Apa itu Catatan Keuangan?
Surat utang adalah jaminan utang pemerintah AS yang dapat dipasarkan dengan tingkat bunga tetap dan jatuh tempo antara satu dan 10 tahun. Surat utang tersedia dari pemerintah dengan penawaran yang kompetitif atau tidak kompetitif.
Dengan tawaran kompetitif, investor menentukan hasil yang mereka inginkan, dengan risiko tawaran mereka mungkin tidak disetujui; dengan tawaran nonkompetitif, investor menerima hasil apa pun yang ditentukan pada lelang.
Catatan Treasury
Memahami Treasury Notes
Uang kertas adalah investasi yang sangat populer, karena ada pasar sekunder besar yang menambah likuiditas mereka. Pembayaran bunga pada wesel dilakukan setiap enam bulan hingga jatuh tempo. Pendapatan untuk pembayaran bunga tidak dikenakan pajak di tingkat kota atau negara bagian tetapi dikenakan pajak federal, mirip dengan obligasi Treasury.
Satu-satunya perbedaan antara surat utang dan obligasi adalah panjangnya jatuh tempo. Jatuh tempo obligasi Treasury dapat berlangsung dari 10 hingga 30 tahun, menjadikan obligasi Treasury sebagai jaminan pendapatan tetap tertanggal yang paling lama.
Semakin lama jatuh tempo, semakin besar risiko tingkat bunga untuk wesel.
Pertimbangan Khusus
Risiko Tingkat Bunga
Semakin lama jatuh tempo, semakin tinggi eksposur nota atau obligasi terhadap risiko suku bunga. Selain kekuatan kredit, catatan atau nilai obligasi ditentukan oleh sensitivitasnya terhadap perubahan suku bunga. Paling umum, perubahan tingkat terjadi pada tingkat absolut di bawah kendali bank sentral atau dalam bentuk kurva imbal hasil.
Durasi
Contoh yang baik dari perubahan absolut suku bunga terjadi pada bulan Desember 2015, ketika Federal Reserve (Fed) menaikkan kisaran suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 0, 25 menjadi 0, 50%. Peningkatan suku bunga acuan ini berdampak pada penurunan harga semua obligasi dan obligasi Treasury AS yang beredar.
Selain itu, instrumen pendapatan tetap ini memiliki tingkat sensitivitas yang berbeda terhadap perubahan tingkat, yang berarti bahwa penurunan harga terjadi pada berbagai besaran. Sensitivitas terhadap pergeseran tingkat ini diukur berdasarkan durasi dan dinyatakan dalam tahun. Faktor-faktor yang digunakan untuk menghitung durasi termasuk kupon, hasil, nilai sekarang, jatuh tempo akhir, dan fitur panggilan.
Pengambilan Kunci
- Surat utang adalah jaminan utang pemerintah AS dengan tingkat bunga tetap dan jatuh tempo antara satu hingga 10 tahun. Treasury note tersedia baik melalui penawaran kompetitif, di mana investor menentukan hasil, atau penawaran noncompetitive, di mana investor menerima hasil apa pun yang ditentukan. Catatan treasury sama seperti obligasi Treasury, kecuali keduanya memiliki jatuh tempo yang berbeda.
Bergeser di Kurva Hasil
Selain suku bunga acuan, elemen-elemen seperti perubahan ekspektasi investor menciptakan pergeseran dalam kurva hasil, yang dikenal sebagai risiko kurva hasil. Risiko ini dikaitkan dengan penipisan atau perataan kurva hasil, akibat perubahan hasil di antara obligasi serupa dari berbagai jatuh tempo. Misalnya, dalam kasus kurva menanjak, spread antara suku bunga jangka pendek dan jangka panjang melebar.
Dengan demikian, harga wesel jangka panjang menurun relatif terhadap wesel jangka pendek. Kebalikannya terjadi dalam kasus kurva hasil perataan. Spread menyempit dan harga nota jangka pendek menurun relatif terhadap nota jangka panjang.
