Seperti yang dijelaskan dalam pemrograman ETF tahun ini, inovasi dalam jasa keuangan cenderung menguntungkan investor. Dari perkembangan dalam investasi yang bertanggung jawab hingga pertumbuhan signifikan dalam pendapatan tetap, investor memiliki lebih banyak peluang untuk menyempurnakan portofolio mereka daripada sebelumnya.
Perang Harga Berlanjut
Pertempuran biaya rendah untuk tidak menunjukkan sedikit tanda mereda. Pada hari Senin, Schwab mengumumkan bahwa mereka hampir menggandakan jumlah ETF bebas komisi pada platform OneSource-nya, dari 257 menjadi 503 ETF yang tersedia untuk investor. Dalam beberapa jam, Fidelity mengumumkan bahwa mereka juga meningkatkan jumlah ETF bebas komisi yang tersedia melalui platformnya, dari 265 menjadi lebih dari 500.
Bergerak masuk akal. Investor menunjukkan preferensi yang kuat untuk dana dengan harga lebih rendah.
Menurut Morningstar, pada 2017, 20% termurah dari semua dana melihat aliran masuk bersih $ 949 miliar. Sisanya, 80% dana yang lebih mahal, melihat arus keluar bersih $ 251 miliar.
Tekanan harga ini telah mendorong turunnya harga. Untungnya, pemenang sebenarnya adalah investor akhir, yang hari ini membayar biaya yang jauh lebih rendah untuk produk yang mungkin tidak dapat diakses hanya satu dekade yang lalu.
BlackRock, yang ETF iShares-nya terdiri dari sebagian besar dana bebas komisi, menangani manfaat ini. "Pengurangan dan penghapusan hambatan bersejarah untuk investasi memungkinkan lebih banyak orang untuk menabung, berinvestasi dan mencapai tujuan keuangan jangka panjang mereka menggunakan iShares ETFs sebagai blok bangunan utama untuk portofolio investasi mereka, " kata juru bicara BlackRock dalam rilis yang bertepatan dengan Schwab.
Investasi Bertanggung Jawab Menemukan Momentumnya
Investasi yang bertanggung jawab secara sosial terus menumbuhkan bantuan awal yang awalnya ditemukan oleh investor yang berpikiran eksklusif, dan menjadi pesaing serius bagi para manajer dan klien yang mengejar kepatuhan dan pengembalian ramah nurani. Menurut USSIF, 26% dari semua aset yang berdomisili di AS sekarang dikelola sesuai dengan kriteria investasi yang bertanggung jawab secara sosial.
Sesi utama Senin malam adalah Paul Tudor Jones, salah satu pendiri JUST Capital yang mengelola indeks yang menopang Goldman Sachs JUST US Large Cap Equity ETF. Perusahaan Jones mengukur dan membuat peringkat perusahaan berdasarkan perilaku perusahaan dan opini publik, termasuk kemampuan perusahaan untuk mencerminkan dan mengatasi masalah yang menjadi perhatian nasional.
ETF dibangun di sekitar keyakinan Jones bahwa kapitalisme dalam bentuknya saat ini tidak berkelanjutan, dengan menyalahkan ketidaksetaraan kekayaan:
"Delapan puluh dua persen kekayaan tahun lalu naik ke 1% teratas."
Investor mungkin menemukan alasan ketidaksetaraan ini sangat membuat frustrasi. Jones mengatakan bahwa sebagian besar ketidaksetaraan kekayaan kita saat ini adalah hasil dari perusahaan yang hanya berfokus pada memberikan nilai kepada pemegang saham mereka.
Mantra itu mungkin berperan baik dalam rapat dewan, tetapi perusahaan sering mempertahankan uang tunai atau membeli kembali saham, membantu entitas terkaya menjadi lebih kaya, daripada berinvestasi pada karyawan atau komunitas mereka. Solusinya, Jones percaya, adalah untuk "… menggunakan kapitalisme itu sendiri" untuk mendefinisikan kembali apa artinya menjadi pemangku kepentingan dalam sebuah perusahaan, sehingga kelompok lain, seperti pekerja, juga mendapat manfaat dari pembelian.
Strategi Jones memungkiri pergeseran yang lebih luas dalam ruang investasi yang bertanggung jawab. Sementara strategi-strategi LST awal hanyalah pengecualian, para manajer menemukan cara-cara baru untuk memanfaatkan penyesuaian yang ditawarkan oleh LST, menyesuaikan indeks dengan preferensi dan motivasi para investor yang sangat spesifik.
