Investor meningkatkan saldo kas mereka pada laju tercepat sejak tahun krisis keuangan 2008, dan itu mungkin merupakan sinyal buruk bagi pasar saham. Pada kuartal keempat 2018, saldo dana pasar uang melonjak $ 190 miliar, sementara tambahan $ 2 miliar ditambahkan selama 17 hari pertama Januari 2019, per Lipper Research, sebuah divisi dari Thomson Reuters. Berdasarkan sejarah sejak 1952, Indeks S&P 500 (SPX) cenderung turun di tahun-tahun ketika alokasi uang tunai naik, demikian temuan Goldman Sachs. "Uang tunai adalah cara jangka pendek yang bagus untuk mengurangi volatilitas, " kata Matthew McLennan, manajer portofolio dengan First Eagle Asset Management, dalam sambutannya kepada The Wall Street Journal, yang juga mengutip data di atas.
Investor Terburu-buru Menghasilkan Uang
- $ 2 miliar dipindahkan ke dana pasar uang (YTD hingga 17 Januari) $ 190 miliar dipindahkan ke dana pasar uang, kuartal ke-4 2018
Signifikansi Bagi Investor
Saldo kas turun secara stabil pada tahun-tahun setelah krisis keuangan 2008, hasil dari inisiatif kebijakan oleh Federal Reserve yang mendorong suku bunga turun ke posisi terendah bersejarah. Inisiatif ini termasuk pemotongan tingkat dana federal dan program pembelian obligasi besar-besaran yang kemudian dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif (QE).
Ketika ekonomi telah pulih dan sebagai pembalikan dalam kebijakan Fed telah berlangsung, suku bunga bergerak ke atas. Akibatnya, uang tunai menjadi investasi yang kompetitif sekali lagi. Memang, uang tunai adalah salah satu dari kelas aset berkinerja terbaik di tahun 2018, mengalahkan saham dan obligasi, per laporan sebelumnya di Journal.
Sementara dana pasar uang menikmati peningkatan cepat dalam saldo aset, hampir $ 100 miliar ditarik dari reksa dana saham pada kuartal keempat 2018, Journal menambahkan. Ini adalah salah satu indikasi penurunan likuiditas di pasar saham, yang mungkin meningkatkan kemungkinan krisis keuangan baru, seperti yang diperingatkan oleh Deutsche Bank dalam sebuah laporan baru-baru ini.
Sementara itu, Goldman mengatakan bahwa pelarian investor dari ekuitas ke kas dapat meningkatkan volatilitas pasar saham. Mereka juga mencatat bahwa peningkatan saldo kas dapat menjadi indikator utama dari resesi yang membayangi, menemukan bahwa kepemilikan kas secara historis naik terus menerus selama 12 hingga 15 bulan sebelum dimulainya krisis ekonomi.
Meskipun kenaikan baru-baru ini dalam kepemilikan tunai, laporan lain dari Goldman mengamati bahwa mereka masih di posisi terendah 30 tahun. Walaupun laporan ini juga menyimpulkan bahwa "kekhawatiran resesi berlebihan, " dan menawarkan prospek bullish yang umum untuk saham pada 2019, namun demikian merekomendasikan bahwa investor meningkatkan kepemilikan tunai mereka sebagai tindakan pencegahan.
Melihat ke depan
Mengingat ketidakpastian di sekitar pasar dan ekonomi secara umum, meningkatkan uang tunai mungkin merupakan langkah bijak bahkan untuk investor yang bullish. Memang, saldo kas mungkin merupakan lindung nilai termurah dan paling tidak rumit yang tersedia untuk banyak portofolio.
