Apa itu Entitas Referensi
Entitas referensi adalah penerbit hutang yang mendasari derivatif kredit. Entitas rujukan adalah organisasi yang mengeluarkan aset rujukan (obligasi atau sekuritas yang didukung utang) yang, pada gilirannya, adalah subjek derivatif kredit. Entitas referensi dapat berupa korporasi, pemerintah atau badan hukum lain yang menerbitkan utang dalam bentuk apa pun. Dalam banyak kasus, derivatif kredit yang menamai entitas referensi adalah credit default swap (CDS). Jika peristiwa kredit seperti wanprestasi terjadi dan entitas rujukan tidak dapat memenuhi persyaratan pinjaman, pembeli swap default kredit menerima pembayaran dari penjual CDS.
BREAKING DOWN Entitas Referensi
Entitas referensi pada dasarnya adalah pihak yang berspekulasi dua pihak dalam transaksi derivatif kredit berspekulasi. Penjual swap default kredit bertaruh bahwa masalah utang yang mendasarinya (aset referensi) dan perusahaan atau pemerintah (entitas referensi) akan dapat memenuhi kewajibannya tanpa masalah. Pembeli swap default kredit mengasuransikan investasinya dalam hutang entitas referensi atau berspekulasi pada kondisi entitas referensi tanpa benar-benar memegang aset yang mendasarinya.
Entitas Referensi dan Asuransi
Secara teori, kontrak swap default kredit adalah asuransi atas risiko default yang ditimbulkan oleh entitas referensi. Sebagai imbalan untuk biaya, penjual transaksi menjual perlindungan terhadap default entitas referensi. Pembeli derivatif kredit percaya bahwa ada kemungkinan entitas referensi akan gagal bayar atas utang yang dikeluarkan dan karenanya memasuki posisi yang sesuai. Ini adalah lindung nilai sederhana, atau asuransi, di mana pemilik utang entitas referensi membayar sehingga, dalam kasus wanprestasi, penjual CDS akan membuat mereka utuh sesuai dengan ketentuan asli investasi. Jika tidak ada yang terjadi, pemilik hutang telah membayar harga untuk pemikiran yang dibawa oleh CDS. Jika suatu peristiwa kredit terjadi, penjual CDS mengambil hit dalam membayar perbedaan kepada pembeli CDS.
Entitas dan Spekulasi Referensi
Dalam praktiknya, pasar CDS jauh lebih besar dari aset referensi yang dijualnya perlindungan. Ini berarti bahwa spekulan mengambil swap gagal bayar kredit tanpa benar-benar memiliki utang pokok atau sekuritas yang didukung utang. Dalam hal ini, CDS menjadi alat spekulatif di mana penjual dan pembeli bertaruh satu sama lain pada kemungkinan peristiwa kredit terjadi pada entitas referensi tertentu. Ini menghemat spekulan masalah kekurangan stok, atau penjual investasi modal membeli obligasi untuk jangka panjang. Mereka dapat dengan mudah memasukkan kontrak yang akan membebani spekulan dengan biaya periodik jika entitas referensi tidak mengalami masalah, dan akan membayar mahal jika entitas referensi mengalami peristiwa kredit. Di atas semua ini, CDS itu sendiri adalah instrumen yang dapat diperdagangkan, memperkenalkan unsur waktu daripada hanya memegang kontrak sampai berakhir.