Strategi yang dihasilkan memiliki tujuan yang lebih jelas, yang lebih mudah dipahami oleh investor, dan untuk diukur oleh para manajer, dibandingkan dengan hari-hari awal penyaringan ESG. "Anda dapat menggunakan overlay ESG standar dan Anda akan mendapatkan peningkatan dalam skor ESG, tetapi Anda tidak akan selalu mendapatkan pengurangan karbon, " kata Martin Kremenstein, kepala produk pensiun dan dana pertukaran-perdagangan di Nuveen.
Di masa lalu, strategi investasi eksklusif biasanya akan menghilangkan sebagian besar cadangan energi atau utilitas dari tolok ukur tradisional. Ini akan membuat portofolio jauh dari paparan sektor patokan dan menghasilkan "portofolio pertumbuhan, " kata Kremenstein.
Strategi Nuveen saat ini berupaya mengurangi jejak karbon portofolio sambil mempertahankan paparan sektor yang dekat dengan tolok ukur. "Kami ingin memiliki cakupan sektor penuh, " kata Kremenstein.
"Pada akhirnya, tujuan jangka panjangnya adalah, di mana pun Anda melihat aset dalam ETF non-ESG, Anda harus melihat versi ESG itu dari kami."
ETF Penghasilan Tetap Berumur
Salah satu perhatian utama yang dimiliki investor mengenai ETF pendapatan tetap berpusat pada likuiditas. Sementara ETF sangat likuid, atau mudah diperdagangkan di bursa ekuitas, efek yang mendasarinya lebih tipis diperdagangkan. Ketika pasar bergejolak, ini secara teoritis dapat menyebabkan perubahan harga yang dramatis.
Menurut Kremenstein, dan bergema sepanjang konferensi, ketakutan ini terlalu berlebihan. "Anda tidak secara ajaib menciptakan likuiditas di pasar pendapatan tetap dengan menciptakan ETF, " katanya.
Bahkan, selama dua perubahan dramatis dalam harga obligasi hasil tinggi dalam dua tahun terakhir, "ETF hasil tinggi berkinerja sangat baik."
Menemukan Benchmark Tepat
Obrolan tentang Obligasi Agregat Obligasi AS Bloomberg Barclays ("Agg") mendominasi diskusi tentang pendapatan tetap di Inside ETFs tahun ini. Selama panel pada obligasi ETF, Jason Singer, kepala ETF pendapatan tetap di Goldman Sachs Asset Management, menyarankan Agg adalah "instrumen tumpul" yang memberikan investor paparan pendapatan tetap yang luas.
Karena pelonggaran kuantitatif The Fed telah menyebabkan penerbitan lebih banyak Treasury AS, sekuritas sekarang terdiri lebih dari 40% dari patokan, memperpanjang durasi rata-rata dan meninggalkannya kurang terdiversifikasi di seluruh sektor.
Menurut Jayni Kosoff, direktur pelaksana dan kepala ETF pendapatan tetap di FTSE Russell, sejak krisis keuangan, para investor telah dipaksa untuk merefleksikan peran yang dimainkan pendapatan tetap dalam portofolio mereka. Menurut Kosoff, investor sekarang bertanya apakah "tolok ukur pendapatan tetap pasar luas mereka akan melakukan pekerjaan ke depan."
Kecenderungannya, kata Kosoff, adalah bahwa pemegang aset sekarang harus menginterogasi eksposur obligasi mereka. Tren pendapatan tetap adalah pemilik aset yang mengatakan "kita harus lebih bijaksana tentang eksposur pendapatan tetap" dan "memecahnya menjadi kelas aset pendapatan tetap individu" dan di dalam masing-masing, "dan mencari kinerja yang disesuaikan dengan risiko."
Sementara ETF pendapatan tetap belum mendapatkan perhatian sebanyak rekan-rekan ekuitasnya, ETF pendapatan tetap AS menarik hampir $ 90 miliar aset pada tahun 2018.
Pada akhirnya, Investor Menang
Perubahan pasar ETF mencerminkan perubahan mendasar di seluruh industri. Inovasi produk dan penurunan biaya telah memberi investor lebih banyak sumber daya daripada sebelumnya, memungkinkan mereka untuk secara pribadi membangun portofolio mereka sendiri, disesuaikan dengan tingkat diversifikasi yang mereka inginkan, semuanya dengan hanya beberapa ETF berbiaya rendah.
Hasilnya adalah ketika investor dapat melakukan lebih banyak hal sendiri, para profesional keuangan dipaksa untuk beradaptasi. "Ketika alokasi aset menjadi lebih komoditas dan kurang dihargai, penasihat keuangan akan berkonsentrasi di mana mereka menambah nilai, yaitu perencanaan keuangan, " kata Kremenstein.
