Apa itu Risiko Ketidakcocokan?
Risiko ketidakcocokan memiliki beberapa definisi yang pada dasarnya merujuk pada peluang bahwa rekanan yang cocok untuk kontrak swap tidak dapat ditemukan, investasi yang tidak sesuai telah dibuat untuk investor tertentu, atau arus kas dari aset dan liabilitas tidak selaras.
1) Risiko swap ketidaksesuaian kontrak mengacu pada kemungkinan bahwa dealer swap tidak akan dapat menemukan rekanan yang cocok untuk transaksi swap yang menjadi perantara.
2) Untuk investor, risiko ketidakcocokan terjadi ketika seorang investor memilih investasi yang tidak sesuai dengan keadaannya, toleransi risiko, atau sarana.
3) Untuk perusahaan, risiko ketidakcocokan muncul ketika aset menghasilkan uang tunai untuk menutupi kewajiban tidak memiliki tingkat bunga yang sama, tanggal jatuh tempo, dan / atau mata uang.
Pengambilan Kunci
- Risiko ketidakcocokan terjadi ketika dealer swap menemukan kesulitan untuk menemukan rekanan untuk swap, investasi investor tidak selaras dengan kebutuhan mereka, atau arus kas bisnis tidak selaras dengan kewajiban. Risiko ketidakcocokan dapat dikurangi dengan satu pihak menyetujui dengan persyaratan yang sedikit berbeda dalam kontrak swap, seorang investor keluar dari investasi yang tidak patut dan berhati-hati dalam mengikuti strategi investasi mereka, dan perusahaan secara ketat mengelola keuangan mereka antara menerima dana atau melakukan swap.
Memahami Risiko Ketidakcocokan
Investor atau perusahaan mengalami risiko ketidakcocokan ketika transaksi di mana mereka terlibat atau aset yang mereka pegang tidak selaras dengan kebutuhan mereka.
Seperti dibahas di atas, ada tiga jenis risiko ketidakcocokan umum yang terkait dengan transaksi swap, investasi investor, dan arus kas.
Risiko Ketidakcocokan dengan Swap
Untuk swap, sejumlah faktor dapat menyulitkan bank swap atau perantara lain untuk menemukan rekanan untuk transaksi swap. Misalnya, satu perusahaan mungkin perlu melakukan swap dengan prinsipal nosional yang sangat besar tetapi merasa sulit untuk menemukan rekanan yang bersedia untuk mengambil sisi lain dari transaksi. Jumlah potensi swappers mungkin terbatas, dalam hal ini.
Contoh lain mungkin swap dengan ketentuan yang sangat spesifik. Sekali lagi, rekanan mungkin tidak memiliki kebutuhan untuk persyaratan yang tepat. Untuk mendapatkan beberapa manfaat dari swap, perusahaan pertama mungkin harus menerima persyaratan yang sedikit berubah. Itu bisa meninggalkannya dengan lindung nilai yang tidak sempurna atau strategi yang mungkin tidak cocok dengan perkiraan spesifiknya.
Risiko Ketidakcocokan untuk Investor
Bagi investor, ketidakcocokan antara jenis investasi dan cakrawala investasi dapat menjadi sumber risiko ketidakcocokan. Sebagai contoh, risiko ketidakcocokan akan ada dalam situasi di mana investor dengan cakrawala investasi pendek (seperti orang yang hampir pensiun) banyak berinvestasi dalam saham biotek spekulatif. Biasanya, investor dengan cakrawala investasi pendek harus fokus pada investasi yang kurang spekulatif seperti sekuritas pendapatan tetap dan ekuitas blue-chip.
Contoh lain adalah investor dalam kelompok pajak rendah yang berinvestasi dalam obligasi daerah bebas pajak. Atau investor yang menghindari risiko yang membeli reksa dana yang agresif atau investasi dengan volatilitas yang signifikan.
Risiko Ketidakcocokan untuk Arus Kas
Bagi perusahaan, ketidaksesuaian antara aset dan liabilitas dapat menghasilkan arus kas yang tidak sesuai dengan liabilitas. Salah satu contoh mungkin ketika suatu aset menghasilkan pembayaran semi-tahunan, tetapi perusahaan harus membayar sewa, utilitas, dan pemasok secara bulanan. Perusahaan dapat terkena kewajiban pembayaran yang hilang jika tidak mengelola uangnya dengan ketat di antara dana penerima.
Contoh lain mungkin perusahaan yang menerima pendapatan dalam satu mata uang tetapi harus membayar kewajibannya dalam mata uang lain. Swap mata uang dapat digunakan untuk mengurangi risiko itu.
Contoh Ketidakcocokan Klasik
Contoh klasik risiko antara aset dan liabilitas adalah bank yang meminjam di pasar jangka pendek untuk dipinjamkan ke pasar jangka panjang. Ketika suku bunga jangka pendek naik dan suku bunga jangka panjang tetap datar, kemampuan bank untuk untung menurun. Spread antara suku bunga jangka pendek dan jangka panjang, atau kurva hasil, menyusut dan yang menekan margin keuntungan bank.
Tambahkan risiko itu untuk bank global dengan ketidakcocokan mata uang dan kebutuhan akan transaksi pertukaran yang eksotis, sulit dicapai, untuk memitigasi risiko-risiko itu, dan bank memiliki tiga ketidakcocokan. Misalnya, anggaplah bank memiliki pinjaman jangka pendek $ 1 miliar dalam USD, dan pinjaman jangka panjang $ 1 miliar di luar negeri dalam berbagai mata uang. Meskipun mereka mungkin memiliki pinjaman dan pinjaman lain yang membantu melindungi nilai mata uang, mereka mungkin masih terpapar pada fluktuasi mata uang yang memengaruhi profitabilitas mereka. Mereka dapat masuk ke dalam kontrak swap untuk membantu mengimbangi beberapa fluktuasi mata uang. Ini sekali lagi dapat meninggalkan mereka dengan risiko ketidakcocokan yang mungkin terkait dengan transaksi swap.
