Pembeli utama saham AS selama pasar bull panjang telah korporasi sendiri, melalui program pembelian kembali saham mereka, juga dikenal sebagai pembelian kembali saham. Harga saham harus didorong oleh rekor pengeluaran $ 800 miliar pada pembelian kembali pada tahun 2018, naik 52% dari $ 525 miliar pada 2017, menurut perkiraan JPMorgan, seperti yang dilaporkan oleh The Financial Times.
"Kami mengharapkan pengumuman rekor pembelian kembali selama musim pendapatan ini mengingat kejelasan lebih lanjut tentang reformasi pajak, kelipatan ekuitas secara luas menarik, dan perusahaan cenderung menambah program buyback setelah aksi jual baru-baru ini, " menurut Dubravko Lakos-Bujas, seorang analis ekuitas di JPMorgan, seperti dikutip oleh FT. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 5 Saham Berkinerja Lebih Baik di Pasar Volatile 2018. )
Uang Besar Tetap Bullish
Sementara itu, manajer uang profesional tetap bullish, meskipun kurang dari pada musim gugur, menurut Poll Uang Besar Barron. Persentase responden yang mengharapkan harga saham naik pada 2018 telah turun dari 61% menjadi 55%. Nilai penutupan rata-rata yang mereka prediksi untuk Indeks S&P 500 (SPX) pada 2018 adalah 2, 875, naik 7, 5% untuk tahun ini, 7, 1% di atas penutupan 16 April, dan sedikit di atas rekor penutupan sepanjang masa saat ini sebesar 2, 872, 87 pada 26 Januari.
Pemboros Besar
Di antara perusahaan-perusahaan yang mengumumkan pembelian kembali saham besar adalah lima perusahaan ini, menurut Forbes: Cisco Systems Inc. (CSCO), $ 25 miliar; Boeing Co. (BA), $ 14 miliar; Merck & Co. Inc. (MRK) dan Oracle Corp. (ORCL), masing-masing $ 10 miliar; dan MasterCard Inc. (MA), $ 4 miliar. Sementara itu, laporan CNBC, Broadcom Inc. (AVGO) telah mengumumkan program pembelian kembali saham senilai $ 12 miliar yang diperpanjang hingga tahun fiskal 2019-nya.
Analis Jim Suva dari Citigroup, per CNBC, mengantisipasi bahwa Apple Inc. (AAPL) akan lebih dari dua kali lipat pengeluaran tahunannya untuk pembelian kembali, yang rata-rata $ 32 miliar dalam beberapa tahun terakhir. Suva juga mengharapkan Apple untuk menaikkan dividennya, dengan dampak total menjadi peningkatan sekitar $ 100 miliar dalam pengembalian modal kepada pemegang saham selama 2018.
Kasing untuk Pembelian Kembali
"Kami merekomendasikan investor untuk terus mencari perusahaan yang menjalankan struktur modal yang lebih efisien dengan rekam jejak yang konsisten untuk mengembalikan modal kepada pemegang saham atas perusahaan dengan saldo kas yang membengkak, " seperti yang ditulis Lakos-Bujas dari JPMorgan awal tahun ini, seperti dikutip oleh MarketWatch. Alasannya, sebagaimana dirangkum oleh MarketWatch, adalah "sulit untuk secara konsisten menginvestasikan kembali laba ditahan dengan harga menarik."
Sejak tahun 2000, saham dengan hasil buyback yang lebih tinggi (yaitu, pengeluaran untuk buyback dibagi dengan kapitalisasi pasar) mengungguli saingan mereka dengan 150 basis poin (bp) selama koreksi pasar dan 200 bp selama resesi, per penelitian oleh JPMorgan yang dikutip oleh MarketWatch. Ini telah menyebabkan JPMorgan membuat keranjang Pembelian Kembali Panjang dari 50 saham yang direkomendasikan berdasarkan lima kriteria ini, per MarketWatch: uang tunai yang disimpan di luar negeri; proyeksi pertumbuhan laba bersih selama dua tahun ke depan; hasil pembelian kembali selama 12 bulan terakhir; proyeksi hasil pembelian kembali selama 12 bulan ke depan; dan kapitalisasi pasar setidaknya $ 20 miliar. Apple, Cisco dan Boeing adalah beberapa perusahaan dalam daftar ini.
