Apa itu Panggilan Utuh?
Ketentuan panggilan keseluruhan adalah jenis ketentuan panggilan pada obligasi yang memungkinkan penerbit untuk melunasi sisa utang lebih awal. Penerbit biasanya harus melakukan pembayaran sekaligus kepada investor yang berasal dari formula berdasarkan nilai sekarang bersih (NPV) dari pembayaran kupon di masa depan yang tidak akan dibayar secara bertahap karena panggilan dikombinasikan dengan pembayaran pokok yang akan diterima oleh investor saat jatuh tempo.
Telepon Utuh Utuh
Buat Panggilan Utuh Dijelaskan
Membuat ketentuan panggilan keseluruhan didefinisikan dalam perjanjian obligasi. Ketentuan-ketentuan ini mulai dimasukkan dalam perjanjian obligasi pada 1990-an. Emiten biasanya tidak berharap harus menggunakan ketentuan panggilan semacam ini, dan membuat seluruh panggilan jarang dilakukan. Namun, jika penerbit memutuskan untuk menggunakan ketentuan panggilan keseluruhannya pada obligasi, maka investor akan diberi kompensasi, atau dibuat utuh, untuk sisa pembayaran dan pokok dari obligasi sebagaimana tercantum dalam perjanjian obligasi.
Pembayaran kepada Investor
Dalam seluruh panggilan, investor menerima pembayaran sekaligus dari penerbit untuk NPV dari semua arus kas masa depan dari obligasi sebagaimana disepakati dalam perjanjian. Ini biasanya mencakup sisa pembayaran kupon yang terkait dengan obligasi berdasarkan ketentuan panggilan keseluruhan dan pembayaran pokok nilai nominal obligasi. Pembayaran sekaligus yang dibayarkan kepada investor dalam provisi panggilan keseluruhan sama dengan NPV pembayaran di masa mendatang sebagaimana disepakati dalam provisi panggilan keseluruhan yang dibuat dalam indenture. NPV dihitung berdasarkan tingkat diskonto pasar.
Melakukan seluruh panggilan biasanya dilakukan ketika tingkat telah menurun, sehingga tingkat diskonto untuk perhitungan NPV cenderung lebih rendah daripada tingkat awal yang termasuk dalam penawaran obligasi, yang bekerja untuk kepentingan investor. Tingkat diskonto NPV yang lebih rendah dapat membuat pembayaran seluruh panggilan sedikit lebih mahal untuk penerbit. Biaya panggilan keseluruhan sering kali bisa signifikan, sehingga ketentuan seperti itu jarang diminta.
Melatih Penyediaan Panggilan Utuh
Walaupun membuat ketentuan panggilan keseluruhan bisa jadi mahal untuk dilakukan, membutuhkan pembayaran lump sum penuh, perusahaan yang memanfaatkan membuat ketentuan panggilan keseluruhan biasanya melakukannya karena tarif telah turun. Dalam lingkungan suku bunga di mana suku bunga telah menurun atau cenderung lebih rendah, perusahaan telah menambahkan insentif untuk berolahraga membuat ketentuan panggilan keseluruhan. Jika suku bunga menurun, maka penerbit obligasi korporasi dapat menerbitkan obligasi baru dengan suku bunga yang lebih rendah, yang membutuhkan pembayaran kupon yang lebih rendah kepada investor mereka.
