Daftar Isi
- Apa yang dimaksud dengan Regulasi Best Interest
- Peraturan BI Latar Belakang
- Aturan Fiduciary DOL
- Kritik terhadap Peraturan BI
- Detail Peraturan BI
Apa yang dimaksud dengan Kepentingan Terbaik (BI)?
Regulasi Best Interest (BI) adalah aturan Komisi Sekuritas dan Bursa (2019) 2019 yang mewajibkan broker-dealer untuk hanya merekomendasikan produk keuangan kepada pelanggan mereka yang berada dalam kepentingan terbaik pelanggan mereka, dan untuk secara jelas mengidentifikasi potensi konflik kepentingan dan insentif keuangan broker-dealer mungkin memiliki dengan produk tersebut. Ini terkait erat dengan aturan fidusia departemen tenaga kerja.
Peraturan BI rule berada di bawah Securities and Exchange Act tahun 1934 dan menetapkan standar perilaku untuk broker-dealer ketika merekomendasikan transaksi sekuritas atau strategi investasi.
Pengambilan Kunci
- Regulasi Best Interest (BI) adalah regulasi SEC yang berupaya meningkatkan perlindungan bagi investor dan menstandarisasi perilaku broker-dealer dan penasihat keuangan. Mirip dengan aturan fidusia yang diusulkan, BI menyatakan bahwa profesional keuangan membuat rekomendasi investasi yang melayani klien terlebih dahulu dan terutama Sebelumnya, broker hanya berpegang pada "standar kesesuaian." Ini berarti bahwa ketika broker menyarankan klien mereka, mereka hanya harus merekomendasikan investasi yang sesuai, tetapi tidak selalu dalam kepentingan terbaik klien mereka.
Peraturan BI Latar Belakang
Regulasi BI disetujui oleh SEC dalam pemungutan suara 3 banding 1 pada 5 Juni 2019. Regulasi ini pertama kali diusulkan pada 18 April 2018, dan SEC mengumpulkan komentar dan mengadakan dengar pendapat mengenai proposal untuk lima bulan berikutnya. Dalam siaran pers yang dikeluarkan oleh SEC, Komisi mengatakan, "Regulasi Best Interest akan meningkatkan standar perilaku broker-dealer melampaui kewajiban kesesuaian yang ada dan memperjelas bahwa broker-dealer tidak boleh menempatkan kepentingan keuangannya di atas kepentingan pelanggan ritel saat membuat rekomendasi."
Tanggung jawab broker-dealer telah bergeser selama dua dekade terakhir dari hanya mengeksekusi perdagangan klien untuk saham dan sekuritas lainnya untuk memberikan nasihat investasi yang lebih luas. Tidak seperti penasihat keuangan, yang bertindak sebagai fidusia untuk klien mereka, broker-dealer tidak diharuskan untuk mengungkapkan potensi konflik kepentingan ketika merekomendasikan investasi produk atau strategi.
Aturan Fiduciary DOL
Pada 2017, Departemen Tenaga Kerja AS mengusulkan apa yang dikenal sebagai Aturan Fidusia, yang akan mengharuskan semua profesional keuangan yang bekerja dengan rencana pensiun atau memberikan saran perencanaan pensiun — penasihat, broker-dealer, agen asuransi — untuk berpegang pada standar fidusia., terikat secara hukum dan etis untuk mengutamakan kepentingan klien mereka. Ini akan mencegah para profesional yang memberikan saran pensiun untuk menyembunyikan potensi konflik kepentingan dan akan mengharuskan mereka untuk mengungkapkan semua biaya dan komisi dalam bentuk dolar sederhana kepada klien mereka untuk memastikan transparansi penuh.
Regulasi FD, seperti yang diketahui, pada awalnya dijadwalkan secara bertahap mulai dari 10 April 2017, hingga 1 Januari 2018, tetapi ditentang oleh Administrasi Trump dan Jay Clayton, ketua SEC. Pada 21 Juni 2018, Pengadilan Banding Sirkuit Kelima AS secara resmi mengosongkan aturan tersebut, dan secara efektif membunuhnya.
Kritik terhadap Peraturan BI
Beberapa kritik melihat Peraturan BI sebagai pengganti yang lemah untuk Peraturan FD. Jon Stein, pendiri dan CEO Betterment, seorang penasihat digital, mengatakan, “Peraturan Best Interest kemungkinan akan merugikan investor ritel yang membutuhkan nasihat berkualitas yang mengutamakan kepentingan mereka. Sayangnya, aturan dengan judul yang menyesatkan ini dapat melayani kepentingan pemasaran perusahaan finansial besar dengan merugikan investor individu. Ini adalah hadiah pakaian domba untuk serigala Wall Street."
