Apa Risiko Rollover?
Risiko Rollover adalah risiko yang terkait dengan pembiayaan kembali hutang. Risiko Rollover umumnya dihadapi oleh negara dan perusahaan ketika pinjaman atau kewajiban hutang lainnya (seperti obligasi) akan jatuh tempo dan perlu dikonversi, atau digulingkan, menjadi hutang baru. Jika suku bunga naik sementara itu, mereka harus membiayai kembali hutang mereka pada tingkat yang lebih tinggi dan menanggung lebih banyak biaya bunga di masa depan - atau, jika terjadi masalah obligasi, membayar lebih banyak bunga.
Dalam perdagangan derivatif, risiko rollover memiliki makna yang terkait tetapi sedikit berbeda. Ini mengacu pada kemungkinan bahwa posisi lindung nilai akan berakhir pada kerugian, mengharuskan pembayaran tunai ketika lindung nilai yang berakhir akan diganti dengan yang baru.
Dengan kata lain, jika seorang pedagang ingin memegang kontrak berjangka sampai jatuh tempo dan kemudian menggantinya dengan kontrak baru yang serupa, ia menanggung risiko kontrak baru lebih mahal dari yang lama - membayar premi untuk memperpanjang posisi, dengan kata lain.
Risiko Rollover Dijelaskan
Juga dikenal sebagai "risiko roll, " risiko rollover kadang-kadang digunakan secara bergantian dengan risiko refinancing. Namun, sebenarnya ini lebih merupakan sub-kategori dari sindrom itu. Risiko pembiayaan kembali adalah istilah yang lebih umum, mengacu pada kemungkinan peminjam tidak dapat mengganti pinjaman yang ada dengan yang baru. Risiko Rollover berurusan lebih khusus dengan efek buruk dari pinjaman bergulir atau pembiayaan kembali.
Efek ini lebih berkaitan dengan kondisi ekonomi yang berlaku - khususnya, tren suku bunga dan likuiditas kredit - daripada kondisi keuangan peminjam. Sebagai contoh, jika Amerika Serikat memiliki utang $ 1 triliun dolar yang dibutuhkannya untuk bergulir di tahun berikutnya, dan suku bunga tiba-tiba naik 2 persen lebih tinggi sebelum utang baru diterbitkan, itu akan membuat pemerintah lebih banyak mengeluarkan biaya bunga baru.
Keadaan ekonomi juga signifikan. Pemberi pinjaman sering tidak mau memperbarui pinjaman yang telah kedaluwarsa selama krisis keuangan, ketika nilai agunan turun, terutama jika itu adalah pinjaman jangka pendek - yaitu, sisa jatuh tempo mereka kurang dari satu tahun.
Jadi seiring dengan ekonomi, sifat utang bisa penting, menurut artikel 2012 "Risiko Rollover dan Risiko Kredit, " diterbitkan dalam The Journal of Finance. "Jatuh tempo hutang memainkan peran penting dalam menentukan risiko rollover perusahaan. Sementara jatuh tempo yang lebih pendek untuk obligasi individu mengurangi risiko, jatuh tempo yang lebih pendek untuk semua obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan memperburuk risiko rollover dengan memaksa pemegang sahamnya untuk dengan cepat menyerap kerugian yang ditimbulkan oleh perusahaan tersebut. pembiayaan hutang, "
Contoh Dunia Nyata Risiko Rollover
Pada awal Oktober 2018, Bank Dunia mengeluarkan kekhawatiran tentang dua negara Asia. "Risiko Rollover berpotensi akut untuk Indonesia dan Thailand, mengingat stok utang jangka pendek mereka yang cukup besar (masing-masing sekitar $ 50 miliar dan $ 63 miliar), " katanya. Kekhawatiran Bank Dunia mencerminkan fakta bahwa bank sentral di seluruh dunia telah memperketat kredit dan menaikkan suku bunga — mengikuti jejak Federal Reserve AS, yang telah meningkatkan suku bunga dana federal sejak 2015, dari hampir 0 persen menjadi 2, 25 persen di Desember 2018 — menghasilkan miliaran dolar AS dan investasi asing ditarik dari kedua negara.
Pengambilan Kunci
- Risiko Rollover adalah risiko yang terkait dengan pembiayaan kembali utang - khususnya, bahwa bunga yang dikenakan untuk pinjaman baru akan lebih tinggi daripada yang lama. Risiko rollover mencerminkan kondisi ekonomi dan tren tingkat bunga, dan seberapa banyak likuiditas yang ada di pasar kredit. Umumnya, jangka pendek utang yang jatuh tempo, semakin besar risiko rollover peminjam.
