Metrik keuangan pengembalian atas ekuitas (ROE), dan pengembalian atas modal yang digunakan (ROCE) adalah alat yang berharga untuk mengukur efisiensi operasional perusahaan dan potensi yang dihasilkan untuk pertumbuhan nilai di masa depan. Mereka sering digunakan bersama untuk menghasilkan evaluasi kinerja keuangan yang lengkap.
Pengembalian Ekuitas
ROE adalah persentase ekspresi dari laba bersih perusahaan, karena dikembalikan sebagai nilai kepada pemegang saham. Formula ini memungkinkan investor dan analis ukuran alternatif dari profitabilitas perusahaan dan menghitung efisiensi dengan mana perusahaan menghasilkan laba, menggunakan dana yang telah diinvestasikan pemegang saham.
ROE ditentukan menggunakan persamaan berikut:
ROE = Pendapatan Bersih ÷ Ekuitas Pemegang Saham
Mengenai persamaan ini, laba bersih terdiri dari apa yang diperoleh sepanjang tahun, dikurangi semua biaya dan pengeluaran. Ini termasuk pembayaran kepada pemegang saham preferen tetapi tidak dividen dibayarkan kepada pemegang saham biasa (dan nilai ekuitas keseluruhan pemegang saham tidak termasuk saham preferen). Secara umum, rasio ROE yang lebih tinggi berarti bahwa perusahaan menggunakan uang investornya lebih efisien untuk meningkatkan kinerja perusahaan dan memungkinkannya untuk tumbuh dan berkembang untuk menghasilkan peningkatan laba.
Salah satu kelemahan ROE yang diakui sebagai ukuran kinerja terletak pada kenyataan bahwa tingkat utang perusahaan yang tidak proporsional menghasilkan jumlah dasar ekuitas yang lebih kecil, sehingga menghasilkan nilai ROE yang lebih tinggi bahkan dari jumlah laba bersih yang sangat kecil sekalipun. Jadi, yang terbaik adalah melihat nilai ROE dalam kaitannya dengan langkah-langkah efisiensi keuangan lainnya.
Pengembalian Modal yang Digunakan
Evaluasi ROE sering dikombinasikan dengan penilaian rasio ROCE. ROCE dihitung dengan rumus berikut:
ROCE = modal yang digunakanEBIT di mana: EBIT = penghasilan sebelum bunga dan pajak
ROE mempertimbangkan laba yang dihasilkan dari ekuitas, tetapi ROCE adalah ukuran utama seberapa efisien suatu perusahaan menggunakan semua modal yang tersedia untuk menghasilkan laba tambahan. Ini dapat lebih dekat dianalisis dengan ROE dengan mengganti laba bersih untuk EBIT dalam perhitungan untuk ROCE.
ROCE bekerja sangat baik ketika membandingkan kinerja perusahaan di sektor padat modal, seperti utilitas dan telekomunikasi, karena tidak seperti fundamental lainnya, ROCE mempertimbangkan utang dan kewajiban lainnya juga. Ini memberikan indikasi kinerja keuangan yang lebih baik untuk perusahaan dengan hutang yang signifikan.
Untuk mendapatkan penggambaran ROCE yang unggul, penyesuaian mungkin diperlukan. Suatu perusahaan terkadang memegang uang tunai yang tidak digunakan dalam bisnis. Karena itu, mungkin perlu dikurangi dari angka Capital Employed untuk mendapatkan ukuran ROCE yang lebih akurat.
ROCE jangka panjang juga merupakan indikator kinerja yang penting. Secara umum, investor cenderung lebih menyukai perusahaan-perusahaan dengan angka ROCE yang stabil dan naik dibandingkan perusahaan-perusahaan tempat ROCE bergejolak dari tahun ke tahun.