Pada 10 September 2019, Michael Kitces dan Alan Moore, salah satu pendiri XY Planning Network untuk penasihat independen, mengajukan gugatan terhadap SEC di Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Selatan New York, dengan harapan memblokir Peraturan BI..
"Ini adalah harapan kami bahwa Pengadilan akan mengakui bahwa ketika Kongres menciptakan Undang-Undang Penasihat Investasi tahun 1940, mereka menciptakan garis yang jelas dan cerah antara tenaga penjual perantara dalam bisnis penjualan produk, dan penasihat investasi dalam bisnis menyediakan nasihat keuangan, dan bahwa Reg BI SEC telah secara tidak tepat berusaha mendefinisikan ulang pemisahan garis terang ini, "Kitces mengatakan kepada Investopedia.
Gugatan itu diajukan sehari setelah tujuh negara bagian dan District of Columbia mengajukan gugatan serupa terhadap SEC di pengadilan yang sama dengan harapan menghalangi implementasi aturan tersebut. Negara-negara tersebut, seperti XY Planning Network, berpendapat bahwa Regulation Best Interest menghindari pedoman yang ditetapkan oleh Dodd-Frank Act untuk aturan perilaku broker.
Di sisi lain, SIFMA, Asosiasi Pasar Keuangan Industri Efek, yang mewakili industri pialang, membela Peraturan BI, bersikeras bahwa ia menawarkan ketentuan yang lebih kuat daripada Aturan Fidusia. Dalam siaran pers, Presiden dan CEO SIFMA, Kenneth E. Bentsen, Jr., mengatakan, "Bahkan standar fidusia yang disebut dalam Undang-Undang Penasihat Investasi tidak termasuk kewajiban untuk menghilangkan atau mengurangi konflik. Tidak dapat dipungkiri bahwa aturan ini akan secara langsung meningkatkan perlindungan investor dan berkontribusi pada peningkatan profesionalisme di antara penyedia layanan keuangan, ”
Detail Peraturan BI
Menurut SEC, berikut adalah rincian utama dari Peraturan BI:
Kewajiban Penyingkapan: Pedagang perantara harus mengungkapkan fakta material tentang hubungan dan rekomendasi produk dan layanan yang mereka berikan.
Kewajiban Perawatan: Pedagang perantara harus melakukan uji tuntas, perawatan, dan keterampilan yang wajar saat membuat rekomendasi kepada pelanggan eceran. Broker-dealer harus memahami potensi risiko, penghargaan, dan biaya yang terkait dengan rekomendasi tersebut.
Kewajiban Konflik Kepentingan: Pialang-dealer harus menetapkan, memelihara, dan menegakkan kebijakan dan prosedur tertulis yang dirancang secara wajar untuk mengidentifikasi dan — paling tidak — mengungkap atau menghilangkan konflik kepentingan. Kebijakan dan prosedur harus:
- Mengurangi konflik yang menciptakan insentif bagi profesional keuangan perusahaan untuk menempatkan minat mereka, atau kepentingan perusahaan, di atas kepentingan pelanggan ritel; Mencegah pembatasan material pada penawaran — seperti menu produk terbatas atau hanya menawarkan produk eksklusif — yang menyebabkan perusahaan atau profesional keuangannya untuk menempatkan kepentingannya atau kepentingan perusahaan di atas kepentingan pelanggan ritel; dan Menghilangkan kontes penjualan, kuota penjualan, bonus, dan kompensasi non tunai yang didasarkan pada penjualan sekuritas spesifik atau jenis sekuritas spesifik dalam periode waktu terbatas.
Kewajiban Kepatuhan: Dalam penyempurnaan dari proposal awal, broker-dealer harus menetapkan, memelihara, dan menegakkan kebijakan dan prosedur yang dirancang secara wajar untuk mencapai kepatuhan dengan Regulasi Best Interest secara keseluruhan.
Pada 30 Juni 2020, semua pedagang perantara yang terdaftar harus mulai mematuhi Peraturan Kepentingan Terbaik. Semua broker-dealer dan penasihat investasi yang terdaftar di SEC "akan diminta untuk mempersiapkan, mengirim ke investor ritel, dan mengajukan ringkasan hubungan" yang mencakup potensi konflik kepentingan dan pengungkapan yang terkait dengan produk yang mereka jual dan rekomendasikan kepada pelanggan mereka. Formulir harus mencakup "apakah firma dan profesional keuangannya memiliki sejarah disipliner" dan mengikuti format tanya jawab yang standar.
