Daftar Isi
- Leverage Operasi
- Leverage Keuangan
- Hasil
Baik investor dan perusahaan menggunakan leverage (pinjaman modal) ketika mencoba untuk menghasilkan pengembalian yang lebih besar pada aset mereka. Namun, menggunakan leverage tidak menjamin kesuksesan, dan kemungkinan kerugian yang berlebihan lebih mungkin terjadi dari posisi yang sangat leverage.
Leverage digunakan sebagai sumber pendanaan ketika berinvestasi untuk memperluas basis aset perusahaan dan menghasilkan pengembalian modal risiko; ini adalah strategi investasi. Leverage juga bisa merujuk pada jumlah utang yang digunakan perusahaan untuk membiayai aset. Jika suatu perusahaan digambarkan sebagai leverage yang tinggi, perusahaan memiliki lebih banyak hutang daripada ekuitas.
Untuk perusahaan, dua jenis dasar leverage dapat digunakan: leverage operasi dan leverage keuangan.
Pengambilan Kunci
- Perusahaan mengambil utang, yang dikenal sebagai leverage, untuk mendanai operasi dan pertumbuhan sebagai bagian dari struktur modal mereka. Pinjaman sering menguntungkan untuk menerbitkan modal ekuitas, tetapi terlalu banyak utang dapat meningkatkan risiko gagal bayar atau bahkan kebangkrutan. Leverage adalah dua metrik utama yang harus dianalisis oleh investor untuk memahami jumlah relatif hutang yang dimiliki perusahaan dan jika mereka dapat melunasinya.
Leverage Operasi
Leverage operasi adalah hasil dari kombinasi berbeda dari biaya tetap dan biaya variabel. Secara khusus, rasio biaya tetap dan variabel yang digunakan perusahaan menentukan jumlah leverage operasi yang digunakan. Perusahaan dengan rasio biaya tetap dan variabel yang lebih besar dikatakan menggunakan lebih banyak leverage operasi.
Jika biaya variabel perusahaan lebih tinggi dari biaya tetapnya, perusahaan menggunakan lebih sedikit leverage operasi. Bagaimana bisnis menghasilkan penjualan juga merupakan faktor dalam seberapa besar leverage yang digunakannya. Perusahaan dengan sedikit penjualan dan margin tinggi sangat diungkit. Di sisi lain, sebuah perusahaan dengan volume penjualan yang tinggi dan margin yang lebih rendah kurang diungkit.
Meskipun saling berhubungan karena keduanya melibatkan pinjaman, leverage dan margin berbeda. Sementara leverage adalah pengambilan utang, margin adalah utang atau uang pinjaman yang digunakan perusahaan untuk berinvestasi dalam instrumen keuangan lainnya. Sebagai contoh, rekening margin memungkinkan investor untuk meminjam uang pada tingkat bunga tetap untuk membeli sekuritas, opsi, atau kontrak berjangka dalam mengantisipasi bahwa akan ada pengembalian yang sangat tinggi.
Leverage Keuangan
Leverage keuangan muncul ketika perusahaan memutuskan untuk membiayai sebagian besar asetnya dengan mengambil utang. Perusahaan melakukan ini ketika mereka tidak dapat meningkatkan modal yang cukup dengan menerbitkan saham di pasar untuk memenuhi kebutuhan bisnis mereka. Jika suatu perusahaan membutuhkan modal, ia akan mencari pinjaman, jalur kredit, dan opsi pembiayaan lainnya.
Ketika suatu perusahaan mengambil hutang, hutang itu menjadi kewajiban atas pembukuannya, dan perusahaan harus membayar bunga atas hutang itu. Perusahaan hanya akan mengambil jumlah utang yang signifikan ketika ia percaya bahwa pengembalian aset (ROA) akan lebih tinggi dari bunga pinjaman.
Hasil
Perusahaan yang beroperasi dengan leverage operasi dan finansial yang tinggi dapat menjadi investasi yang berisiko. Leverage operasi yang tinggi menyiratkan bahwa perusahaan membuat sedikit penjualan tetapi dengan margin tinggi. Ini dapat menimbulkan risiko yang signifikan jika perusahaan salah memperkirakan penjualan di masa depan. Jika perkiraan penjualan masa depan sedikit lebih tinggi dari yang sebenarnya, ini dapat menyebabkan perbedaan besar antara arus kas aktual dan yang dianggarkan, yang akan memiliki efek signifikan pada kemampuan operasi masa depan perusahaan.
Risiko terbesar yang timbul dari leverage keuangan yang tinggi terjadi ketika laba atas ROA perusahaan tidak melebihi bunga pinjaman, yang sangat mengurangi laba atas ekuitas dan profitabilitas perusahaan.
