Apa itu Overhang?
Overhang adalah ukuran potensi dilusi dimana pemegang saham biasa terekspos karena kemungkinan pemberian kompensasi berbasis saham. Biasanya disajikan sebagai persentase dan dihitung sebagai opsi saham yang diberikan, ditambah opsi yang tersisa diberikan dibagi dengan total saham yang beredar.
Memahami Overhang
Tidak ada aturan praktis untuk menentukan tingkat opsi yang overhang yang berbahaya bagi pemegang saham biasa, tetapi secara umum, semakin tinggi angkanya, semakin besar risikonya. Opsi overhang berkurang setelah penawaran umum karena jumlah saham beredar meningkat. Jika sebuah perusahaan memiliki overhang opsi yang sangat tinggi, ia harus menghasilkan tingkat pertumbuhan dan laba yang lebih tinggi untuk mengimbangi efek dilutif overhang pada laba per saham dan karenanya pengembalian investor.
Ini, pada gilirannya, dapat menyebabkan manajer mengambil lebih banyak risiko, membayar lebih sedikit dividen, dan mengambil lebih banyak utang. Ini dapat menyebabkan volatilitas yang lebih besar dalam harga saham perusahaan. Sebaliknya, perusahaan dengan kepemilikan saham karyawan yang tinggi cenderung memiliki kinerja keuangan yang lebih kuat, membayar dividen yang lebih tinggi, dan mengurangi volatilitas harga saham.
Menurut sebuah studi tahun 2017 oleh konsultan kompensasi eksekutif FW Cook & Co., perusahaan topi kecil memberikan persentase opsi saham mereka yang lebih tinggi secara signifikan kepada para eksekutif dibandingkan dengan perusahaan topi besar. Perusahaan teknologi juga memiliki bagian terendah dari penghargaan yang diberikan kepada manajemen senior sedangkan sektor energi dan industri memiliki yang tertinggi.
Pengambilan Kunci
- Overhang adalah dilusi total untuk pemegang saham biasa karena penghargaan opsi saham karyawan. Biasanya dinyatakan sebagai persentase. Semakin tinggi angka overhang, semakin besar risikonya.
Mengurangi Dampak Overhang
Karena overhang opsi dapat memiliki efek negatif pada harga saham, pengusaha dan manajemen perusahaan umumnya menyusun strategi SDM untuk mengurangi dampaknya. Opsi berbasis kinerja adalah salah satu strategi tersebut. Perubahan bahwa seorang karyawan akan menggunakan opsi berbasis kinerja lebih sedikit dibandingkan dengan opsi saham tradisional yang tidak terikat dengan kinerja dan hampir pasti akan dilaksanakan, setelah periode vesting mereka berakhir.
Contoh Overhang
Cara paling sederhana untuk menghitung overhang opsi adalah dengan menambahkan masalah opsi yang ada dan yang akan datang dibagi dengan jumlah total stok yang beredar. Sebagai contoh, misalkan sebuah perusahaan telah mengeluarkan 50.000 opsi dan memiliki rencana untuk mendistribusikan 50.000 lebih. Dengan asumsi bahwa perusahaan memiliki 1 juta saham yang beredar, maka total overhang adalah (50000 + 50000) / 1000.000 = 10%.
