharusnya dinaikkan ke "11" pada 2016-2017 ketika fundamental yang mendasarinya cenderung ke arah positif, tetapi saat ini levelnya harus berada di suatu tempat lebih dekat ke tengah. Seperti yang saya sebutkan sebelumnya, ini adalah saat yang tepat untuk memikirkan bagaimana diversifikasi portofolio bullish dan bagaimana strategi manajemen risiko dapat digunakan untuk memberikan perlindungan ekstra jangka pendek.
