Volatilitas perdagangan bukanlah hal baru bagi pedagang opsi. Kebanyakan pedagang opsi sangat bergantung pada informasi volatilitas untuk memilih perdagangan mereka. Untuk alasan ini, Indeks Volatilitas Chicago Board Options Exchange (CBOE), lebih dikenal dengan simbol tickernya VIX, telah menjadi alat perdagangan populer untuk pedagang opsi dan ekuitas sejak diperkenalkan pada tahun 1993. Sampai saat ini, pedagang menggunakan ekuitas atau indeks biasa opsi untuk volatilitas perdagangan, tetapi banyak yang dengan cepat menyadari bahwa ini bukan metode terbaik. Pada 24 Februari 2006, CBOE meluncurkan opsi pada VIX, memberi investor cara langsung dan efektif untuk menggunakan volatilitas., kami melihat kinerja VIX di masa lalu dan membahas keuntungan yang ditawarkan oleh opsi VIX.
Apa itu VIX?
VIX adalah indeks volatilitas tersirat yang mengukur ekspektasi pasar terhadap volatilitas S&P 500 hari yang tersirat dalam harga opsi S&P jangka pendek. Opsi VIX memberikan pedagang cara untuk berdagang volatilitas tanpa harus memperhitungkan perubahan harga instrumen yang mendasarinya, dividen, suku bunga atau waktu untuk kedaluwarsa - faktor-faktor yang memengaruhi perdagangan volatilitas menggunakan ekuitas biasa atau opsi indeks. Opsi VIX memungkinkan pedagang untuk fokus hampir secara eksklusif pada volatilitas perdagangan.
Diversifikasi
Pedagang telah menemukan VIX sangat berguna dalam perdagangan, tetapi sekarang memberikan peluang luar biasa untuk lindung nilai dan spekulasi. Ini juga bisa menjadi alat yang sangat baik dalam upaya diversifikasi portofolio. Diversifikasi, yang oleh kebanyakan orang dianggap sebagai hal yang baik, hanya bermanfaat jika instrumen yang digunakan tidak berkorelasi. Dengan kata lain, jika Anda memiliki 10 saham dan mereka cenderung bergerak bersama, maka Anda benar-benar tidak terdiversifikasi sama sekali.
Satu keuntungan dari VIX adalah korelasinya yang negatif dengan S&P 500. Menurut situs web CBOE sendiri, sejak 1990 VIX telah bergerak berlawanan dengan Indeks S&P 500 (SPX) 88% dari waktu. Rata-rata, VIX telah meningkat 16, 8% pada hari-hari ketika SPX turun 3% atau lebih. Ini membuatnya menjadi alat diversifikasi yang sangat baik dan mungkin merupakan asuransi bencana pasar terbaik. Membeli panggilan VIX tampaknya menjadi lindung nilai yang lebih baik terhadap penurunan di pasar (S&P) daripada membeli put SPX. Bagan pada Gambar 1 menunjukkan bagaimana VIX bergerak berlawanan dengan SPX dalam gerakan besar turun di SPX. Pada tahun 2008, VIX mencapai penutupan tertinggi di 80, 86.
Spekulasi
Seperti yang Anda lihat pada Gambar 1, VIX berdagang dalam kisaran yang diberikan. Itu turun sekitar 10 karena jika itu pergi ke nol, itu berarti bahwa harapan itu adalah untuk tidak ada pergerakan harian di SPX. Di sisi lain, VIX telah melonjak ke atas hingga sekitar 80 ketika SPX telah turun, tetapi untuk VIX untuk tetap di sana akan berarti bahwa ekspektasi pasar adalah untuk perubahan yang sangat besar selama jangka waktu yang panjang.
Hal ini menjadikan opsi VIX baru sebagai instrumen spekulasi yang sangat baik juga. Membeli panggilan (atau bull call spread, atau menjual bull put spreads) ketika VIX bottoms out dapat membantu trader memanfaatkan pergerakan naik dalam volatilitas, atau turun di S&P 500. Demikian pula, beli put (atau bear put spread, atau jual bear) sebaran panggilan) dapat membantu trader memanfaatkan pergerakan ke arah lain.
Faktor lain yang meningkatkan efektivitas opsi VIX untuk spekulan adalah volatilitasnya. Menurut CBOE, volatilitas untuk VIX itu sendiri lebih dari 80% untuk 2005, dibandingkan dengan sekitar 10% untuk SPX, 14% untuk Nasdaq 100 Index (NDX) dan sekitar 32% untuk Google. Nilai opsi tidak langsung dari "spot" VIX, melainkan nilai maju menggunakan opsi bulan ini dan bulan depan; volatilitas untuk forward VIX lebih rendah daripada VIX spot (sekitar 46% untuk 2005). Namun, ini masih lebih tinggi daripada kebanyakan opsi saham di luar sana. Instrumen yang diperdagangkan dalam kisaran, tidak dapat mencapai nol dan memiliki volatilitas tinggi, dapat memberikan peluang perdagangan yang luar biasa.
Fakta VIX
Tidak seperti opsi ekuitas standar, yang berakhir pada Jumat ketiga setiap bulan, opsi VIX berakhir pada satu Rabu setiap bulan; tidak ada pertanyaan bahwa opsi-opsi ini digunakan, sehingga memberikan likuiditas yang baik. Menurut situs web CBOE, ketika opsi VIX diluncurkan pada 2006, CBOE menetapkan rekor perdagangan satu hari baru dalam opsi di VIX pada 29 Maret 2006, ketika 31.481 kontrak diperdagangkan. Untuk semua Maret 2006 - bulan penuh pertama perdagangan untuk opsi VIX - volume total adalah 181.613 kontrak, dengan volume harian rata-rata 7.896. Pada akhir Maret, minat terbuka telah mencapai 158.994 kontrak yang sangat sehat. Pada bulan Februari 2012, volume untuk opsi rata-rata di atas 200.000.
Garis bawah
Semua ini berarti bahwa pedagang opsi sekarang memiliki instrumen baru untuk ditambahkan ke gudang perdagangan mereka, yang mengisolasi volatilitas, diperdagangkan dalam kisaran, memiliki volatilitas tinggi sendiri dan tidak dapat mencapai nol. Bagi mereka yang baru mengenal perdagangan opsi, opsi VIX bahkan lebih menarik. Kebanyakan orang yang fokus pada perdagangan volatilitas sama-sama membeli dan menjual opsi, tetapi pedagang baru akan sering menemukan bahwa perusahaan pialang mereka tidak mengizinkan mereka untuk menjual opsi. Dengan membeli panggilan atau put VIX (atau spread), pedagang baru sekarang dapat memiliki akses ke perdagangan volatilitas.
