DEFINISI Mundur
Istilah mundur mengacu pada kegagalan oleh pembuat pasar dalam keamanan untuk menghormati penawaran yang dikutip dan meminta harga untuk jumlah minimum. Mundur merupakan pelanggaran serius terhadap peraturan industri. NASD Regulation Inc. menggunakan sistem pengawasan pasar otomatis untuk memungkinkan penyelesaian keluhan yang mundur secara real time. Mundur biasanya disukai, dan dapat menyebabkan tindakan disipliner terhadap pembuat pasar yang mundur.
BREAKING DOWN Mundur
Katakanlah seorang investor ingin membeli 1.500 saham Perusahaan X. Bank Y adalah pembuat pasar untuk saham ini, dan mengiklankan pada pukul 9:00 pada hari Selasa bahwa tawaran untuk saham Perusahaan X adalah $ 35, 67, dan harga permintaannya adalah $ 36. Investor memesan untuk membeli 1.500 saham pada $ 36, tetapi Bank X tiba-tiba mundur dari harga, mengklaim bahwa tawaran sekarang $ 35, 97 dan permintaan sekarang $ 36, 50. Ini merupakan pelanggaran terhadap aturan kuota-perusahaan yang ditetapkan oleh SEC, FINRA dan badan pengatur lainnya yang mengharuskan pembuat pasar untuk mengeksekusi perintah pada kutipan yang ditampilkan, dan dapat mengakibatkan tindakan disipliner.
Namun, ada beberapa keadaan di mana pembuat pasar tidak harus mematuhi aturan penawaran perusahaan ini. Salah satu keadaan seperti itu mungkin jika pembuat pasar mengirimkan perubahan penawaran ke bursa sebelum seorang investor menyajikan pesanan. Lain mungkin jika pembuat pasar sedang dalam proses mengisi pesanan dan mengubah harga saham sebelum itu, atau seharusnya secara wajar, menyadari bahwa pesanan lain telah dilakukan; tidak harus mengisi pesanan baru dengan harga lama.
Mengabaikan Keluhan
Mundur merupakan pelanggaran SEC Rule 11Ac1-1 atau aturan penawaran perusahaan, yang mengharuskan pembuat pasar untuk mengeksekusi pesanan yang disajikan kepadanya dengan harga setidaknya sama menguntungkannya dengan kutipan yang dipublikasikan, hingga ukuran kutipan yang dipublikasikan. Keluhan pendukung potensial harus dibawa ke perhatian Departemen Peraturan Pasar dalam waktu lima menit dari dugaan pelanggaran. Kalau tidak, mungkin sulit bagi staf departemen untuk mendapatkan eksekusi perdagangan kontemporer dari pembuat pasar.
Peraturan NASD tidak mengejar tindakan disipliner langsung untuk pengaduan mundur individu di mana eksekusi perdagangan kontemporer dari pembuat pasar diperoleh atau ditawarkan. Namun, staf departemen menyimpan catatan pelanggaran tersebut, dan ketidakpatuhan yang berulang dengan aturan penawaran perusahaan dapat mengakibatkan tindakan disipliner.
