Kendaraan tujuan khusus (SPV) telah digunakan secara luas sebagai sarana untuk mengamankan aset berbasis properti. Sejak 1980-an, perusahaan pembiayaan besar telah mengandalkan SPV dan produk serupa untuk menyebarkan risiko dan memindahkan kewajiban dari neraca mereka. Resesi Hebat menyalakan kembali kekhawatiran di pasar keuangan tentang risiko potensial setelah bank mengkonversi kumpulan hipotek menjadi sekuritas dan menjualnya kepada investor dalam bentuk SPV. Baca terus untuk mengetahui lebih lanjut tentang kendaraan ini, cara kerjanya, dan apa yang membuat investasi berbasis properti menjadi umum di SPV.
Pengambilan Kunci
- Kendaraan tujuan khusus adalah perusahaan yatim piatu yang dibuat untuk mengisolasi risiko dan realokasi aset kepada investor. Investasi properti paling umum diadakan di kendaraan properti khusus. Perusahaan dapat mentransfer kepemilikan properti ke SPV dan menjual entitas itu, membayar (menurunkan) pajak pertambahan modal alih-alih pajak penjualan properti. Bank dapat menjual aset hipotek ke SPV, menurunkan leverage di neraca mereka sendiri.
Apa itu Special Purpose Vehicle (SPV)?
Kendaraan tujuan khusus adalah perusahaan anak yatim yang dibuat untuk memisahkan dan mengisolasi risiko dalam aset dasar dan mengalokasikannya kembali kepada investor. Kendaraan ini, yang juga disebut entitas tujuan khusus (SPE), memiliki kewajiban, aset, dan kewajiban sendiri di luar perusahaan induk.
Kendaraan tujuan khusus memiliki kewajiban, aset, dan kewajiban mereka sendiri di luar perusahaan induk.
SPV dapat menerbitkan obligasi untuk meningkatkan modal tambahan pada tingkat pinjaman yang lebih menguntungkan. Mereka juga menciptakan manfaat dengan mencapai perlakuan off-balance sheet untuk tujuan pelaporan pajak dan keuangan untuk perusahaan induk.
SPV dianggap perusahaan yang jauh dari kebangkrutan. Ini berarti ada sedikit atau tidak ada dampak pada perusahaan induk jika bangkrut, dan sebaliknya. Dengan demikian, mereka dirancang untuk melindungi kedua perusahaan dari kebangkrutan.
Cara Kerja Kendaraan Tujuan Khusus
SPV itu sendiri bertindak sebagai afiliasi dari perusahaan induk, yang menjual aset dari neraca sendiri ke SPV. SPV menjadi sumber pembiayaan tidak langsung untuk perusahaan asli dengan menarik investor ekuitas independen untuk membantu membeli kewajiban utang. Ini paling berguna untuk item risiko kredit besar, seperti pinjaman subprime mortgage.
Tidak semua SPV disusun dengan cara yang sama. Di Amerika Serikat, SPV sering kali merupakan perseroan terbatas (LLC). Setelah LLC membeli aset berisiko dari perusahaan induknya, ia biasanya mengelompokkan aset menjadi kelompok dan menjualnya untuk memenuhi preferensi risiko kredit spesifik dari berbagai jenis investor.
Ada beberapa alasan mengapa SPV dibuat. Mereka memberikan perlindungan untuk aset dan kewajiban perusahaan induk, serta perlindungan terhadap kebangkrutan dan kebangkrutan. Entitas ini juga bisa mendapatkan cara mudah untuk mengumpulkan modal. SPV juga memiliki lebih banyak kebebasan operasional karena mereka tidak dibebani dengan peraturan sebanyak perusahaan induk.
Menjual Investasi Properti ke SPV
Investasi properti paling sering diadakan di kendaraan properti khusus. Dalam kebanyakan kasus, perusahaan dapat membuat SPV untuk mengurangi implikasi pajak yang dihasilkan dari penjualan properti. Misalnya, perusahaan dapat mentransfer sepotong properti ke SPV jika pajak penjualan lebih tinggi dari pajak capital gain. Jika dan ketika perusahaan induk memutuskan untuk membuang aset, itu dapat membuat SPV dijual bukan properti itu sendiri. Ini membuat perusahaan bertanggung jawab atas pajak capital gain daripada pajak penjualan properti.
Berikut skenario lain yang menunjukkan mengapa investasi properti adalah kepemilikan yang menarik dalam SPV. Bank memberikan pinjaman untuk sebidang properti dan menanggung risiko kredit. Hipotek adalah aset bank. Daripada memegang aset itu dan menerima pembayaran bunga lambat, bank menciptakan SPV dan menjualnya aset hipotek. Akibatnya, neraca bank terlihat kurang leveraged dan mengurangi risiko kredit langsungnya.
