Apa itu Proration?
Prorasi adalah situasi yang dapat muncul selama aksi korporasi tertentu, seperti akuisisi. Dalam situasi tertentu, perusahaan yang mengakuisisi akan menawarkan kombinasi uang tunai dan ekuitas, dan pemegang saham perusahaan yang diakuisisi dapat memilih untuk mengambil keduanya. Setelah pemilihan pemegang saham, sisa saham diproporasikan jika uang tunai atau saham yang tersedia tidak cukup untuk memuaskan penawaran yang dilelang oleh pemegang saham. Jika ini terjadi, perusahaan memberikan proporsi uang tunai dan saham untuk setiap penawaran yang ditenderkan sehingga setiap orang masih mendapatkan bagian yang adil dari kesepakatan tersebut. Hibah pelet juga dapat diprioritaskan dalam keadaan tertentu, memungkinkan seseorang dibayar untuk kuliah.
Memahami Proration
Proration mendukung pemegang saham dengan memastikan bahwa perusahaan dapat tetap pada target awal dan tidak mendukung beberapa investor daripada yang lain (misalnya memberikan persentase pemegang saham uang tunai yang mereka inginkan saat memberikan saham kepada yang lain). Meskipun ini berarti bahwa setiap investor mungkin tidak menerima pemilihan awal mereka; itu memastikan bahwa semua investor menerima hadiah yang sama.
Situasi lain di mana kebutuhan untuk prorasi dapat terjadi termasuk kebangkrutan atau likuidasi, dividen khusus, stock split, dan spin-off. Walaupun aksi korporasi ini harus disetujui oleh pemegang saham, dan perusahaan biasanya akan mencantumkannya dalam pernyataan proksi perusahaan, yang diajukan sebelum pertemuan tahunan perusahaan publik, pemegang saham individu kadang-kadang masih harus berkorban untuk memaksimalkan kekayaan bagi semua pemegang saham.
Pengambilan Kunci
- Prorasi mengacu pada situasi ketika perusahaan membagi penawaran tunai dan ekuitas aslinya untuk mengakomodasi pilihan investor. Contoh-contoh di mana prorasi dapat terjadi adalah merger dan akuisisi, pemecahan saham dan dividen khusus.
Prorasi dan Pertimbangan Penggabungan Tambahan
Merger terjadi karena beberapa alasan, termasuk untuk mendapatkan pangsa pasar melalui merger horizontal, mengurangi biaya operasi melalui merger vertikal, memperluas ke pasar baru, dan / atau menyatukan produk-produk umum melalui merger yang bersifat congeneric, semuanya untuk menumbuhkan pendapatan dan meningkatkan laba untuk manfaat dari pemegang saham perusahaan. Setelah merger, saham perusahaan baru didistribusikan ke pemegang saham yang ada di kedua bisnis asli.
Contoh merger dua perusahaan dalam industri yang terpisah adalah merger Amazon / Whole Foods 2017 yang mengumpulkan banyak investor dan perhatian media. Amazon mengakuisisi rantai grosir organik Whole Foods untuk $ 13, 7 miliar tunai, setelah pemegang saham dan persetujuan peraturan. Untuk Amazon, ini merupakan kemajuan besar dalam upayanya untuk menjual bahan makanan secara online dan persaingannya dengan pengecer grosir Walmart. Untuk Whole Foods, ini membantu menjawab beberapa kesulitan keuangannya.
Ketika memutuskan untuk bergabung, di samping bagaimana kedua perusahaan akan memberi hadiah kepada pemegang saham, penting untuk mempertimbangkan pedoman Komisi Perdagangan Federal tentang menjaga industri tetap kompetitif dan menghindari penciptaan monopoli. Misalnya, penting untuk bertanya apakah merger yang diusulkan akan menciptakan atau meningkatkan kekuatan pasar atau tidak. Kekhawatiran antimonopoli muncul khususnya dengan usulan merger horizontal antara pesaing langsung.
Contoh Prorasi
Misalkan sebuah perusahaan memutuskan untuk membeli pakaian lain sebesar $ 100 juta, yang terdiri dari 75% uang tunai dan 25% ekuitas. Pemecahan kas-ekuitas dapat mengalami revisi jika mayoritas investor perusahaan yang diakuisisi dipilih untuk dibayar tunai. Dalam hal itu, perusahaan yang mengakuisisi akan mengubah angka akuntansinya untuk mengakomodasi permintaan uang tunai. Ini akan menghasilkan setiap investor dari perusahaan yang diakuisisi menerima lebih sedikit uang tunai dari yang direncanakan semula. Halliburton harus merevisi penawaran pembelian kembali saham aslinya pada tahun 2013 dan menguranginya dengan faktor 67, 9% untuk menyeimbangkan permintaan investor dan harga sahamnya pada waktu itu.
