Apa itu Arbitrase Regulasi?
Arbitrage regulasi adalah praktik dimana perusahaan memanfaatkan celah dalam sistem regulasi untuk menghindari regulasi yang tidak menguntungkan. Peluang arbitrase dapat dicapai dengan berbagai taktik, termasuk transaksi restrukturisasi, rekayasa keuangan, dan relokasi geografis ke yurisdiksi yang dapat diterima.
Arbitrase regulasi sulit untuk dicegah sepenuhnya, tetapi prevalensinya dapat dibatasi dengan menutup celah yang paling jelas dan dengan demikian meningkatkan biaya yang terkait dengan menghindari regulasi tersebut.
Pengambilan Kunci
- Arbitrase regulasi adalah praktik korporasi yang memanfaatkan undang-undang yang lebih menguntungkan di satu yurisdiksi untuk menghindari regulasi yang kurang menguntungkan di tempat lain. Praktek ini sering kali legal karena memanfaatkan celah yang ada; namun, sering dianggap tidak etis. Menutup celah dan menegakkan rezim peraturan di lintas batas negara dapat membantu mengurangi prevalensi arbitrase pengaturan.
Cara Kerja Regulasi Arbitrase
Bisnis dapat menerapkan strategi arbitrase pengaturan untuk mengambil keuntungan dari tax havens dan bentuk-bentuk jeda regulasi lainnya. Ini dapat dicapai dengan memasukkan perusahaan atau mendirikan anak perusahaan dalam yurisdiksi yang menawarkan keunggulan regulasi.
Misalnya, Kepulauan Cayman sering dipilih sebagai tujuan relokasi bagi perusahaan yang menerapkan arbitrase pengaturan. Pemerintah Kepulauan Cayman memungkinkan bisnis untuk membentuk di sana dan tidak membayar pajak atas pendapatan yang diperoleh di luar wilayah tersebut. Daripada membayar pajak, perusahaan lebih memilih membayar biaya lisensi kepada pemerintah daerah. Demikian pula, di Amerika Serikat, banyak perusahaan memilih untuk bergabung di negara bagian Delaware karena perpajakan yang lebih baik dan lingkungan peraturan.
Walaupun arbitrase pengaturan sering kali legal, itu mungkin tidak sepenuhnya etis karena praktik tersebut dapat merusak semangat undang-undang atau regulasi yang dapat menyebabkan konsekuensi yang berpotensi berbahaya. Misalnya, jika suatu negara memiliki peraturan longgar tentang pencucian uang, unit perusahaan yang berlokasi di negara itu dapat memanfaatkannya untuk melakukan penyimpangan.
Arbitrase Pengaturan yang Memikat
Berkurangnya beban regulasi dan peningkatan privasi pada pendapatan eksekutif telah membuat surga seperti itu menarik bagi bank khususnya. Krisis ekonomi di Amerika Serikat memicu pengenalan undang-undang untuk mendukung regulasi industri keuangan. Tingginya beban yang dihadapi oleh bank-bank ini menyebabkan upaya arbitrase secara teratur.
Sebagai contoh, bank mungkin mencari kesepakatan akuisisi lintas-batas untuk menciptakan jalan keluar dari sistem pengaturan yang mereka miliki. Dengan mengakuisisi lembaga dalam lingkungan regulasi yang lebih menguntungkan, bank mungkin dapat menghilangkan dirinya dari pengawasan yang dianggap membebani.
Ada beberapa lokasi di Amerika Serikat yang menawarkan keringanan pajak tertentu. Tidak ada pajak penjualan negara misalnya di Delaware. Pajak penghasilan badan negara atas barang juga telah dihapuskan di negara bagian itu. Bisnis yang tergabung dalam Delaware tidak perlu memiliki kantor pusat operasi yang berlokasi di sana untuk mendapatkan keuntungan dari keringanan pajak atau keuntungan lainnya. Sebagai contoh, sebuah perusahaan dapat mendirikan kantor cabang di negara bagian untuk memenuhi kriteria yang perlu mendapat manfaat dari istirahat peraturan yang ditawarkan negara.
Perusahaan juga dapat menyusun transaksi untuk keuntungan mereka. Contoh arbitrase pengaturan datang dari IPO Blackstone 2007. Dalam langkah yang tidak biasa, Blackstone go public sebagai kemitraan terbatas utama dalam upaya untuk menghindari tarif pajak yang lebih tinggi yang dikenakan pada perusahaan. Untuk mempertahankan keunggulan pajak ini, Blackstone juga harus menghindari klasifikasi sebagai perusahaan investasi. Dengan menegosiasikan dengan hati-hati peraturan perpajakan, Blackstone berupaya mengeksploitasi "arbitrase pengaturan" antara definisi hukum dan substansi ekonomi kode pajak.
