Saham mungkin telah pulih dari penurunan pada bulan Agustus, tetapi karena AS dan China bersiap untuk negosiasi perdagangan pada bulan Oktober, investor harus bersiap-siap untuk kemungkinan turbulensi yang lebih besar. Marko Kolanovic, kepala global kuantitatif makro dan strategi derivatif JPMorgan & Chase Co., merekomendasikan enam strategi yang menawarkan potensi naik sementara memberikan lindung nilai terhadap risiko penurunan yang lebih parah, menurut sebuah cerita baru-baru ini di Business Insider.
Strategi tersebut adalah: 1) ekuitas kelebihan berat badan vs obligasi kurang berat badan; 2) ekuitas kelebihan berat badan dari AS, Jepang, dan pasar negara berkembang; 3) topi kecil AS yang kelebihan berat vs topi menengah dan besar, dan nilai vs. volatilitas rendah; 4) merindukan Treasury AS tiga-tahun, obligasi pemerintah 30-tahun Italia vs Jerman, dan 10-tahun Spanyol vs Perancis; 5) pendekkan pasangan mata uang AUD / JPY, gunakan spread beruang put pada pasangan GBP / USD, dan beli pasangan CHF / USD; dan 6) energi kelebihan berat badan, logam mulia dan pertanian.
Pengambilan Kunci
- AS dan China bersiap untuk negosiasi perdagangan Oktober. Hasil pembicaraan dapat menyebabkan perubahan besar di pasar. Mark Kolanovic dari JP Morgan optimis tentang pembicaraan perdagangan. Dia menawarkan enam tema untuk memainkan ketidakpastian. Dia juga melihat rotasi teknis dari momentum ke nilai yang berkelanjutan.
Apa Artinya Bagi Investor
Kolanovic akhirnya optimis tentang pembicaraan perdagangan pada bulan Oktober, tetapi bahkan jika perang perdagangan meningkat, ia percaya ekonomi global akan terhindar dari resesi. Faktor lain yang mendorong perspektif bullish-nya adalah kebangkitan nilai saham, yang telah berkinerja buruk di saham momentum sejak setidaknya gelembung teknologi. Rebound ekuitas dari penurunan pada bulan Agustus sangat bermanfaat untuk saham yang dianggap undervalued.
Rotasi teknis itu, dari momentum ke nilai, menjelaskan salah satu dari enam temanya yang kelebihan nilai dari saham relatif terhadap saham dengan volatilitas rendah. "Kami percaya bahwa rotasi nilai minggu ini dapat berlanjut dan pasar luas dapat bergerak lebih tinggi menuju negosiasi Oktober, dan jika kemajuan nyata dibuat, terus ke reli yang lebih berkelanjutan, " kata Kolanovic.
Untuk bagian obligasi dari portofolio investor, yang umumnya harus di bawah rata-rata relatif terhadap ekuitas, salah satu saran adalah untuk pergi obligasi Italia 30 tahun vs obligasi Jerman. Risiko politik telah mereda di Italia dengan partai Bintang Lima membentuk koalisi dengan partai PD yang lebih utama, suatu perkembangan yang kemungkinan akan membatasi kemungkinan konflik dengan Komisi Eropa atas anggaran negara tahun 2020.
Satu kemungkinan kunci dalam tesis bullish Kolanovic tentang energi, logam mulia, dan pertanian adalah data yang lebih lemah yang keluar dari Eropa awal pekan ini. Dia mengutip rebound PMI manufaktur pada bulan Agustus sebagai mendukung komoditas secara keseluruhan. Namun, data Eropa, termasuk PMI manufaktur Jerman pada angka terendah dalam lebih dari satu dekade, menunjukkan kenaikan pada bulan Agustus mungkin hanya jeda singkat dari tren penurunan keseluruhan.
Melihat ke depan
OECD juga telah keluar dan menyatakan keprihatinan atas prospek ekonomi global sejak Kolanovic pertama kali menyampaikan pandangan optimisnya. Organisasi yang berbasis di Paris mengharapkan pertumbuhan global tetap rendah pada tahun 2020 dan mungkin lebih lama, dan memangkas harapannya untuk pertumbuhan AS turun menjadi 2, 4% untuk tahun ini dan hanya 2% tahun depan. Tentu saja, terlepas dari sikap optimisnya, Kolanovic melakukan strategi dengan menawarkan perlindungan jika skenario bullishnya tidak terjadi.
