Apa Itu Obligasi Pemerintah Jepang?
Japanese Government Bond (JGB) adalah obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah Jepang. Pemerintah membayar bunga obligasi hingga tanggal jatuh tempo. Pada tanggal jatuh tempo, harga penuh obligasi dikembalikan kepada pemegang obligasi. Obligasi pemerintah Jepang memainkan peran penting dalam pasar sekuritas keuangan di Jepang.
Memahami Obligasi Pemerintah Jepang (JGB)
Ada tiga jenis obligasi pemerintah Jepang yang ditawarkan - (1) Obligasi umum, seperti obligasi konstruksi dan obligasi pembiayaan utang; (2) Obligasi Program Investasi dan Pinjaman Fiskal (FILP) digunakan untuk mengumpulkan dana untuk investasi Dana Pinjaman Fiskal; dan (3) Obligasi subsidi. Obligasi pemerintah Jepang (JGB) memiliki berbagai jatuh tempo mulai dari 6 bulan hingga 40 tahun. Obligasi jangka pendek dengan tanggal jatuh tempo kurang dari 1 tahun diterbitkan dengan diskon nominal dan disusun sebagai obligasi tanpa kupon. Namun, pada saat jatuh tempo, nilai obligasi dapat ditebus pada nilai nominal penuh. Obligasi jangka menengah dan panjangnya memiliki pembayaran kupon tetap yang ditentukan pada saat penerbitan dan dibayarkan setiap enam bulan hingga keamanannya menjadi matang.
Obligasi pemerintah Jepang (JGB) sangat mirip dengan sekuritas Treasury AS. Mereka sepenuhnya didukung oleh pemerintah Jepang, menjadikannya investasi yang sangat populer di kalangan investor berisiko rendah dan investasi yang bermanfaat di kalangan investor berisiko tinggi sebagai cara untuk menyeimbangkan faktor risiko portofolio mereka. Seperti obligasi tabungan AS, mereka memiliki tingkat kredit dan likuiditas yang tinggi, yang semakin menambah popularitas mereka. Selain itu, harga dan hasil perdagangan JGB digunakan sebagai patokan terhadap nilai utang berisiko lainnya di negara tersebut.
Penurunan likuiditas di pasar JGB telah diamati dalam beberapa tahun terakhir karena tindakan moneter agresif dari bank sentral, The Bank of Japan (BoJ). Sejak 2013, Bank of Japan telah membeli miliaran dolar obligasi pemerintah Jepang, membanjiri perekonomian dengan uang tunai dalam upaya untuk mendorong tingkat inflasi tahunan yang rendah di negara itu menuju target 2% dengan mempertahankan suku bunga jangka panjang di sekitar 0 %. Untuk mempertahankan imbal hasil JGB 10-tahun pada nol, kenaikan yield obligasi ini, memicu aksi beli dari BoJ. Pada 2017, bank sentral memegang 40% dari obligasi pemerintah Jepang. Ada hubungan terbalik antara suku bunga dan harga obligasi yang ditentukan oleh penawaran dan permintaan di pasar. Pembelian berat JGB meningkatkan permintaan untuk obligasi, yang mengarah pada kenaikan harga obligasi. Kenaikan harga memaksa turunnya imbal hasil obligasi, elemen penting dari kebijakan kontrol kurva hasil longgar (YCC) bank sentral, yang dirancang untuk membantu meningkatkan keuntungan yang bisa didapat bank Jepang dari meminjamkan uang.
Kontrol kurva imbal hasil dilaksanakan oleh Bank Jepang pada tahun 2016 dalam upaya untuk menjaga hasil pada JGB 10-tahun pada nol dan untuk meningkatkan kurva hasil. Kurva imbal hasil meningkat ketika spread antara suku bunga jangka pendek, yang negatif di Jepang, dan kenaikan suku bunga jangka panjang. Spread suku bunga yang lebih luas menciptakan peluang untuk arbitrase laba, yang menguntungkan bagi bank-bank di Jepang.
