Apa itu Margin Portofolio?
Margin portofolio mengacu pada kebijakan margin komposit modern yang harus dipertahankan dalam akun derivatif yang mengandung swap (termasuk pertukaran kredit default), opsi, dan kontrak berjangka. Tujuan dari margin portofolio adalah untuk mengimbangi risiko kepada pemberi pinjaman melalui mengkonsolidasikan, atau menjaring, posisi untuk memperhitungkan risiko keseluruhan portofolio. Ini biasanya menghasilkan persyaratan margin yang jauh lebih rendah untuk posisi lindung nilai dibandingkan dengan aturan kebijakan tradisional. Akuntansi margin portofolio membutuhkan posisi margin yang sama dengan kewajiban yang tersisa yang ada setelah semua posisi penyeimbangan telah terjaring satu sama lain.
Sebagai contoh, jika suatu posisi dalam portofolio adalah laba positif, itu bisa mengimbangi tanggung jawab dari kehilangan posisi dalam portofolio yang sama. Ini akan mengurangi persyaratan margin keseluruhan yang diperlukan untuk memegang posisi derivatif yang hilang.
Memahami Margin Portofolio
Persyaratan margin portofolio baru-baru ini dilembagakan di pasar opsi, meskipun pedagang berjangka telah menikmati sistem ini sejak tahun 1988. Chicago Board of Options Exchange (CBOE) memberlakukan aturan pada akun margin. Pada tahun 2007, ia memperkenalkan persyaratan margin yang diperluas untuk lebih menyelaraskan jumlah margin portofolio dengan risiko seluruh portofolio pelanggan. Risiko portofolio harus diukur dengan mensimulasikan dampak volatilitas pasar. Sistem akuntansi margin derivatif yang direvisi ini telah membebaskan jutaan dolar dalam modal untuk investor opsi, yang memungkinkan mereka lebih maksimal, yang sebelumnya diperlukan untuk deposit margin di bawah persyaratan margin berbasis strategi lama yang dilembagakan pada tahun 1970-an.
Pertimbangan Khusus
Akun margin juga tunduk pada persyaratan peraturan yang ditetapkan oleh Peraturan T Federal Reserve Bank (Fed), paket aturan yang mengatur akun pelanggan. Selain itu, aturan yang diberlakukan oleh bursa efek utama AS termasuk Peraturan New York Stock Exchange (NYSE) 431 yang berlaku untuk perusahaan-perusahaan anggotanya, dan Nasdaq's Peraturan 2860, bersama dengan agen pengaturan mandiri industri pialang, peraturan Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) aturan mengatur bagaimana broker mengelola akun margin.
Pengambilan Kunci
- Margin portofolio adalah serangkaian persyaratan margin berbasis risiko yang dirancang untuk mengimbangi risiko kepada pemberi pinjaman dengan menyelaraskan persyaratan margin dengan risiko umum portofolio. Margin portofolio digunakan untuk akun derivatif yang mengandung swap, opsi, dan kontrak berjangka. Sering kali, ketentuan margin portofolio menghasilkan persyaratan margin yang jauh lebih rendah untuk posisi lindung nilai daripada yang seharusnya terjadi.
Di antara persyaratan-persyaratan FINRA, pialang-dealer yang menawarkan rekening margin portofolio harus memenuhi adalah menetapkan dan mengamati “kriteria dan standar spesifik untuk digunakan dalam mengevaluasi kesesuaian pelanggan untuk menulis transaksi opsi pendek yang terbuka” dan membangun dan memantau “persyaratan ekuitas minimum. ”Pedagang perantara juga harus memantau, melaporkan, dan meningkatkan persyaratan margin pada akun dengan konsentrasi sekuritas individual yang tinggi. Selain itu, dealer-pialang harus menyediakan dan menerima pengakuan kepada mereka tentang, pernyataan tertulis yang disetujui FINRA yang menjelaskan risiko yang terlibat dalam akun. Broker-dealer juga diharuskan oleh aturan Exchange Act (Exchange) Securities and Exchange Act untuk memisahkan aset akun pelanggan dari institusi.
